國家統計局今天發布的2014年5月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)數據顯示,CPI環比上漲0.1%,同比上漲2.5%,重回“2”時代;PPI環比下降0.1%,同比下降1.4%,降幅均繼續收窄。 國泰君安證券首席經濟學家林采宜指出,本期CPI和PPI的抬頭并不是由終端需求引起的,而是政府財政刺激的結果。這個月政府采取了一系列微刺激措施,如對鐵路、公路等進行的財政撥款與基建投入,拉動了鋼材、水泥等中間產品的價格,致使消費數據和原材料數據雙回暖。 PPI的降幅收窄傳導到CPI,所有單項數據均有上漲趨勢。但林采宜認為,從價格結構來看上升幅度非常微小:食品價格同比上漲4.1%,環比上漲0.2%;消費品價格同比上漲2.4%,環比上漲0.1%;服務價格同比上漲2.7%,環比持平。而食品價格和服務價格實際上代表的是終端消費,數據顯示需求復蘇對本身價格拉動作用尚不明顯,“當前CPI不是終端消費拉動型,而是政府投資推動型,是微刺激的‘興奮劑’打出來的。” 林采宜表示,微刺激對CPI和PPI的拉動難以持續,往往一次政策刺激結束也就意味著一輪價格回暖的終結。下半年的走勢還需看政府會不會持續出臺刺激政策,不然很容易“藥性”過去,CPI和PPI抬頭趨勢終結。對于有些學者指出的CPI今年可能呈“中間高,兩頭低”的形勢,林采宜認為政策具有不可預見性,假使年底有新刺激,數據還會繼續上升。
|