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    1. 本月例會美聯儲料將維持既定政策
      內部加息討論分歧較大
      2014-07-28    作者:記者 王婧/綜合報道    來源:經濟參考報
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        美聯儲29日至30日將召開為期兩天的貨幣政策會議。外界預計,美聯儲將維持現有的貨幣政策立場不變,官員們將繼續按照100億美元的速度縮減月度資產購買計劃規模,但在復雜的經濟形勢下,美聯儲有關何時以及如何加息問題的分歧正在加大。
        在6月的議息會議上,美聯儲官員表示,可能會在10月份結束資產購買計劃。本月早些時候,美聯儲主席耶倫也在向國會提交報告時作出類似表態。外界預計,30日貨幣政策會議之后,美聯儲將宣布繼續按照現有步伐將每月的購債規模由350億美元縮減至250億美元。
        美聯儲官員在縮減購債規模問題上幾乎已無分歧,但在何時以及如何加息方面分化正日益明顯。自2008年以來,美國短期利率一直維持在接近于零的超低水平。耶倫已經暗示,可能將于購債計劃結束后約6個月開始加息。
        美國達拉斯聯儲主席理查德·費希爾表示,他與一些美聯儲官員就加息問題的分歧正在加大。他預計美聯儲將在2015年初開始加息,甚至還可能更早。
        但大多數美聯儲官員則更加謹慎,希望在十分確定經濟復蘇企穩之后再開始加息。不少美聯儲官員預計,央行可能在一年后開始提高利率。在此次貨幣政策會議上,這種觀點預計仍不會改變。
        芝加哥聯儲主席查理斯·埃文斯稱,就業市場的改善快于此前預期,這意味著經濟很可能加快復蘇。但他補充說,希望在開始加息時,通脹率穩定在2%之上。
        除了加息議題,美聯儲官員還面臨如何縮減目前高達4.1萬億美元債券資產的問題。美聯儲一直在將到期國債再投資為新債券,來避免債券資產規模的縮減,但最終將會停止這種操作。大多數官員認為,應當等到加息后再啟動這一步驟。
        近期美國就業市場的改善和通脹率增長加快使得不少投資者預期美聯儲將提早加息。但目前美國就業市場和通脹走勢仍面臨一些不穩定因素。耶倫一再表示,何時加息將取決于經濟狀況走勢,如果經濟表現令人失望,那么未來的利率走勢可能會比目前預期的更為寬松。
        有分析指出,就業市場目前面臨的一個重要問題是,失業率的迅速下降是否夸大了勞動力市場的健康程度,勞動參與率下降的原因是關鍵。如果勞動參與率下降是人口老齡化、勞動力供需差異等結構性因素引起的,那么失業率就仍是衡量勞動力市場健康程度的可靠因素。但如果下降是由于失望的求職者離開勞動力,那么失業率就可能誤導失業水平。
        耶倫也多次在美聯儲的貨幣政策會議上提到此問題,重申其觀點,認為人口老齡化是一部分原因,求職者離開勞動力同樣使得勞動參與率下降。她預計這些離開的勞動力還將在勞動力市場收緊后重新開始尋找工作。
        在通脹問題上,耶倫表示,目前通貨膨脹的早期特征還不足以讓美聯儲提前加息。美聯儲認為,近期的通脹加速只是一些暫時性因素的消退造成的。當前的情況與2011年相似,美國通脹率見底之后大幅加速,但此后又很快回落。
        30日美國將公布二季度國內生產總值(GDP)預估數據。受天氣因素影響,今年第一季度美國經濟萎縮2.9%,外界普遍預期第二季度經濟增長將大幅反彈。
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