近日，監管層下發的《中國信托業保障基金管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《管理辦法》)在業內引起熱議。業內普遍認為，當前在整個信托業面臨風險的形勢下，信托業保障基金辦法的出臺有重要意義。一方面彰顯了監管層對于管控信托業風險的決心和力度，另一方面，建立系統性的風險防控體系，對信托業今后的健康發展是利好。

　　不過，也有業內人士提出，1%的比例，對于股東背景不夠強的信托公司而言，會存在一定負擔。

　　出臺在意料之中保障投資者利益不受損害

　　在2013年中國信托業年會上，銀監會主席助理楊家才提出，保險已經有了保險保障基金，證券有了投資者保護基金，銀行也在醞釀存款保險基金。信托業也可以探索建立一個“信托穩定基金”。如果某家公司出現流動性問題，或者需要兼并重組，可以先通過基金接盤，把股東的錢全部平倉，按照生前遺囑把該補的錢補起來。之后，如果老股東還想要這個公司，就再注資;如果無能為力了，就由基金進行托管重整，經營穩定以后再重新增資擴股并轉讓出去。只有這樣，信托行業才真正站得住。

　　正因此前監管層已有表態，此次《管理辦法》的出臺在業內意料之中。

　　不過，《管理辦法》稱，自2014年10月起施行。對此，多數業內人士表示沒有料到，可能是今年以來連續暴露的信托產品風險事件讓監管層決定加速推進建立系統性風險防控體系。

　　消息稱，9月初，《管理辦法》已下發至各家信托公司。

　　按照《管理辦法》，監管部門將設立中國信托業保障基金有限責任公司(以下簡稱“基金公司”)，負責信托業保障基金的籌集、管理和使用，以防范信托業系統風險，建立市場化風險處置機制。基金公司由中國信托業協會聯合信托公司等機構發起設立，實行公司化管理、市場化運作。基金公司的職責，除了籌集、管理和運作基金，還包括：監測信托公司風險，向監管部門提出信托公司監管和處置意見;負責基金認購者的權益保護和基金的清算償付;核查基金認購者的基金認購和基金使用者的基金使用、償還情況;以及接受監管部門委托，托管被停業整頓、撤銷或關閉的信托公司，參與其資產處置和機構重組。

　　格上理財研究員王燕娛表示，當前整個信托業都因發展過快及多起風險事件而讓投資者及市場產生信任危機。信托業保障基金的設立一方面可以緩解這種信任危機;另一方面就像商業銀行要向中央銀行交納存款準備金從而保障客戶提取存款類似，認購的信托業保障基金可以在一定程度上保障因信托公司破產、重組和短期流動性問題而不損害投資者的利益。相當于強制形成了信托行業保障機制。同時，對投資者而言，可以說是看到了監管層對管控信托業風險的決心和力度。而保障基金的設立從一定程度來說可以保障投資者的利益不受損害。

　　一位信托投資者對本報記者表示，這意味著買信托產品多了一份保障，降低了風險，更放心。

　　凈資產余額1%認購標準考驗信托公司股東實力

　　雖然成立信托業保障基金對于整個行業來說都是利好，但對于信托公司來說，短期內將面臨較大壓力。

　　用益信托研究員帥國讓表示，對股東背景不夠強的信托公司而言，會存在一定的負擔。

　　《管理辦法》中提出，作為基金公司的發起機構，信托公司需認購基金。具體分為按凈資產余額認購和按信托規模認購。首先是按凈資產余額的1%認購，由信托公司按年認購，每年3月底前以上年度末的凈資產余額為基數動態調整。

　　對于基金認購和使用的管理，征求意見稿稱，國務院銀行業監督管理機構對拒絕或故意拖延認購基金，以及不按規定報送有關信息和資料的信托公司，按照有關法規予以查處。

　　帥國讓表示，目前還在征求意見，未來應該是強制征收。信托公司按凈資產余額的1%認購，2013年的68家信托公司凈資產規模為2548.58億元，這將占用超過25億元資金。

　　以中信信托為例，其在銀行間市場披露的財務報表顯示，2014年6月底，中信信托的凈資產為138.39億元，認購信托業保障基金將耗去1.38億元。

　　值得注意的是，信托公司還需提取信托賠償準備金。

　　從目前信托賠償準備金的制度規定看，信托賠償準備金的來源局限于信托公司每年從稅后利潤中提取。不同的信托公司由于受資產質量、資金規模，管理水平和盈利能力等因素影響，抗風險能力截然不同。因此，可以借助信托投資公司監管評級體系，依據風險大小，將信托公司劃分為5個等級，即A、B、C、D、E分別代表優秀、良好、一般、關注、差5個級別。根據信托公司所處不同的風險級別，按照信托賠償準備金計提比例與風險級別相配比的原則，科學制定信托賠償準備金的計提比例和最高限額。具體方法：監管評級為A、B、C、D、E5個級別的信托公司，每年從稅后利潤計提信托賠償準備金比例應依次為 5%、6%、7%、8%和10%。停止提取信托賠償準備金限額應依次規定為，信托賠償準備金累計總額達到信托公司注冊資本的15%、20%、25%、30%和35%時，可不再提取。

　　業內研究員表示，目前來看，信托業保障基金與信托賠償準備金將同時存在，信托公司將負重前行。

　　資金信托認購規定或沖擊資金池、通道類業務

　　而除了占用資金之外，《管理辦法》中的一項規定還將對信托公司的部分業務產生沖擊。

　　對于認購基金部分，《管理辦法》按信托規模認購進一步區分資金信托和財產信托。資金信托按新發行金額的1%認購，其中，購買市場標準化產品的投資性資金信托，其基金由信托公司認購;融資性資金信托，其基金由融資者認購，在每只資金信托計劃發行終了時，繳入信托公司基金專戶，由信托公司按季向基金公司集中劃繳。財產信托則按收益的一定比例認購，具體辦法另行規定。

　　王燕娛表示，這將對信托公司的資金池類、通道類業務產生沖擊。資金信托認購的基金是由信托公司來認購的，通道類業務信托公司通道費本就不多，還要承擔1%的認購基金，是得不償失的事。資金池類業務要由信托公司自己來認購基金，對信托公司也是不小的壓力。

　　根據信托業協會此前公布的數據，今年二季度末，信托管理的信托資產規模達到12.48萬億元。其中單一資金信托的規模為8.48萬億元，占比67.99%。而實際上，這其中大多數為銀信合作的通道類業務。