近日，李克強總理主持召開國務院常務會議，要求對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結構調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構適當降低準備金率，加大金融對實體經(jīng)濟的支持。在當前穩(wěn)定經(jīng)濟增長的過程中，進一步創(chuàng)新金融政策工具，優(yōu)化組合，科學使用，可以達到事半功倍、借力打力的效果，并促進經(jīng)濟結構的調(diào)整。
　　通常認為，貨幣政策是總量工具，主要調(diào)節(jié)社會總需求。但貨幣政策也同時具備結構調(diào)整功效，只不過這種功效被認識及充分利用不僅存在一個過程，還必須有經(jīng)濟金融環(huán)境的現(xiàn)實緊迫需要。在傳統(tǒng)貨幣政策工具包里，除利率調(diào)整具備普適性外，存款準備金政策，再貸款、再貼現(xiàn)政策，以及公開市場業(yè)務，因操作對手差異，均可在結構調(diào)整中發(fā)揮積極作用。針對不同類型銀行業(yè)金融機構，實施差異化存款準備金率，本身就是促進金融結構優(yōu)化調(diào)整的工具，具有強烈的政策導向作用。對特定類型融資給予再貸款、再貼現(xiàn)政策扶持，可以減少政策傳導環(huán)節(jié)，暢通資金使用渠道，提升金融服務實體經(jīng)濟的效率。在貨幣市場有目的選擇交易對手，在疏通貨幣政策傳導環(huán)節(jié)的同時，可將結構調(diào)整政策導向蘊涵其中，進一步引導金融機構穩(wěn)健經(jīng)營行為。
　　加大金融政策工具創(chuàng)新，促進經(jīng)濟結構順利調(diào)整，還存在廣闊發(fā)展空間。
　　一是要建立貨幣信貸政策傳導的反向約束機制。“定向降準”屬于建立貨幣政策傳導正面導向激勵機制的范疇，可以鼓勵金融機構向政策預期方向行動。但如果存在不配合國家經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調(diào)整，信貸資金仍大量投向國家限制性產(chǎn)業(yè)，同業(yè)業(yè)務、表外業(yè)務規(guī)模急劇擴張且存在巨大風險隱患的金融機構，也需要有效的反向約束機制。只有激勵與約束相平衡，才有可能暢通貨幣信貸政策傳導渠道，提升金融服務實體經(jīng)濟、促進經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調(diào)整的能力與效率。
　　二是要進一步完善維護系統(tǒng)性和區(qū)域性金融穩(wěn)定的部門協(xié)調(diào)機制。客觀上，實體經(jīng)濟結構調(diào)整也是一個金融風險逐步釋放的過程，有效防范和化解金融風險，避免形成系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險隱患，急切需要金融管理部門各項政策工具的協(xié)同與配合。特別是在當前金融混業(yè)經(jīng)營趨勢下，強化信息共享，加大功能監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管標準，填補監(jiān)管真空，已經(jīng)刻不容緩。
　　三是要有效減少金融支持實體經(jīng)濟的不必要環(huán)節(jié)。當前我國貨幣供應量規(guī)模巨大與實體經(jīng)濟融資成本居高不下的矛盾，除存量融資盤活進展緩慢外，融資鏈條過長、環(huán)節(jié)過多也是一個重要因素，主要表現(xiàn)在以同業(yè)業(yè)務、表外業(yè)務為載體的影子銀行體系。而通過金融政策工具的協(xié)調(diào)配合與優(yōu)化使用，減少不必要融資環(huán)節(jié)，可在一定程度上降低實體經(jīng)濟的融資成本。
　　金融政策工具的創(chuàng)新使用，不僅可以為實體經(jīng)濟結構調(diào)整提供有力支撐，而且還能有效降低實體經(jīng)濟運行風險。但關鍵還是要強化金融管理部門的整體協(xié)同效應，努力提高政策工具效用，真正發(fā)揮金融核心作用。