近日，歐洲央行（ECB）終于采取了行動，調降主要指標利率，其中隔夜存款利率降至-0.1%。外匯交易員表示，如此情況下，瑞士央行（SNB）的壓力陡升，其或追隨歐洲央行腳步，采取負存款利率措施。

　　早在2011年9月，瑞士央行為抵御通貨緊縮和經濟衰退風險，將歐元兌瑞郎匯率上限設定為1.20。資料顯示，其后時間里，歐元兌瑞郎匯率一直在1.20上方運行。

　　如今，就數據而言，瑞士通貨緊縮以及經濟衰退風險仍存。

　　首先，瑞士聯邦經濟事務司（SECO）公布的數據顯示，瑞士2014年第一季度國內生產總值（GDP）季率增長0.5%，低于預期的0.6%，年率增長2.0%，高于預期的1.9%。而瑞士4月UBS消費指標則從3月的1.84降至4月的1.72。

　　其次，瑞士聯邦統計局公布的數據顯示，瑞士4月消費者物價指數繼續表現低迷，其中瑞士4月消費者物價指數（CPI）年率繼續零增長，月率升幅則放緩至0.1%，前值增長0.4%。

　　此種情況下，瑞士央行有必要繼續維持1.20的歐元兌瑞郎的匯率上限。瑞士央行行長托馬斯·喬丹（Thomas Jordan）此前表示，在匯率維持強勢之際，瑞士央行對瑞郎設定上限依然是主要貨幣政策工具。

　　喬丹表示，盡管外界預計歐洲央行將放寬貨幣政策，但還沒有對瑞士法郎產生任何重要影響。他稱，歐元兌瑞士法郎的最低匯率制度十分堅挺。

　　他還表示，瑞士央行將在制定匯率和利率政策時留出足夠空間，從而使該國不受別國政策改變的影響。

　　然而，歐洲央行為防止歐元區陷入通貨緊縮的局面，以及減輕高企的歐元匯率對經濟復蘇造成的影響，其負利率措施將給瑞士央行施加壓力。

　　瑞銀集團（UBS）首席外匯策略師曼蘇爾指出，如果歐元兌瑞郎跌到1.20的匯率目標，瑞士央行可能追隨歐洲央行的舉動，也會采取負存款利率政策。

　　不過曼蘇爾認為，即便瑞士央行決定采用負利率，時間上也要滯后于歐洲央行。因為相較于歐洲央行，存款利率在零以下對于瑞士央行而言，將會是威力極強的匯率打壓工具。因為瑞士央行的超額準備金比歐洲央行更多，占GDP的比重也更大。

　　“如果瑞士央行調降存款利率，預計瑞郎的跌幅要甚于歐元。”曼蘇爾稱。

　　但曼蘇爾也表示，考慮到歐元區5月通脹數據，即使歐元兌瑞郎匯率仍處在1.20上方，瑞士央行調降存款利率的風險或許已經上升。

　　高盛也表示，瑞士央行可能會實行負利率，因為歐洲央行下調利率的行為也會對瑞郎施壓。