經參9月23日綜合消息  伴隨著新訂單和新出口訂單指數改善，匯豐中國9月制造業采購經理人指數(PMI)回升至兩個月最高水平，顯示中國制造業出現企穩跡象。投入價格指數和產出價格指數加速下跌，顯示國內通脹放緩壓力加劇。

　　具體數據方面，匯豐控股周二公布，匯豐中國9月制造業PMI初值意外回升至50.5 ，創兩個月新高，高于預期的50，也高于前值50.2。至此，匯豐PMI指數連續4個月處在榮枯線50上方，8月終值為50.3。

　　業內人士稱，9月的PMI數據表明中國經濟仍溫和擴張，下行風險暫時緩解，但房地產仍是拖累經濟的最大風險。預計決策層將推出更多寬松措施以穩增長。

    好于預期的匯豐PMI數據發布后，兩市反彈，上證綜指重回2300點。

    以下是部分機構和專家解讀匯總：

　  屈宏斌：預計央行將采取更多貨幣寬松以穩定復蘇

    匯豐大中華區首席經濟學家解讀稱，總體而言，數據依舊表明經濟僅溫和擴張。房地產低迷仍是經濟增長的最大下行風險。我們繼續預計央行將采取更多貨幣寬松，以穩定復蘇。

　　分項數據中，新訂單和新出口訂單指數有所改善，但就業指數進一步下跌至46.9，創五年半低位。產出指數為51.8，持平于8月，同樣為兩個月低點。投入價格指數和產出價格指數雙雙加速下跌。　　

　　中金：經濟動能反彈力度仍弱 穩增長壓力仍大

　　中金發布報告稱，預示9月經濟環比動能在8月大幅下降的基礎上沒有繼續下滑，環比增速小幅反彈的可能性大。以下是全文：

　　從需求看，PMI新訂單指數反彈1個百分點，新出口訂單指數反彈1.9個百分點，顯示出口仍將是拉動經濟的最重要力量。從庫存需求看原材料庫存繼續下降，但降幅收窄。產成品庫存與8月持平。

　　從生產和就業看，PMI生產指數指數51.8%，與8月份持平，也出現止跌跡象。值得注意的是，PMI從業人員指數低位繼續回落，這可能預示穩增長壓力仍然較大。

　　從價格看，購進價格和產出價格指數仍然疲弱，顯示需求和生產的止跌企穩仍不穩固。

　　綜合看，PMI止跌，預示經動能繼續顯著下滑的可能性小，但反彈力度仍弱，尤其是PMI就業指數持續惡化，預示穩增長壓力仍大。向前看，我們預計9月工業增加值環比動能回升，同時去年9月基數回落，工業增加值同比增速較8月的6.9%小幅反彈。

　　民生證券對部分數據解讀：

    ①9月匯豐PMI初值反彈至50.5，發電量和粗鋼產量改善也反映9月經濟較8月環比或有改善，可能與定向穩增長有關(我們猜想國開全年仍有PSL未用完的額度)與外需改善有關。

    ②新訂單和出口訂單上升，可能與內部定向穩增長與外部經濟轉暖有關。

    ③總需求好轉，企業投產動力略有增強，產出指數上升。

    ④生產改善對企業采購有所帶動，但原材料庫存下降反映企業補庫存意愿仍然不強。

    ⑤經濟短期下行風險緩解，但地產銷售疲弱和外需增量空間有限，經濟內生動力不強，中長期下行趨勢不改，預計總量寬松政策不會出臺，但定向穩增長政策后會有期。

   管清友：總量寬松難出臺 定向穩增長依然可期

   民生證券研究院執行院長管清友認為，9月匯豐PMI反彈至50.5，經濟下行風險暫時緩解。新訂單反彈可能與定向穩增長和外需改善有關。總需求改善帶動生產指數好轉，企業采購略有增強。但購進價格和原材料庫存繼續下降，反映企業對經濟改善有疑慮，補庫存意愿不強。經濟內生下行壓力不減，總量寬松難出臺，但定向穩增長依然可期。

   李大霄：穩定房地產等政策漸漸顯效 穩股市可期待

   英大證券研究所所長李大霄表示，數據消除了過度悲觀情緒，隨著國務院微刺激政策漸漸加大力度，政策引導企業的融資成本慢慢下行，穩定房地產等政策漸漸顯效，穩經濟及穩股市可以期待。