經濟參考網

　　伴隨地方政府債券“自發自還”試點的推進，繼廣東、山東、江蘇三省順利完成招標發行工作后，5日市場又迎來第四單試點招標。這意味著，我國首批地方政府自主發債改革已漸入常態化。然而，隨著多地商業銀行、上市公司卷入地方債兌付，專家認為，在債務規模總體可控的背景下，通過市場化、規范化調節政府舉債機制，有望成為改革重心。從長遠看，“開正門，堵偏門”將是約束發債行為的有效之舉。

　　“剛兌”遇險　政府舉債加速陽光化
　　來自申萬證券的研究觀點亦指出，“自發自還”地方債體系的建立，相比從前采取了更為公開透明的運作機制，有助于防控地方政府債務風險。一方面為地方政府提供了成本更低的融資新渠道，另一方面也有助于地方政府風險差別化定價。從短期來看，再融資渠道疏通及相關機制建立料會在一定程度上降低市場對地方府債務的擔憂。…【全文】

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　　約束發債開正門堵偏門仍是關鍵
　　“屢屢被打破的剛性兌付表明，中央財政將不再為非系統性風險的地方債務違約埋單，而是要建立健全地方政府的市場化信用體系——為市場提供更為綜合、直觀的評價，便于投資者比較，讓地方作出正確判斷。”安國俊說。

　　健全體系　改革進入深水區
　　毋庸置疑，國內地方政府信用評級體系的建立將是一個系統性工程，未來包括財稅制度的改革、地方政府違約機制的建立、地方政府融資方式的透明化等諸多方面都需進一步完善。

　　專家：加強人大監督　設置地方債“法治防火墻”
　　多位財政預算專家認為，發揮人大作用，加強對地方政府性債務的監督，有利于構建多層面、有效的地方政府債務監管體系，讓地方政府債務“陽光化”，且能有效遏制舉債樹政績的沖動。

　　《經濟參考報》記者近日在廣西、廣東、山東等地采訪了解到，一些地方政府采取施工方墊資、BT項目、合資建設等方式，進行市政和基礎設施建設，但因財力困難等原因拖欠施工方債務，造成部分施工方陷入困境，這些“政府債主”多次討債未果，不得不借高利貸支付農民工工資和債務利息，有的不堪重負瀕臨破產，有的甚至輕生自殺。

　　墊資施工　債主回款無門陷絕境
　　民營企業陳林說，政府拖欠巨額工程款，造成大量農民工工資無法發放，材料商也一再要求還款，每天登門要賬的絡繹不絕。他幾乎每隔兩三天就去政府要賬，找建投公司、找縣長，但得到的回答不是“沒錢”，就是“這是上任領導的事”，有時連領導的面也見不到。今年春節前，要債的逼上門，陳林不得不以個人名義借了470萬元高利貸，以解燃眉之急。…【全文】

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　　歷史欠債　新官不理舊賬
　　記者采訪發現，一些地方政府長期拖欠債務，盡管法院已經判決還債，“官賴”們有的“新官不理舊賬”，有的玩起“躲貓貓”，把財政資金全部轉移進專用賬戶，造成無錢可還假象，判決書儼然成了“法律白條”。

　　相互效仿　借用還分離加劇風險
　　在一些地方官員和專家看來，“官賴”現象嚴重損害了政府信用，也影響了社會誠信體系建設。更糟糕的是，地方政府開始拖欠、拒絕償債，可能意味著大面積違約的開始。

　　“政府工程把我徹底拖垮了”
　　“這三年，由于政府拖欠投資款，我被這項政府工程徹底拖垮了，我把在杭州的別墅都賣了。幸虧銀行沒有抽貸，否則我肯定得跳樓。”商人李峰(化名)提起和政府合作的項目，滿臉的沮喪和懊惱。

　　《經濟參考報》記者近日在內蒙古、安徽、湖南、湖北等地采訪發現，為擺脫可支配財力不足、事權與支出責任不對等的約束，實現發展、環保等重重目標，舉債度日已成為各級地方政府的常態。除了發展之需，還有一些地方罔顧財力，盲目建設政績工程，導致債務積累越來越多。難以遏制的舉債沖動之下，地方財政承受著巨大壓力。

　　改革非兒戲　“為混而混”令人憂
　　從企業角度來說，最忌諱走形式、一刀切、一陣風，有的時候為了改而改，為了混合而混合，有些地方要求時間、要求混合到一定比例，這樣的話，企業麻煩就大了。…【全文】

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　　貼錢招商　外表風光內心恐慌
　　記者發現，各地發展模式大同小異：地方政府基本是“白手起家”，征地拆遷、道路、水電氣管網等基礎設施建設，靠地方融資平臺以財政信用、土地或項目抵押舉債來解決。

　　發債治污　環境債暗藏“走偏”隱患
　　很多地方政府通過發行污染治理專項債券和向金融機構貸款等方式，加大生態文明建設力度。但“舉債治污”在改善環境的同時，也暗藏在政績、效益、環境三種取向間“走偏”的隱患。

　　賒賬蓋樓　“赤字經營”打造政績
　　在建設政績工程的驅使下，有的地方不考慮實際財力，盲目建設，“舉債發展”、“赤字經營”。土地財政難以維系，導致債務積累越來越多，無力還債。

　　《經濟參考報》記者在多省采訪發現，部分地區在經濟下行的壓力下收入增速不斷下降、發展方式轉變緩慢，債務問題因此凸顯。與此同時，伴隨土地及房地產市場的陡然降溫，過去借債發展、靠地還債的粗放發展模式難以為繼，一些地方的債務風險迅速積聚。隨著債務進入集中還款期，部分地區對土地更為依賴，逆市場形勢加速賣地步伐；銀行等金融部門因擔憂地方債風險，對政府貸款往往“明松暗緊”，致使不少地方“腹背受敵”。

　　經濟下行地方政府資金鏈緊繃
　　在一些政府債務風險突出的地方，債務問題和局部經濟下行互為因果，多年來行之有效的“投資拉動”難以為繼。據國家統計局發布的數據顯示，今年前4個月，全國固定資產投資增速下探至近13年來的新低。隨著房地產市場的分化與波動，一些地方投資動力因“去房地產化”而快速減少，而以政府債券為主體的新的地方政府舉債融資體制才剛剛開始試點，原本對房地產和市政建設依賴度高的地方面臨“失速”威脅。…【全文】

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　　地市萎靡　為還債“廣賣薄收”
　　在不少地方，來自土地的財政收入都在萎縮。地方政府想加速賣地，但開發商無心也無力接單。“由于地價下跌，我們今年的財政收入至少要降低25%，”遼寧一位省級開發區的官員對記者說，“我們還算好的，好多地方比我們還慘。”

　　融資收緊　地方官員“走投無路”
　　湖南一位地級市的副市長向記者訴苦：“現在從銀行融資越來越難，逼得政府一天到晚找抵押物。銀行的貸款財政擔保已經不靈了，必須要人大‘背書’。不少地方被迫通過中介機構融資，高利率也要咬牙貸，短期過橋資金的利率甚至達到15%。

　　地方：運營收入尚不夠償還利息
　　《經濟參考報》記者日前在采訪中了解到，目前融資平臺公司化債幾乎完全依賴政府土地出讓收入，自身造血能力普遍較弱，有的公司資產回報率只有1%，運營收入連償還利息都不夠。

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