本周公布的美聯(lián)儲6月會議紀要較為明確地向市場傳達了貨幣政策回歸正常化的時間表，甚至不排除先升息再退出的可能性，但是關(guān)于市場矚目的何時首次升息的問題，依然沒有給出較為明確的指引。美元短線重新轉(zhuǎn)為下行，非美貨幣保持堅挺。
美聯(lián)儲會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員普遍同意在政策正常化中使用超額儲備金率和逆回購工具，許多委員支持在超額儲備金率和逆回購利率之間維持較大利差，或20個基準點左右。若確定經(jīng)濟狀況維持積極，美聯(lián)儲可能在10月會議后結(jié)束債券購買計劃。當然關(guān)于退出QE，美聯(lián)儲也留有一定余地，會議紀要稱，許多委員想要在首次升息時或之后結(jié)束投資組合再投資，某些官員希望在首次提高政策利率前結(jié)束再投資計劃。這或許表明至少部分委員不排除先升息再退出的可能性。絕大多數(shù)與會者認為美聯(lián)儲基金利率將繼續(xù)發(fā)揮作用，許多人支持繼續(xù)設(shè)定目標區(qū)間，委員考察了在升息周期中改變計算聯(lián)邦基金有效利率的途徑。關(guān)于通脹問題，美聯(lián)儲表示，預(yù)計未來幾年通脹將維持在2%的目標之下，大多數(shù)官員認為經(jīng)濟、勞動力市場和通脹領(lǐng)域的風險廣泛平衡。近來的價格指標表明通脹從低位上升，另一些官員則預(yù)計通脹會較快上升，或認為存在通脹上行的風險。關(guān)于經(jīng)濟復蘇的問題，紀要提到，勞動力市場整體狀況繼續(xù)改善，二季度經(jīng)濟反彈，一季度經(jīng)濟降幅之大確實令人意外，美國一些地區(qū)住房市場復蘇仍然緩慢。我們可以看出，美聯(lián)儲6月會議紀要很清楚地向市場透露結(jié)束QE，目前市場的不確定性全在美聯(lián)儲將何時啟動首次升息。下周四凌晨，美聯(lián)儲將公布經(jīng)濟形勢褐皮書，我們可以從中獲悉最新的美國經(jīng)濟情況。
美元指數(shù)在經(jīng)歷了近一周的反彈上沖之后，短線重新轉(zhuǎn)為下行。日線圖上看，均線系統(tǒng)被反復穿越，下方的支撐在79.70，跌破后方可展開進一步的下跌。4小時圖空頭力度占據(jù)優(yōu)勢，此前的上調(diào)走勢遭遇挑戰(zhàn)。短線主趨勢已轉(zhuǎn)為向下，均線系統(tǒng)壓制排列，后市美元指數(shù)小幅調(diào)整之后仍有走弱的風險。可繼續(xù)看漲強勢非美貨幣。
本周澳元仍是市場關(guān)注的焦點。澳聯(lián)儲主席史蒂文斯最近在一次重要講話中表示，澳洲經(jīng)濟再平衡仍處于初步階段，并警告稱投資者低估了澳元在一定時候大幅下滑的可能性。我們對他本次講話的鴿派程度感覺略有意外。史蒂文斯沒有做出任何未來可能降息的暗示，引起金融市場關(guān)注的可能是“利率武器庫仍有‘彈藥’”等相關(guān)措辭。而更為關(guān)鍵的信息是，澳聯(lián)儲相信，貨幣政策姿態(tài)具有高度適應(yīng)性。史蒂文斯也排除了短期內(nèi)就選擇降息的可能，高度適應(yīng)性貨幣政策姿態(tài)的效力眼下尚未完全顯現(xiàn)。這暗示澳聯(lián)儲基準利率的下調(diào)并非短期內(nèi)可能兌現(xiàn)的風險，實際上，史蒂文斯認為，澳聯(lián)儲對于澳洲經(jīng)濟的預(yù)期自5月早些時候以來一直沒有改變，就是經(jīng)濟保持了持續(xù)增長的勢頭，但短期內(nèi)多半將以略遜于趨勢水平的增長來呈現(xiàn)。澳聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)了一些經(jīng)濟再均衡過程的早期跡象，但這些信號還是初步的，在調(diào)整真正完成之前，澳大利亞經(jīng)濟還有很長的路要走。不過市場最為看重的言論還是史蒂文斯針對澳元匯率的警告，他直截了當?shù)乇硎荆远鄶?shù)指標衡量澳元匯率偏高，但偏高幅度不大，投資者低估了澳元在一定時候大幅下滑的可能性。史蒂文斯說他并未在尋求積極“口頭”打壓匯率。然而具有諷刺意味的是，他還特意提及了美元行情，表示不理解美元匯率為何如此之低，美聯(lián)儲顯然會在數(shù)月后結(jié)束量化寬松政策。
