倡導已久的信托業(yè)保障基金終于初露端倪。據(jù)悉，銀監(jiān)會近日向各家信托公司下發(fā)了《中國信托業(yè)保障基金管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)，欲成立中國信托業(yè)保障基金有限責任公司。募集管理的信托保障基金主要用于機構(gòu)重組以及緩解短期風險。多位業(yè)內(nèi)人士表示，信托業(yè)保障基金并不意味著信托業(yè)能實現(xiàn)剛性兌付。

　　信托保障基金提速

　　監(jiān)管層要求各公司在9月9日前將對《辦法》的反饋意見送達，而這一《辦法》最早有望于10月起實施。據(jù)悉，中國信托業(yè)保障基金籌備小組近日已組建完畢，據(jù)了解，組長一職由來自信達資產(chǎn)管理公司的一名高管擔任。

　　中國信托業(yè)保障基金有限責任公司將由中國信托業(yè)協(xié)會聯(lián)合信托公司等機構(gòu)發(fā)起設立，公司依法成立董事會，董事長為法定代表人，由銀監(jiān)會推薦，報國務院備案。

　　在北京商報記者的采訪過程中，多位信托公司負責人表示，這一征求意見比很多人預期來得更早，此次只是一個征求意見，可能《中國信托業(yè)保障基金管理辦法》的出臺會與征求意見稿有很大出入。

　　事實上在去年12月底，銀監(jiān)會主席助理楊家才在2013年底中國信托業(yè)年會上公開表示，欲探索信托業(yè)建立一個信托穩(wěn)定基金，但此前一直未披露該基金的籌備工作。

　　對此，用益信托首席分析師李旸表示，由于過去幾年信托業(yè)的高速發(fā)展，其風險也不斷積累，但對于整個行業(yè)風險的處置以往多依賴行政力量來解決，從而也造成了一些歷史遺留問題，建立這一市場化基金，對于行業(yè)的風險實現(xiàn)緩沖和處置，這與保險保障基金、證券投資者保護基金起到協(xié)同作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)作為金融行業(yè)的一匹黑馬，資產(chǎn)規(guī)模迅速增長至目前的12.48萬億元，隨著信托資產(chǎn)規(guī)模的擴大，整個行業(yè)的風險也在聚集，今年以來兌付危機事件也是頻頻出現(xiàn)。上月銀監(jiān)會在一次內(nèi)部會議中，預警信托行業(yè)總體上報的風險資產(chǎn)超過700億元，其中高風險資產(chǎn)超過了500億元。風險資產(chǎn)的積累也倒逼信托行業(yè)保障基金的出爐。

　　緩解短期風險并非保剛兌

　　從《辦法》可看出，緩解短期風險是信托保障基金風險處置的亮點。以往出臺的證券投資者保護基金、保險保障基金則主要是對于即將破產(chǎn)重組的機構(gòu)進行介入，以維護投資者的利益。

　　而此次信托保障基金實際擬充當救火隊員的身份，用于緩解個別公司的流動性風險，如對于經(jīng)營正常的信托公司，因單只優(yōu)質(zhì)資金信托計劃到期，融資方不能按期清算支付資金，或者單只出險資金信托計劃因存在賣者盡責瑕疵，需要信托公司賠付而流動性賠償能力不足的，此時信托公司可以有償申請使用信托保障基金。

　　如此一來，很多人認為，信托保障基金將充當救急接盤資金，以保證信托的剛性兌付。但事實上并非如此。一位信托公司負責人表示，即便可以緩解短期流動性，信托保障基金也是風險處置的最后一道防線，是公司不得已的選擇。因為當風險出現(xiàn)時，信托公司首先要想辦法通過自有資金或股東出馬進行解決，如果還解決不了，可以推行恢復與處置計劃(“生前遺囑”)，即公司陷入實質(zhì)性財務困境或經(jīng)營失敗時快速有序的處置方案，如果這些都無法解決才會動用該基金。

　　保障基金基礎規(guī)模約27億元

　　目前我國保險保障基金余額約468億元，2005年證券投資者保護基金的初始規(guī)模就達約680億元，對于信托保障基金的規(guī)模大家也十分關心。

　　不過按照《辦法》要求，信托保障基金主要來源于信托公司的認購、信托保障基金處置信托業(yè)風險所獲得的收益、信托保障基金的投資凈收益和利息收入等。

　　其中信托公司按凈資產(chǎn)余額的1%認購，這部分由信托公司的按年認購，每年3月底對上一年公司凈資產(chǎn)進行調(diào)整;另外資金信托按新發(fā)行金額的1%認購，財產(chǎn)信托按其收益的一定比例認購，對于融資性資金信托，其保障基金由融資者認購。

　　格上理財研究員王燕娛對此表示，認購資金的來源可能會在最終的管理辦法中加以明確，比如目前仍在運行產(chǎn)品是否納入到認購范圍，新增信托部分除了融資者認購的部分，信托公司認購的部分是無法動用信托資金來認購的，那么信托資金認購的部分是用自有資金還是從凈利中計提都有待明確。

　　據(jù)百瑞信托統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，50家公布業(yè)績快報的信托公司凈資產(chǎn)為2400億元;另據(jù)華融信托負責人透露，整個行業(yè)目前凈資產(chǎn)約為2700億元。

　　如果按照此次征求意見的認購方式，信托保障基金的初始金額有望達到27億元，王燕娛還指出，信托資產(chǎn)每年新增規(guī)模在1萬億-2萬億元，預計保障基金每年將以100億-200億元的規(guī)模增長，這樣對整個行業(yè)仍將會起到一定的風險穩(wěn)定作用。