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    1. 阿里巴巴上市緣何一再推遲
      2014-07-25    作者:劉凡 蔣寒露    來源:新華網
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          中國電商巨頭阿里巴巴3月宣布啟動赴美上市事宜后,投資者即迫切希望盡快享用這場有望成為全球最大IPO的投資盛宴。不過,近幾個月來,阿里巴巴的上市日期一再推遲,背后玄機令人關注。
         
          阿里巴巴5月初遞交赴美IPO(首次公開募股)申請時,分析師預測其最快5月底上市,之后市場又推測7月份上市,再之后又預計推遲至8月8日,直至最近,市場傳言阿里巴巴將于9月中旬上市。

          作為投資者眼中的“香餑餑”,阿里巴巴為何一再推遲上市?

          市場人士認為,阿里巴巴盈利模式可觀,又聘請了全球頂級投行、律師事務所和顧問,上市應該會很順利,最快只需兩到四周。而實際上,截至目前,阿里巴巴已經向美國證交會提交了三次招股書的修改版本,上市過程比想象中曲折。

          美國投行Chardan資本市場公司高級副總裁柳藝告訴新華社記者,美國證交會對于公司上市重點考慮的是信息披露質量,這需要雙方不停地交流、修改和反饋。“復雜一點的公司一般要經過美國證交會三到五輪的反饋。雖然阿里巴巴上市準備得很好,但其實也有它的復雜性”。

          柳藝表示,阿里巴巴牽扯到的子公司多,歷史關聯交易多,架構比較特殊。美國證交會對此比較謹慎,寧愿把上市進程放慢一些。

          在不斷修改的招股書中,阿里巴巴先后披露了公司的合伙人、公司經營業績等信息。7月11日提交的最新版本招股書還揭示,阿里巴巴的合伙人在公司上市后可以再任命兩位董事會成員。

          柳藝認為,阿里巴巴提交修改招股書的時間間隔在縮短,說明它要向美國證交會回復的問題越來越少,“估計最多還有一兩次修改”。

          在美國J.Streicher & Co.公司董事經理、紐交所資深交易員馬克·奧托看來,阿里巴巴上市進展還是比較順利的,尚未出現危險的信號。奧托還表示,希望在之后的招股書中看到阿里巴巴有關最終股票發行數量、主要股東參與IPO銷售及該公司最新投資活動等信息。

          就阿里巴巴最終上市時間問題,接受記者采訪的幾位分析師都認為9月份比較合適。

          “阿里巴巴將上市時間推遲到9月份是合理的。要使上市獲得最大成功,公司必須吸引廣泛的投資者。阿里巴巴和承銷商都希望接觸更多的投資者,并和他們充分交流,”美國ConvergEx集團首席市場策略師尼古拉斯·克拉斯告訴記者。

          柳藝也認為,8月中旬起華爾街進入淡季,9月初勞動節之后市場窗口又重新打開,屆時阿里巴巴上市比較合適。

          對于各個參與方而言,阿里巴巴上市時間的早晚并不是最重要的。阿里巴巴希望選擇一個最佳時機成功上市,監管者力求保證上市公司信息披露的質量,投資者則希望從阿里巴巴的上市以及未來發展中分一杯羹。

          專家表示,阿里巴巴上市成功將給投資者帶來信心,這對中美的股票市場有積極作用,其他在美上市的中國電商也將從阿里巴巴上市中獲得提振。

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