近期,中金公司高管變動,受到業(yè)界關(guān)注。日前,中金公司新任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅出現(xiàn)在公眾視野,參加了北大“CMRC中國經(jīng)濟(jì)觀察(CEO)”季度報告會。
會后,梁紅接受證券時報記者專訪時表示,中國經(jīng)濟(jì)必須警惕通貨緊縮,股市融資能力應(yīng)加強(qiáng)。
警惕通縮
對于國家統(tǒng)計局剛剛公布前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況——國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長7.4%,居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)增長2.1%,梁紅認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長率已經(jīng)在偏離潛在增長率,通脹沒有了,就會出現(xiàn)一定的通縮。
“通脹和國際收支的變化,包括采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)指數(shù)中的就業(yè)指數(shù)趨勢,顯示中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)增長,低于潛在的增長。”她說,9月份進(jìn)口同比增長11.3%,出口增長15.3%,國際貿(mào)易盈余也大幅增加,對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率飆升——在三季度占比高達(dá)1/3左右。這個占比的背后,恰恰說明中國經(jīng)濟(jì)低落,原因很簡單,一個如此大的發(fā)展中大國,經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率1/3靠進(jìn)出口,這說明內(nèi)需嚴(yán)重不足,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)非常疲軟。
對于這個現(xiàn)狀,梁紅表示,現(xiàn)在任何逆周期的操作是必要的,貨幣政策必須是總量的調(diào)整,而不是定向操作。現(xiàn)在只要政府做一些逆周期操作,就會被媒體質(zhì)疑是在走老路。但是,從目前的經(jīng)濟(jì)情況看,宏觀政策、貨幣政策、房地產(chǎn)政策都需要及時調(diào)整,而不是要繼續(xù)等著更多危險數(shù)據(jù)出來,比如就業(yè)數(shù)據(jù)以及貿(mào)易順差擴(kuò)大的出現(xiàn)。中國經(jīng)濟(jì)從10%的增長到7%的新常態(tài)增長,也需要政策常態(tài)的變化。
股市融資應(yīng)加強(qiáng)
梁紅成名于對經(jīng)濟(jì)和市場前瞻性預(yù)判。2007年,A股尚在經(jīng)歷史無前例的大牛市時,時任高盛經(jīng)濟(jì)師的她在5月初發(fā)表研報稱,
中國政府必須迅速出臺更多政策防止股市資產(chǎn)泡沫化。很快,A股開始經(jīng)歷5·30暴跌,并在2007年四季度開始進(jìn)入熊市。
對于當(dāng)前股市,梁紅稱,中國股市融資功能必須加強(qiáng),過高的貸款及債券融資使得中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)病態(tài),股市失去融資功能。
梁紅表示,目前中國股市最要命是85%的投資者是散戶,機(jī)構(gòu)投資者較少,而且買入持有的人很少,大部分都在進(jìn)行短期的買賣,這都無法讓股市有足夠的資金容量,讓企業(yè)獲得融資。
梁紅說,從中國經(jīng)濟(jì)資金流向看,十幾萬億貸款及債券融資與國內(nèi)股市4000億融資對比,杠桿率太高,同時中國儲蓄率很高,這種資金流向與存在方式是不匹配的,這需要改變。但是,如果貸款和債券融資降下來,中國經(jīng)濟(jì)會掉得更快,這將進(jìn)入了另一個杠桿怪圈。目前,儲蓄額實在太高,一定要改革利率,否則錢進(jìn)入不了股市。只有打通股本融資渠道,才能真正降低杠桿率。