近期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集發(fā)布，中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年來(lái)的走向越來(lái)越明晰。其中，金融數(shù)據(jù)的變化引人注目：根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，我們看到上半年，社會(huì)融資規(guī)模10.57萬(wàn)億元，達(dá)到了歷史同期的最高水平；廣義貨幣M2余額超過(guò)120萬(wàn)億，創(chuàng)下了新高。從數(shù)據(jù)來(lái)看，信貸規(guī)模出現(xiàn)了明顯的擴(kuò)張。那么，如此大量的資金都流向了哪里？是不是像我們所希望的那樣，定向流入了小微企業(yè)和三農(nóng)？央視財(cái)經(jīng)頻道主持人沈竹和特約評(píng)論員中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈共同評(píng)論。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)：錢往哪里去？能否流入小微企業(yè)和三農(nóng)？
金融服務(wù)三農(nóng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的步伐正在不斷加快，6月9日央行宣布降準(zhǔn)，對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求，且三農(nóng)和小微企業(yè)貸款，達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金律0.5個(gè)百分點(diǎn)。人民向農(nóng)商行、農(nóng)合行等村支銀行貸款正變得越來(lái)越方便。
盛松成（中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)）：目前，金融運(yùn)行基本平穩(wěn)，融資結(jié)構(gòu)有所改善，金融有利的支持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，不存在所謂上半年金融數(shù)據(jù)比較充裕，下半年會(huì)不會(huì)一定要收緊流動(dòng)性，緊縮貨幣政策，不會(huì)的。
根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，從企業(yè)貸款方面來(lái)看，上半年企業(yè)貸款余額為48.3萬(wàn)億元，其中大型企業(yè)、中型企業(yè)和小微型企業(yè)貸款余額分別為16.9萬(wàn)億元、17.3萬(wàn)億元和14.2萬(wàn)億元，小微型企業(yè)貸款占到企業(yè)貸款的29.3%，而且上半年小微企業(yè)新增貸款占企業(yè)新增貸款的32.5%，比大企業(yè)占比高3.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，涉農(nóng)貸款和保障性安居工程貸款快速增長(zhǎng)，而產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速回落，其中鋼鐵業(yè)和建材業(yè)負(fù)增長(zhǎng)。
央行的信貸數(shù)據(jù)，也揭示了上半年貸款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的變化，其中涉農(nóng)貸款的快速增長(zhǎng)引人注目。
盛松成（中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)）：定向降準(zhǔn)充分體現(xiàn)了精準(zhǔn)發(fā)力，體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持。
趙錫軍：有一部分資金在運(yùn)行過(guò)程中是在虛擬經(jīng)濟(jì)里空轉(zhuǎn)的
（《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
我這里有一個(gè)數(shù)據(jù)，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果來(lái)看，我們看6月份的制造業(yè)的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，那么有兩個(gè)指標(biāo)，就大型企業(yè)和中型企業(yè)的指標(biāo)，已經(jīng)在50%以上，在臨界點(diǎn)以上，但是小企業(yè)的指標(biāo)仍然是低于50%的，在臨界點(diǎn)以下，說(shuō)明它不是在一個(gè)擴(kuò)張的情況下，是一個(gè)收縮的情況。所以這也印證了金融方面的數(shù)據(jù)，表明有資金進(jìn)入到了小微和三農(nóng)，但是是不是真正支持了小微和三農(nóng)，本身實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這個(gè)就不一定非常清楚了。它數(shù)據(jù)有提高、有效果，但是不是都進(jìn)去了，都支持了，這個(gè)我們要打一個(gè)折扣。
另外，我們從另外一個(gè)金融數(shù)字，就在整個(gè)社會(huì)融資總規(guī)模里，我們可以看到貸款的增長(zhǎng)上半年是有5.4萬(wàn)億，多增長(zhǎng)了6000多億，這個(gè)規(guī)模不小。但是融資規(guī)模另外一個(gè)指標(biāo)，就是委托貸款增長(zhǎng)更快。這個(gè)委托貸款是企業(yè)有錢，但是他又委托銀行去放貸款，說(shuō)明他自己沒(méi)有把錢用在生產(chǎn)上，這就說(shuō)明，資金可能有一部分在運(yùn)行過(guò)程中間是在虛擬經(jīng)濟(jì)里空轉(zhuǎn)的。
劉戈：進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)里資金可能沒(méi)有表面的數(shù)字看上去漂亮
（《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員）
從央行的上半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)字來(lái)看是非常明顯的，M2今年上半年比去年同期上漲是14.7%，小微貸款上升了15.7%，它的上漲速度是比整個(gè)M2的上漲速度還快。大企業(yè)的貸款增長(zhǎng)是10.1%，那么小微企業(yè)的貸款的速度增長(zhǎng)比大企業(yè)要高5.6%個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)涉農(nóng)貸款的增加16.6%。
那么，我們的定向降準(zhǔn)，還有其他一些支持小微企業(yè)和涉農(nóng)貸款的效果，在統(tǒng)計(jì)數(shù)字上看出來(lái)了。但是這個(gè)數(shù)字里面，到底有多少真正的進(jìn)入到生產(chǎn)領(lǐng)域里面，雖然是以小微企業(yè)的名義，或者是以涉農(nóng)貸款的名義拿到的錢，但是實(shí)際上進(jìn)入到虛擬經(jīng)濟(jì)里面進(jìn)行空轉(zhuǎn)，那么這個(gè)數(shù)字現(xiàn)在可能也無(wú)從去調(diào)查，但是肯定有一部分是這樣的。也就是說(shuō)，實(shí)際上可能進(jìn)入到小微企業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)里面那個(gè)錢，可能沒(méi)有這個(gè)表面的數(shù)字看上去漂亮。
劉戈：現(xiàn)在政策是有了 但是落實(shí)的環(huán)節(jié)多、進(jìn)度慢
（《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員）
督查組回來(lái)了以后，他們形成了報(bào)告，這個(gè)報(bào)告我有看過(guò)，那么這個(gè)報(bào)告里面顯示，的確在一些地區(qū)和一些部門(mén)里就存在著，我們上面的政策制定出來(lái)了，但是落實(shí)的環(huán)節(jié)多，進(jìn)度慢，這個(gè)現(xiàn)象是比較普遍存在的。還有一些干部，一些部門(mén)的責(zé)任意識(shí)不夠強(qiáng)，或者受一些其他的因素影響，有一些地方的確對(duì)于我們國(guó)務(wù)院的常務(wù)會(huì)議，包括我們制定的一些規(guī)章政策等等，執(zhí)行的力度還是有不到位的地方。
另外，對(duì)于小微企業(yè)的，還有涉農(nóng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，金融上面存在的問(wèn)題，原來(lái)的問(wèn)題還是存在。也就是說(shuō)現(xiàn)在政策是有了，融資的渠道是真的拓寬了，但是成本還是非常的高。比如說(shuō)在企業(yè)的座談會(huì)上就反映，那么現(xiàn)在貸款，除了一個(gè)小企業(yè)拿到需要8%、9%的利息，同時(shí)如果你必須通過(guò)擔(dān)保公司，那么擔(dān)保公司又要花一部分錢。那么另外，加起來(lái)七七八八的各種費(fèi)用，無(wú)論你是從銀行拿，或者是甚至現(xiàn)在有網(wǎng)絡(luò)的人人貸的這樣一些項(xiàng)目，你去拿到錢的話。總體上來(lái)說(shuō)，沒(méi)有15%是下不來(lái)的，這是很多企業(yè)反映的情況。
趙錫軍：要避免政策落實(shí)的時(shí)候中間有截留 資金沒(méi)有真正進(jìn)入企業(yè)
（《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
剛才劉戈講到調(diào)查組的這個(gè)內(nèi)容，其實(shí)已經(jīng)把問(wèn)題反映比較清楚了。我覺(jué)得第一個(gè)就是政策有了，但是政策落實(shí)的時(shí)候，或者各種各樣的配套沒(méi)有到位，或者落實(shí)的時(shí)候中間有截留，沒(méi)有走到真正企業(yè)那兒去。第二個(gè)有可能企業(yè)拿到錢了，但是企業(yè)發(fā)現(xiàn)有更好的，他就轉(zhuǎn)其用到別的地方去了，這也是比較普遍的現(xiàn)象。還有一個(gè)就是成本貴，我了解到的，有的企業(yè)比如說(shuō)在網(wǎng)絡(luò)上有人人貸之類的網(wǎng)貸，他最后拿到的錢的成本大概可能在20%左右，那是非常之高的。但是這個(gè)利息中間就環(huán)節(jié)比較多了，銀行出來(lái)可能不到10%，中間擔(dān)保公司拿走8%，其他的又雁過(guò)拔毛，經(jīng)過(guò)環(huán)節(jié)眾多，每一個(gè)環(huán)節(jié)都拔掉一份，最后企業(yè)拿到的就有很高的成本。
解決問(wèn)題的辦法，首先渠道要透明、要公開(kāi)。第二，從公共服務(wù)的角度來(lái)講，小微企業(yè)也好，三農(nóng)也好，沒(méi)有一個(gè)很好的信用平臺(tái)，應(yīng)該說(shuō)這些企業(yè)跟大企業(yè)不一樣，大企業(yè)有銀行給他做信用評(píng)估之類的，但是小微企業(yè)很少，他的成本太高了，所以需要有當(dāng)?shù)氐牡胤秸蛘咭粋�(gè)中介來(lái)提供信用服務(wù)，讓企業(yè)的信用能夠以比較便宜的成本反映出來(lái)。另外，一些中介的擔(dān)保機(jī)構(gòu)的成本要降下來(lái)，那政府能不能出面，組織一些相應(yīng)的機(jī)構(gòu)降低成本，來(lái)幫這些小微企業(yè)擔(dān)保，分擔(dān)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。還有一些政策的措施，比如說(shuō)對(duì)小微企業(yè)的一些財(cái)政性的貼息等等，能夠讓企業(yè)真正得到一些實(shí)惠。如果這些都能夠做起來(lái)的話，那么能夠解決一部分問(wèn)題。但是總得來(lái)講，小企業(yè)確實(shí)面臨著，無(wú)論在哪個(gè)國(guó)家，它都面臨著資金緊張的局面。
趙錫軍：要建立起支持三農(nóng)、小微的長(zhǎng)效機(jī)制
（《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
我個(gè)人覺(jué)得是這樣，就是保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，針對(duì)出現(xiàn)的新的情況進(jìn)行一些微調(diào)，特別是一些有針對(duì)性的微調(diào)，那么這是一個(gè)大的宏觀調(diào)控，特別貨幣政策方面的一個(gè)取向，這是沒(méi)有變化的，也是沒(méi)有疑問(wèn)的。
在下半年的微調(diào)方面，或者針對(duì)性的調(diào)整方面，我個(gè)人覺(jué)得可能比上半年特別是比4月份，這個(gè)力度也好，節(jié)奏也好，可能不那么緊湊了。因?yàn)閺哪壳吧习肽甑慕鹑跀?shù)據(jù)來(lái)看，我們的貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)M2廣義貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)14.7%，這已經(jīng)是比較高的一個(gè)速度了，然后社會(huì)融資總規(guī)模也達(dá)到了一個(gè)新高，整個(gè)信貸的增長(zhǎng)也達(dá)到了一個(gè)比較高的狀況，所以流通中間的貨幣，以及它的流動(dòng)性和信貸，應(yīng)該說(shuō)是比較充分的，問(wèn)題是怎么樣把它引導(dǎo)好，把它用到應(yīng)該支持的領(lǐng)域里頭去，我覺(jué)得這中間最重要的是要疏通這些渠道。另外，要減少環(huán)節(jié)，降低成本，還有完善機(jī)制，就是你要建立起支持三農(nóng)、小微的長(zhǎng)效機(jī)制，這可能是下半年要做的工作，更重要的是改革。
按照我個(gè)人對(duì)貨幣政策的理解，穩(wěn)健是處于中間的這個(gè)位置，相對(duì)來(lái)講是比較中性的位置。那么往高了走的話，有適度寬松和寬松；往低了走的話，有適度從緊和從緊。那么穩(wěn)健就是你原來(lái)是什么樣子，我保持一個(gè)相對(duì)不變的狀態(tài)，按照我這么多年對(duì)政策的觀察，穩(wěn)健對(duì)應(yīng)的貨幣供應(yīng)量的增速的話，M2一般在13%左右。如果說(shuō)超過(guò)13%，甚至達(dá)到14%、15%，那可能就是有向適度放松的政策過(guò)渡的這么一個(gè)嫌疑。如果說(shuō)低于13%，有向12%、11%，那可能有向速度從緊的這么一個(gè)政策過(guò)渡。所以穩(wěn)健，我個(gè)人覺(jué)得就是按照當(dāng)前階段的13%左右的規(guī)模來(lái)做。
劉戈：通過(guò)改革把毛細(xì)血管打通 更好的促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展
（《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員）
其實(shí)我更傾向于，可能降準(zhǔn)，比如說(shuō)更多的貨幣發(fā)行解決不了問(wèn)題。我們?cè)倏催@個(gè)增長(zhǎng)的速度，14.7%這樣的一個(gè)增長(zhǎng)速度已經(jīng)非常大了。也就是說(shuō)我們灌溉一片農(nóng)田，我們不能光靠上游的主干道水量來(lái)灌溉這塊田，要是那個(gè)主渠道的水量太大了以后，你再想辦法通過(guò)渠道能夠把再遠(yuǎn)一點(diǎn)兒的那個(gè)地也澆上，那你有可能是把近處的地淹掉的。所以更好的辦法就是，可能其實(shí)水的總量是夠的，但是怎么把這個(gè)渠道，把它堵的、不合理的地方打通，這是要做的事情。
總體上來(lái)講，大的這樣一個(gè)變化，大水漫灌的這種事情，我覺(jué)得可能不會(huì)去做了。那么更重要的就是怎么樣通過(guò)改革，我們的督導(dǎo)組下去以后，能夠真的把工作落實(shí)了，那么指出來(lái)的這些問(wèn)題都還是比較到位的。那么這樣的話，真的在執(zhí)行當(dāng)中，各個(gè)部門(mén)、各個(gè)地區(qū)把督查組所找出來(lái)的這些問(wèn)題一一的解決了，那么這樣的話，把毛細(xì)血管打通，那么我覺(jué)得對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)，能夠達(dá)到我們貨幣政策所要起到的作用。
趙錫軍：要讓資金真正流向三農(nóng)和小微
（《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
實(shí)際上，短板行業(yè)就是定向支持的三農(nóng)、小微，因?yàn)槿r(nóng)，既有我們的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能，我們糧食供應(yīng)的穩(wěn)定跟三農(nóng)是密切有關(guān)的。另外，農(nóng)民收入的提高又跟民生有關(guān)系。
那么小微，它是我們吸收就業(yè)最高的一個(gè)領(lǐng)域，所以跟民生也是相關(guān)。那么這些行業(yè)如果得不到資金的支持，得不到各種各樣的政策的支持，那對(duì)民生、對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)都有很不利的影響。那怎么樣能夠支持它，我們現(xiàn)在采取了很多的措施，核心的問(wèn)題說(shuō)來(lái)說(shuō)去還是，最終怎么樣能夠落實(shí)到位，怎么能夠讓各個(gè)部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)以及各級(jí)政府真正把從銀行出來(lái)的資金，從金融口出來(lái)的資金，包括從財(cái)政出來(lái)的資金，能夠真正引導(dǎo)或者是落實(shí)到……
