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    1. 金價創年內最大月跌幅 消費需求成主要“亮點”
      2014-06-02   作者:陳云富  來源:新華網
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          摘要:黃金、白銀的走勢一直以來都牽動著金融市場的神經,今年以來黃金、白銀的大幅下挫,創下了年內單月的最大跌幅,并且在目前階段,消費需求基本成為黃金市場的主要“亮點”。

          剛過去的5月份,與股市小幅反彈形成對比的是,今年來持續強勢的黃金、白銀等貴金屬大幅下挫,國際金價單月累計大跌3.8%,創下了年內來的單月最大跌幅,期價逼近年內低點。

        就在一季度,受益于烏克蘭局勢擔憂的升溫,黃金在全球金融市場仍扮演了受避險資產追捧的角色,黃金價格表現屢超市場預期。在金價大跌后,黃金是否還有投資的機會?“炒金”族究竟該如何看待黃金資產?

        避險情緒降溫重創金市

        5月份最后一周,金價連續跌破1270、1260和1250美元關口,到5月份最后一個交易日,紐約市場黃金期貨價格收于每盎司1246美元,創下了2月份來的新低。國內市場金銀價盡管跌幅較國際市場較小,上海期貨交易所、上海黃金交易所黃金期貨、現貨價也都創下了2月中旬以來的新低。

        市場連續下挫使金價的月度跌幅再創紀錄。統計顯示,紐約市場金價5月累計下挫3.8%,刷新今年來的單月最大跌幅,同時國際銀價受影響也下挫2.5%,連續三個月收跌,期價創下2013年9月份下跌來的新低。

        “月末的大幅下挫,避險情緒降溫‘功不可沒’。”上海中期分析師李寧認為,一方面一系列美國經濟數據顯示宏觀形勢向好,另一方面烏克蘭局勢關注降溫也使避險情緒有所減退。

        進入2014年,金市一直表現出超預期的強勁,3月份金價一度闖關1400美元,是全球金融危機以來一季度同期表現最好的季度。

        “回顧年內以來的市場,可謂成也避險、敗也避險”。在一些分析人士看來,由于年初來烏克蘭局勢持續發酵,尤其是俄羅斯與西方的緊張局勢,使市場的避險情緒升至高點,然而隨著烏克蘭與俄羅斯的緊張態勢日漸緩和,加上發達經濟體顯示出的經濟復蘇勢頭,投資者再度拋售了黃金資產。

        不過,對投資者而言,隨著最后一周的連續大跌,黃金市場長達兩個月尋求方向指引的“煎熬”已暫告段落。“從3月中下旬金市持續展開震蕩,投資者急切期望在經濟復蘇‘迷霧’及地緣政治因素的博弈中打破僵局。”光大期貨分析員孫永剛表示。

        黃金“投資力量”持續下降

        美國商品期貨交易委員會公布的最新數據顯示,隨著金價回落,投資的資金也有所回撤。截止到5月27日,投機者持有的黃金期貨期權凈多頭下降到2.3萬手,創2月18日來的最低水平,同時投機性空頭持倉大幅增加2.1萬手,加上未平倉合約增加,顯示出以對沖基金為主的投機者做空意愿增強。

        與此同時,黃金ETF也整體減持倉位。據統計,全球主要的黃金ETFs目前持有約1290噸黃金,較年初的1300余噸繼續下降,其中全球最大的黃金ETF——SPDR持倉785噸,年內來已累計減持約13噸。

        對黃金的“投資力量”持續下降,業內人士并不感意外。“黃金的利益收益是0,如要持有可能還需付倉儲費,投資者為什么持有黃金?”高盛分析師袁飛在上海衍生品市場論壇上就表示,黃金其實是很多資產的“鏡子”,與實際利率和其他資產價格變動非常顯著。

        目前,美聯儲開始退出量化寬松政策,何時可能會加息的討論也逐漸發聲,同時市場對發達經濟體經濟復蘇的前景依然較為看好。數據顯示,今年來標普指數上漲3.5%,另外德國、意大利、加拿大股市也有所上漲。“在此背景下,此前‘蟄伏’在黃金市場避險的資金勢必轉投其他市場,獲取資產價格上漲帶來的收益。”分析人士指出。

        消費需求成主要“亮點”

        與其他投資手段相比,黃金不付息,也不分紅,當前其投資收益基本只靠上漲和下跌的價差來體現。對黃金投資者來說,在投資有所減退的情況下,黃金是否還具有投資的機會?

        目前消費需求基本成黃金市場的主要“亮點”。世界黃金協會的數據顯示,由于季節性因素及金價偏低的影響,一季度包括中國、印度等經濟體的黃金珠寶首飾消費也較為強勁。“對珠寶首飾的消費,黃金仍然是不可替代的,投資者不關心長期價值的變化,更在意短期價格波動帶來的買入機會。”分析人士表示。

        在投資方面,幾乎各大投行中短期內均看空后市金價。“不過在對待黃金資產上,東西方有很大的差異。”法興銀行金屬研究主管羅賓·巴哈表示,西方更多將黃金作為一種投資的資產、與股市等并無二致,但東方世界附加黃金一種文化和象征,因此對于是否持有黃金,投資者首先仍應明確其目的。

        對普通投資者,業內人士則認為,事實上當前應加快完善其投資的產品和渠道。“過去十年黃金的單邊上漲,投資方式和風險管理都非常簡單,但在波動的市場環境中,普通投資者的投資管理更多需通過專業機構專業產品來實現。”業內人士指出。

        “下一階段最迫切的就是需要期權等產品來提高管理風險的能力。”經易期貨副總經理邱菡儀建議,在推出連續交易的基礎上,推出黃金期貨期權,將能為市場參與者具有精準管理風險的工具,同時也是促進黃金市場國際化和產品創新的迫切需求。

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