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    1. 融資客逆市加倉 死守成長存風(fēng)險(xiǎn)
      2014-07-22    作者:王姣    來源:中國證券報(bào)
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          7月4日以來,以計(jì)算機(jī)、電子為代表的新興產(chǎn)業(yè)板塊大幅下挫,一度引發(fā)市場恐慌,不過兩融投資者并未出逃,反而逆市加倉,計(jì)算機(jī)和電子板塊的融資凈買入額分別為8.34億元和7.64億元,仍然位居前列。分析人士指出,雖然新興產(chǎn)業(yè)符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大方向,不過短期來看,新興成長股面臨的中報(bào)業(yè)績壓力和熱點(diǎn)切換的壓力,融資客短期死守新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大,建議投資者仍應(yīng)以波段操作為宜。
        
        融資客逆市加倉

        5月末,以計(jì)算機(jī)、電子為代表的新興成長板塊大舉上攻,成長潮再度來襲,期間新興產(chǎn)業(yè)板塊的融資穩(wěn)步攀升,新興產(chǎn)業(yè)股再度成為融資客的“香餑餑”,5月20日至7月8日,計(jì)算機(jī)板塊的融資凈買入額高達(dá)49.71億元,融資穩(wěn)居首位。電子和傳媒板塊的融資額分別為21.37億元和20.16億元,同樣位居前列。不過好景不長,成長潮來時(shí)波濤洶涌,退潮時(shí)同樣余波難息。7月9日以來,申萬計(jì)算機(jī)和電子指數(shù)分別下跌5.94%和3.50%,期間資金出現(xiàn)大幅流出,顯示場內(nèi)資金短期參與新興成長股炒作的熱情明顯降低。
        不過值得注意的是,融資客和場內(nèi)活躍資金的布局思路并不相同,在新興成長股集體回調(diào)時(shí),融資客非但沒有倉皇出逃,反而選擇逆勢加倉。7月9日以來,計(jì)算機(jī)和電子板塊的融資凈買入額分別為8.34億元和7.64億元,融資仍然位居前列。以單個(gè)交易日來看,7月9日和7月10日,新興品種調(diào)整幅度較大,不過融資加倉力度同樣變大。計(jì)算機(jī)板塊這兩個(gè)交易日的融資凈買入額分別為2.55億元和3.49億元,電子板塊這兩個(gè)交易日的融資凈買入分別為1955.31萬元和2.19億元。由此來看,新興產(chǎn)業(yè)板塊的調(diào)整反而激發(fā)出融資客逢低介入的熱情。
        個(gè)股方面,在計(jì)算機(jī)和電子板塊中正常交易的62只兩融標(biāo)的股中,有40只在調(diào)整期間獲得融資加倉,占比超6成,14只股票的融資凈買入額超過5000萬元,其中歌爾聲學(xué)的融資凈買入額超過2億元,航天信息、大華股份、德豪潤達(dá)和數(shù)碼視訊的融資凈買入額超過1億元。在出現(xiàn)融資償還的22只股票中,除浪潮軟件的融資凈償還額超過1億元外,其余幾個(gè)股票的融資償還額大體維持在1000-2000萬元左右,個(gè)股的償還壓力相對較輕。

        死守新興成長或存風(fēng)險(xiǎn)

        雖然新興產(chǎn)業(yè)符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大方向,新興軍團(tuán)仍然是未來牛股的集中營,不過短期來看,新興成長股面臨的中報(bào)業(yè)績壓力和熱點(diǎn)切換的壓力,融資客一味死守新興產(chǎn)業(yè)的操作策略可能會(huì)產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn),建議投資者仍應(yīng)以波段操作為宜。
        一方面,新興成長股面臨的業(yè)績兌現(xiàn)壓力再度來襲。此前新興成長股大幅調(diào)整的一個(gè)重要因素在于,上市公司的一季度業(yè)績大幅低于預(yù)期,出于對上市公司業(yè)績的擔(dān)憂,市場一度大幅下挫,估值處在高位的新興成長股更是首當(dāng)其沖,下跌幅度較大。7月以來,上市公司將陸續(xù)披露半年報(bào),新興產(chǎn)業(yè)股票的業(yè)績增速出現(xiàn)回落,考慮到計(jì)算機(jī)和電子板塊的估值依然維持在50倍附近,新興成長高估值壓力釋放的需求提升。此外,投資者尚難判斷業(yè)績下滑是否已經(jīng)體現(xiàn)在股價(jià)中,一旦新興成長軍團(tuán)中股票出現(xiàn)業(yè)績變臉,估值和股價(jià)雙高的品種可能會(huì)再度遭遇資金的批量甩賣,部分小盤成長股可能會(huì)遭遇“戴維斯雙殺”。
        另一方面,熱點(diǎn)的切換,觸發(fā)了資金的調(diào)倉換股,這將在一定程度上抑制新興成長板塊的市場表現(xiàn)。5月末以來,去IOE、芯片國產(chǎn)化等題材表現(xiàn)搶眼,以IT國產(chǎn)化為代表的主題投資是市場重要的做多主線,整個(gè)電子和計(jì)算機(jī)板塊受到顯著提振,不過新興成長板塊的熱點(diǎn)并未有效擴(kuò)散,隨著熱點(diǎn)的熄火,此類品種漲勢減緩。進(jìn)入7月下旬,熱點(diǎn)從新興產(chǎn)業(yè)向周期板塊遷徙的跡象越來越明顯。國資改革、航母、京津冀一體化為代表的主題投資接棒,為周期板塊注入了活力。熱點(diǎn)遷徙后,資金調(diào)倉換股從新興產(chǎn)業(yè)股中流出,流入到周期板塊中,資金的調(diào)倉換股會(huì)在一定程度上加重新興成長股的調(diào)整壓力。

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