摘要： 目前，多家銀行找央行溝通，希望加入定向降準的行列。甚至還有大銀行試圖尋求央行下半年給予更多貸款額度，以便他們“更好地支持實體經濟”。業內預期，在銀行的強烈“攻勢”下，不排除后續其他商業銀行也可獲定向降準。

   “我們當然知道‘會哭的孩子有糖吃’，但是我們真的沒有想到這種事兒，降不降準也是可以溝通的……”一家中小商業銀行的高管頗顯無奈地告訴中國證券報記者，剛剛與央行“溝通”完，對于能否邁入定向降準的行列中，“讓我們財務部門提交相關數據，剩下的就是等待了。”

　　目前，找央行溝通的銀行不止一家。甚至還有大銀行試圖尋求央行下半年給予更多貸款額度，以便他們“更好地支持實體經濟”。

　　6月16日，興業銀行、民生銀行、招商銀行、寧波銀行等四家上市銀行獲定向降準的消息不脛而走。隨后兩天，重慶銀行、哈爾濱銀行等地方城商行也接連宣布獲批定向降準。畢竟全國還有大大小小銀行不止千家，聽到這個消息，大家都“坐不住了”。

　　業內預期，在銀行的強烈“攻勢”下，不排除后續其他商業銀行也可獲定向降準。但值得注意的是，多數專家認為，定向降準這類手段必須用來支持具有真實市場需求的領域。同時，貨幣政策也不會轉為全面寬松。

　　小微貸款口徑的“博弈”

　　定向降準的消息讓銀行著急了。由于尚未有具體的官方標準，幾家銀行的相關負責人直言被“弄懵了”。一位股份制銀行人士更是直言：“我特想知道他們是怎么溝通下來的，難不成是修改統計口徑？”

　　根據上市銀行2013年年報數據，2013年末，興業銀行小企業客戶貸款余額836.56億元，較年初增長67.42%。民生銀行小微企業貸款余額4047.22億元，比上年末增加877.71億元，增幅27.69%。招商銀行小微貸款余額3155億元，比上年末增長78%。

　　央行此前公告，從2014年6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行（不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構）下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。

    “三農”和小微企業貸款達到一定比例是指：上年新增涉農貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農貸款余額占全部貸款余額比例超過30%；或者，上年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例超過30%。按此標準，此次定向降準覆蓋大約2/3的城商行、80%的非縣域農商行和90%的非縣域農合行。

    若按照上述標準，上述商業銀行有多家年報數據并未符合定向降準條件。

    另一邊，銀行高管忙活開了。前述那家中小行近年來一直宣稱“主打”小微企業貸款業務。“如果這次沒有獲得定向降準，我們的位置就有點尷尬了，接下來的業務要怎么開展啊。”于是，該行的高管連夜開會討論此事，隨后與央行展開溝通。

    溝通過后，該行的財務部門也就忙開了：火速整理小微企業貸款數據。因為很顯然，之前幾家銀行顯然調整了小微貸款口徑，上報的數據口徑與其年報數據口徑不一致。但怎樣調整口徑才能符合定向降準的條件？這是個難題。

    定向降準還是全面擴張

    除了對小微貸款統計口徑的疑惑，還有對于貨幣政策是否全面寬松的猜測。對此，央行在其官方微博中表態：定向降準范圍沒有擴大，定向降準的范圍是符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行（不含4月25日已下調過準備金率的機構），包括國有商業銀行、股份制商業銀行、城商行、農商行等多類機構。

    多數專家和銀行業內人士認為，從中長期來看，國內市場并“不差錢”。M2/GDP是常用的衡量金融深化的指標，數據顯示，2008年至2013年的M2/GDP分別為1.51、1.79、1.81、1.80、1.87、1.95，且今年5月末，M2同比增速達13.4%，遠超同期GDP增速。國務院發展研究中心研究員吳敬璉近日表示，定向降準這類手段可以運用，但是最好不要演變為總體擴張的政策。“總體的貨幣擴張政策，使得現在懸在我們頭上的這把劍，即資產負債表的負債率太高、杠桿率太高，變得更加危險。”

    吳敬璉認為，本屆政府采取的是穩健的貨幣政策，“我的理解不是擴張的而是趨向于緊縮，但是這個緊縮的力度是很溫和的。至于這種狀況應不應該改變，我同意最近央行發布報告中的判斷：即總量仍然處于寬松的狀態。”

    交通銀行首席經濟學家連平指出，此次定向降準并不會演變為全面降準。數量型工具結構性使用是今年來貨幣政策的新特點，就這兩輪定向降準來看，都符合調結構的目標，對降準的銀行業金融機構都設有一定的條件限制。即使再推出第三輪降準，也將延續“定向”這一特點，并不會擴大至所有銀行業金融機構。連平認為，在本月第二輪定向降準后，6月信貸數據或將大幅超出預期。

    資金能否真正流向三農小微

    由于資金是流動的，定向降準所釋放的資金能否流入三農、小微企業等實體經濟發展的重點領域和薄弱環節？銀行業內人士直言，長期以來，我國三農、小微企業融資難、融資貴的根源并不在于銀行資金總量的緊張，而在于資本的逐利性導致資金偏向于流入風險更低、回報更高的領域，比如房地產和地方政府融資平臺等。“我們的市場從來都不缺錢，定向降準并未改變資本逐利性的本質，資金的流向較降準之前并未受到更多約束，因此難以實現資金流向的精準定位。”

    連平認為，下一步的重點是監督和引導降準后釋放資金的流向，確保資金真正服務于三農和小微企業。值得注意的是，本次降準所涉及的商業銀行以地方性金融機構為主，在當前地市級地方政府融資需求旺盛的情況下，不排除定向降準所釋放資金再次流入融資平臺的可能。中央財經大學金融學院兼職教授溫彬認為，監管部門應加快相關配套措施的跟進，如通過定期或不定期的檢查，確保定向降準釋放資金的使用途徑。在銀行相關指標不達標時，應考慮如何回收流動性。

    央行此前表態，將對金融機構執行情況加強檢查和督導，評估政策效果，保持正向激勵作用。

    盡管此次定向降準旨在鼓勵和引導金融機構更多將信貸資源配置到三農、小微企業等領域，但是，連平指出，三農和小微企業等領域信貸風險偏高，商業銀行考慮到風險控制，對這兩方面的信貸投入會更謹慎。即使有政策利好，三農和小微企業貸款增速也很難長期高于貸款平均增速。