6月19日，上證指數迎來三連陰。當天，滬股指早盤跌破2050點支撐，午后延續下跌走勢，向2000點整數關口靠攏，市場一片恐慌，個股出現跌停潮。

　　截至終盤，滬指報2023.74點，重挫1.55%，成交746.29億元;深成指報7180.32點，大跌1.6%，成交1018.75億元;創業板指報1320.66點，暴跌3.18%，成交量283.44億元。

　　巨豐投顧丁臻宇表示，從目前走勢來看，滬指從年線附近跌落下來，并沒有在半年線企穩，反而三連陰走勢，給市場造成極大的心理壓力。“短期內，滬指兩千點的政策底將再度面臨考驗。”

　　對此，大成基金有關人士認為，當前市場重回跌勢，與資金面的缺失不無關系。隨著第二輪IPO啟動，在傳統思維模式下，打新依然成為熱門話題。

　　由于前一日新股發行市盈率普遍低于預期，而市場資金風起云涌、熱火朝天地涌入打新市場。同時，國債逆回購市場各期限品種利率飆漲，凸顯了市場資金面的緊張。

　　申銀萬國一位研究員則直言，隨著IPO二度開閘，市場的關注點重回新股，申購資金分流二級市場活水，市場前期熱點有所熄火，同時又恰逢期指交割日和季末時點，而6月18日最高飆升到30%的交易所隔夜回購利率又勾起了人們對去年“錢荒”的記憶。

　　“新股發行政策調整后，保險和企業年金優勢上升，導致部分機構通過贖回基金、賣掉債券等變現資金參與打新，從而引發A股失血的‘多米諾骨牌’效應。”對此，國泰君安分析師徐寒飛認為。

　　徐寒飛稱，IPO新政取消有效報價家數上限，使得機構網下入圍概率上升，但獲配比例下降，導致打新凍結資金規模上升。同時，由于機構入圍后申購資金必須到位，資金需求剛性增加，導致流動性沖擊加大。

　　此前，2013年銀行間市場大幅調整時，很多交易型機構將企業債轉托管至交易所進行質押回購融資，銀行間托管債券量下降導致機構在目前交易所資金上漲時，無合適券在銀行間借錢，將進一步加大對交易所資金、股市大盤股等流動性資產的沖擊。

　　“目前，市場認購新股熱情高漲，打新‘低風險高收益特征’干擾社會資金對無風險利率的預期，導致短端資金尤其交易所拆借利率大幅上行。” 徐寒飛表示。

　　丁臻宇稱，近日市場因打新而導致凍結的資金將會超過3000億元，市場本就不多的活躍資金被大量抽血，短線市場遭遇流動性危機，因此短期內大盤回調的概率較大。

　　截至當天，央行本周內展開正回購凈投放的規模僅150億元，較上周千億投放明顯縮小，市場缺錢，包括許多賣出行為也是為了騰出資金打新股。

　　“當新股重啟遭遇流動性爭奪時點，投資者對于二級市場態度有所謹慎是可以理解的，后續這一局面仍將延續，股指料震蕩加劇。”上述申銀萬國研究員預計。

　　前述大成基金人士則表示，目前，宏觀經濟已經走入底部區域，在連續穩增長發力之后經濟數據略顯好轉，但最近兩期數據顯示經濟仍有下行壓力，說明穩增長力度還不足以使經濟進一步企穩，預計穩增長力度仍然會加大。

　　“我們預計，穩增長加大基建投資力度的同時必須配合地產政策的放松，預計短期內地產政策有放松的可能性。與此同時，隨著經濟的企穩，通脹回升較快，目前預計未來2-3個月通脹大概率在5%以上，貨幣政策可能會出現拐點。”該人士稱。

　　“如果IPO對資金面造成持續的影響，也不排除央行在公開市場操作或者非公開市場操作上進行短期的資金投放以平抑流動性的大幅波動。”徐寒飛預計。