日前，《中國信托業(yè)保障基金管理辦法(征求意見稿)》出臺，提出設立中國信托業(yè)保障基金。業(yè)內(nèi)人士分析稱，此次信托保障基金的出爐也是對整個金融市場穩(wěn)定機制的一個有效補充，穩(wěn)定機制也是行業(yè)發(fā)展到一定程度必不可少的組成部分。
2014年以來，由于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整以及傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)的持續(xù)低迷，也導致了信托業(yè)近來問題項目的逐漸增多，風險敞口逐步擴大，今年6月份信托資產(chǎn)規(guī)模更是首次出現(xiàn)了月度負增長。
對此，格上理財研究中心分析師曹慶展分析稱，在這樣一個時機，為了防范信托業(yè)可能發(fā)生的系統(tǒng)性風險以及單體信托機構(gòu)風險，保障基金應運而生。基金公司的成立，將逐步承擔部分監(jiān)管層工作，會使信托的監(jiān)管以及風險處置機制更加市場化。
從基金來源來看，其重點是信托公司按照表內(nèi)外資產(chǎn)余額認購份額。表內(nèi)資產(chǎn)中，信托公司需按照凈資產(chǎn)余額的1%認購。今年2季度末，信托全行業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模為2749.61億元，根據(jù)這一數(shù)字，信托公司僅此項認購的基金或?qū)⑦_到30億元。這一舉措對股東背景不強的中小型信托公司來說，是一個不小的負擔。當然這僅需要初期一次繳納，后續(xù)每年根據(jù)凈資產(chǎn)余額為基數(shù)進行動態(tài)調(diào)整。
從更為復雜的表外業(yè)務來看，資金信托將按新發(fā)行金額的1%認購，財產(chǎn)信托則按其收益的一定比例認購。按照信托產(chǎn)品平均約2年的期限來看，認購的基金將于平均約2年的時間退出，信托業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2013年信托業(yè)新增資金信托規(guī)模達5.74萬億元，按此假設兩年新增信托規(guī)模約10萬億元，如基金正常運行的話，則每年保障基金規(guī)模或保持在千億左右!而此前各家信托公司上報的風險資產(chǎn)總額為700億元，這還僅僅是以較寬口徑統(tǒng)計的可能出現(xiàn)風險的資產(chǎn)。如果信托保障基金正常運作的話，足以全額覆蓋風險資產(chǎn)。
另一方面，由于僅區(qū)分了資金信托及財產(chǎn)信托，而未對業(yè)務類型做出明顯區(qū)分，因此此項條款的實施或?qū)π磐泄疽?guī)模龐大的通道類業(yè)務造成一定程度的影響。對信托公司來說，大部分通道類業(yè)務僅收取較低的通道費用，如果再認購1%的保障基金的話，是得不償失的事。
從認購主體來看，屬購買市場標準化產(chǎn)品的投資性資金信托的，其基金由信托公司認購;屬融資性資金信托的，其基金由融資者認購。這對現(xiàn)金流相對緊張的中小企業(yè)來說，將會直接抬高融資成本，進一步加深其負債壓力。如果強制執(zhí)行的話，則會一定程度上削減信托的競爭力。未來信托業(yè)務重心或?qū)⑦M一步向?qū)什幻舾械钠脚_公司以及利潤率較高的房地產(chǎn)公司傾斜。
業(yè)內(nèi)人士認為，對基金來源來說，除了各方認購以外，根據(jù)防范和處置信托業(yè)風險的需要，基金公司也可以發(fā)行金融市場工具來募集資金。本次《辦法》的推出延續(xù)了99號文“賣者盡責、買著自負”的監(jiān)管思路，對穩(wěn)定市場信心、緩釋行業(yè)風險、保障投資者權(quán)益、防范風險蔓延將起到重要作用。
