盡管李克強(qiáng)總理在達(dá)沃斯論壇的講話中，對8月份宏觀數(shù)據(jù)的“波動”提前預(yù)告，但這幾日密集出臺的很多宏觀指標(biāo)的下滑幅度之嚴(yán)重，還是大大超出了市場人士的普遍預(yù)期。
　　規(guī)模以上的工業(yè)增加值8月份同比增長6.9%，創(chuàng)下2008年12月來的新低；發(fā)電量今年以來首次負(fù)增長，同比下降2.2%；三駕馬車之一的固定資產(chǎn)投資名義增長只有16.5%，創(chuàng)下14年以來的最低；作為中國最重要的行業(yè)之一的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速僅13.2%，已經(jīng)連續(xù)7個月回落。可以說，這是2008年金融危機(jī)以來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)最差的表現(xiàn)之一。
　　對于宏觀指標(biāo)令人注目的波動，管理層顯然已經(jīng)做好了預(yù)案。李克強(qiáng)總理對前8個月的宏觀經(jīng)濟(jì)有三點評價：一是認(rèn)為在今年下行壓力加大的情況下，經(jīng)濟(jì)增長總體仍然在合理區(qū)間，特別是前8個月的新增就業(yè)接近1000萬，幾乎接近全年增長目標(biāo)；二是認(rèn)為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行的關(guān)鍵是“沒有搞強(qiáng)刺激，沒有放松銀根，而是強(qiáng)力推動改革，大力調(diào)整結(jié)構(gòu)”，特別是政府簡政放權(quán)對經(jīng)濟(jì)的正向推動作用顯著，工商登記制度的改革，使得新登記注冊企業(yè)同比增長61%；三是再次強(qiáng)調(diào)要正確認(rèn)識經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)，更加關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整等長期問題，不隨單項指標(biāo)的短期小幅波動而起舞。
　　很顯然，管理層并未因最近兩個月宏觀指標(biāo)大幅下滑而再次回到過去“刺激”的老路。但在李克強(qiáng)總理已經(jīng)多次明確表態(tài)不會采取大規(guī)模刺激計劃的情況下，包括海內(nèi)外機(jī)構(gòu)和一些地方政府仍然無所不用其極地呼吁高層采取更加有力的刺激計劃穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，這既有過去的思維定式，也有很多人對中國經(jīng)濟(jì)新的周期性特征認(rèn)識不足有關(guān)，同時，也與一些人對高層能否頂住壓力堅持改革，通過改革解決經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)問題仍持有懷疑態(tài)度有很大關(guān)系。過去，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)波動，政府的“父愛主義”立即抬頭，使得地方政府和企業(yè)對刺激手段穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)有了深度依賴，這種依賴已經(jīng)深入到很多人的靈魂和骨髓。今年以來，盡管管理層多次表態(tài)不會采取大規(guī)模刺激計劃，但很多人并不以為然。另外，習(xí)慣了過去高增長周期的很多人，對于中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”之后經(jīng)濟(jì)增速的回歸仍然缺乏正確的認(rèn)識，仍然有很多人認(rèn)為，上半年7.4%的增長是一個很不理想的數(shù)字，未來中國經(jīng)濟(jì)增速仍然會回到8%以上的高增長。很顯然，這是典型的“刺激依賴癥”和“高增長依賴癥”，不從靈魂和心理層面進(jìn)行“治療”，他們不會主動把刺激的“藥方”從政策的百寶箱里丟棄。
　　毫不夸張地說，8月份宏觀指標(biāo)的下滑，一方面肯定是周期性波動，另一方面必須承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回到四萬億刺激政策之前的表現(xiàn)事實上已經(jīng)宣告，不痛下決心解決中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題，而僅僅依靠大規(guī)模刺激維持經(jīng)濟(jì)增長，只能維持一時，在藥效終結(jié)之后，經(jīng)濟(jì)仍然會回到危機(jī)狀態(tài)。大規(guī)模刺激計劃不僅無助于解決深層矛盾和問題，無助于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，反而使得矛盾和問題更加嚴(yán)重，宏觀經(jīng)濟(jì)更加復(fù)雜和動蕩，這已經(jīng)成為各界的共識。
　　當(dāng)然，近期一些宏觀指標(biāo)的波動，事實上也為管理層下決心拋棄“刺激思維”，回歸改革正途提供了難得的契機(jī)。我們發(fā)現(xiàn)，前8個月一些指標(biāo)盡管觸目驚心地下滑，但由于管理層用改革的舉措來“對沖”下滑的風(fēng)險，中國經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險和大規(guī)模失業(yè)。而企業(yè)也好，居民也罷，擔(dān)心的不是經(jīng)濟(jì)的短期下滑，而是已經(jīng)制定的改革舉措不能落實。筆者倒是認(rèn)為，對于未來的中國經(jīng)濟(jì)而言，最重要的指標(biāo)是改革的“完成率”，最強(qiáng)的刺激是“強(qiáng)力改革”，如果今年不能在金融、國企、土地和戶籍改革方面有重大的突破性舉措，這才是最可怕的。