互聯網寶寶的迅猛崛起，引發了銀行寶寶的奮起反擊，如今三大運營商也加入了戰團

　　正當互聯網、銀行為寶寶理財產品打得不可開交之時，坐擁龐大用戶的三大運營商也“趁火打劫”，加入了這場混戰中。

　　余額寶可謂是這場大戰的發起者。在余額寶的示范效應下，現在已引發互聯網公司、銀行、電信運營商“三大軍團”的激烈角力。由于互聯網寶寶的收益日漸式微，銀行寶寶表現較為出色，加上銀行理財產品收益率的高企，讓以往“灰頭土臉”的銀行扳回一城。

　　在眼花繚亂的寶寶產品中，誰的年化收益率高，誰就會俘獲投資者的芳心。因此，我們會發現一個奇怪的現象：不論是互聯網還是銀行在推出寶寶產品前，都會公布其測試版產品的年化收益率，而這個收益率通常高于正在運行的寶寶產品收益率。按規定，以收益率招攬客戶是違規的，因此公布測試版的收益率就打了個“擦邊球”。

　　三大運營商加入戰團

　　預存話費變理財資金

　　5月21日，中國聯通與安信基金聯合宣布，即將推出業內第一個專門為運營商主營業務量身定制的貨幣基金“寶寶”類產品——“話費寶”。這意味著繼中國電信后，中國聯通也正式殺入了目前已經炙手可熱“寶寶軍團”。

　　“話費寶”后臺對接的是安信基金旗下的一款安信現金管理貨幣基金。消費者將合約計劃涉及的全部費用投資于安信現金管理貨幣基金，安信基金將對應的基金份額予以凍結，并用這部分被凍結的基金份額幫助客戶自動支付每月的套餐費用。

　　打著同樣算盤的電信運營商不止聯通一家。此前，中國電信推出了自己的“添益寶”，后臺對接的是民生加銀和匯添富兩款貨幣基金。用戶開通“添益寶”后，賬戶余額即可自動理財。

　　此外，中國電信還將“添益寶”和旗下的電子商務平臺“翼支付”打通，支付賬戶的資金還可以隨時提現與消費。

　　工信部最新發布的數據顯示，今年1月至3月，全國移動電話去話通話時長比上年同期下降4.2%，全國移動短信業務量同比下降18.7%。同時，隨著4G業務發展，移動互聯網接入流量卻同比增長56.5%。顯然，三大電信運營商應該利用其天然優勢大力發展移動互聯網的增值服務，特別是大踏步進入移動互聯網金融領域。

　　為了招攬更多用戶，運營商們還打上了海量上網流量資源的主意。“添益寶”的網頁上顯示，中國電信“樂享3G”用戶如果在2014年6月30日前開通“添益寶”，還能獲贈4GB流量。

　　細細看來，三大電信運營商進入互聯網金融領域占盡了先機。首先，互聯網最為基礎的流量服務是三大運營商提供的，移動互聯網特別是4G的基礎流量都是以三大運營商為基礎的。離開三大運營商，所有互聯網企業都難以立足。所有互聯網企業特別是開發移動互聯網附加業務，最少目前都是借助三大電信運營平臺的。

　　其他互聯網企業已紛紛捷足先登進入到了互聯網金融領域，而三大電信運營商卻反應緩慢、貽誤戰機，最終陷入今天的被動局面。

　　互聯網寶寶收益走低

　　競爭焦點悄然轉移

　　余額寶引起的互聯網金融熱潮，迅速席卷國內眾多“互聯網土豪”。一時間，騰訊的微信理財通、百度的百度百發、網易的現金寶、蘇寧的零錢寶、京東的小金庫紛紛問世。與已經在我國存在10多年的傳統貨幣基金相比，互聯網大佬們能提供更好的用戶體驗，用戶可以隨時查看收益、幾乎無門檻、“T+0”式的贖回成為各家“寶寶”的標配。

　　5月11日，最大的貨幣基金余額寶七日年化收益率首次跌破5%，市場開始熱議互聯網理財熱潮是否將“退燒”。5月17日，余額寶的七日年化收益率降至4.8580%，這也是余額寶收益連續第12日下滑。與最高時接近7%的收益相比，已經下滑超過兩個百分點。

　　不少業內專家認為，隨著貨幣市場利率下滑，寶寶收益率回落都在意料之中。

　　“原來我存1萬元，一天收益1塊6毛錢左右，現在都成1塊3毛錢了，再往下跌，和存銀行沒區別了，看著都揪心”在國企上班的韓女士向記者表示。

　　盡管高收益已然不在，但習慣了“寶寶們”的快捷投資方式和消費的投資者依然占大多數。

　　韓女士則表示：“我不打算拿出來，就放在里面吧，消費也方便。”

　　據記者統計，5月22日，七日年化收益率維持在5%以上的只剩下一款，即京東“小金庫”5.6520%;其余電商系寶寶產品均已邁入4%，具體為：“余額寶”4.8770%、微信“理財通”4.8740%、百度“百賺”4.6710%、蘇寧“零錢寶”4.8970%、網易“現金寶”4.530%、新浪“微財富存錢罐”4.530%。

　　中投顧問金融行業研究員邊曉瑜在接受《證券日報》記者采訪時表示：“目前雖然京東寶寶理財產品發展強勁，但整體來看BAT在寶寶軍團中還是占據主導地位。BAT在互聯網的影響力巨大，幾乎處于寡頭壟斷地位，有較強渠道優勢，相比京東寶寶理財客戶黏性更大。 ”

　　余額寶等互聯網寶寶產品誕生的2013年中期，恰逢市場面臨“錢荒”，貨幣市場利率高企，為其獲取較高收益創造了條件。從互聯網“寶寶”們的發展軌跡中，不難發現，2013年12月至2014年2月是余額寶的全盛時期，七日年化收益率一度穩居6%之上，最高達到7%。

　　伴隨市場資金面漸趨寬松，互聯網貨幣基金的七日年化收益從高位逐步回落，在“寶寶軍團”收益率持續下跌和流動性受阻的背景下，阿里巴巴旗下招財寶公司平臺上線“票據貸”業務。隨后，新浪微財富也將于22日推出收益高達8.8%票據理財產品。

　　票據理財即銀行承兌匯票，是指由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。對出票人簽發的商業匯票進行承兌是銀行基于對出票人資信的認可而給予的信用支持。

　　受市場資金流動性充足及銀行“寶寶”類產品及理財產品迅速發展影響，以余額寶為代表的“寶寶軍團”七日年化收益率在本月跌破5%，并呈現出逐步下跌趨勢。根據目前公開數據來看，票據理財產品的收益多在5.6%-5.8%之間，大幅超過“寶寶類”產品收益率。

　　銀行寶寶絕地反擊

　　規模依然偏小

　　為了應對互聯網“寶寶”的挑戰，銀行在今年紛紛打響了反擊戰。2014年1月以來，已有5家銀行上線類“余額寶”產品，這5家銀行為平安銀行、工商銀行、交通銀行、中國銀行、民生銀行。雖然其產品對接的仍是貨幣基金，但與銀行傳統意義上代銷的貨基有所不同，這些產品更靠近余額寶的模式——1分錢起購，零手續費，每日獲得收益，并且滿足T+0贖回使用。銀行類“余額寶”的收益和流動性不比互聯網理財遜色，有些甚至比余額寶和理財通的收益率更高。此外，還有銀行借助微信平臺方便用戶將資金在活期賬戶和開放式理財產品之間及時劃轉。

　　然而，銀行做出這樣的反擊并非容易的決定。過去，銀行是基金代銷的主要渠道，網點眾多的大銀行可向基金公司收取尾隨傭金和一次性獎勵費用，據說接近基金管理費的65%。就是這樣的高傭金收入，很多銀行仍不屑一顧，因為吸收存款對銀行來說更重要。這也是為什么在余額寶上線后巧遇“錢荒”而收益率躍升至6%時，銀行網點銷售的短期理財產品的年化收益率仍在4%上下徘徊的原因。

　　為了反擊“寶寶們”以應對存款搬家，一邊是銀行的主動“開源”，另一邊則是監管部門對第三方支付公司的“節流”。

　　近期，央行的《支付機構網絡支付業務管理辦法》征求意見稿，暫停二維碼支付業務和虛擬信用卡業務，以及針對網絡支付業務進行限額管理等一系列針對業務監管的舉措，這被看作央行給余額寶們戴上了“緊箍咒”。而市場預測央行將會祭出更多的政策以規范支付公司和基金公司的合作。

　　另外，有些銀行試圖在協議存款這一命脈上對余額寶進行封殺。有報道稱，三家國有大型商業銀行總行不接受各自分行與余額寶旗下天弘基金為代表的各類貨幣市場基金進行協議存款交易。

　　而天弘基金方面回應稱，公司成立以來，未和四大行做過一筆交易。

　　不過，目前來看，在互聯網基因“寶寶”收益下滑之際，銀行系貨基的七日年化收益率大部分堅挺在5%以上。

　　雖然認知度不如互聯網產品高，但從收益率和規模上已經全面趕超互聯網“寶寶”。

　　5月22日，記者通過官方網站查詢了上述產品的最新七日年化收益率，其中，興業銀行“掌柜錢包”5.3400%、中銀“活期寶”5.1210%、民生銀行“如意寶”4.8310%、平安銀行“平安盈”7.8%。對此，有分析指出，不少人開始把互聯網“寶寶軍團”賬戶的錢重新轉回銀行，以購買銀行推出的理財產品，“資金搬家”的趨勢開始顯現。

　　“銀行系‘寶寶’目前規模還是小，規模大了收益率自然就下降了。”互聯網金融千人會秘書長、宏源證券研究所副所長易歡歡表示。

　　貨幣基金4%收益

　　未來將取代活期存款

　　“揭竿而起”的不僅僅是余額寶，其他基金公司亦相繼“觸網”，紛紛與互聯網巨頭合作推出互聯網貨幣基金產品，期待能分得一杯羹。2013年年底，多位基金公司市場人士曾對記者表示，2014年會集中公司資源投身于互聯網貨幣基金營銷的“貨幣戰爭”。

　　事實上，公募基金的貨幣基金規模相比去年同期已然翻番。據2013年基金四季報，國內貨幣市場基金總份額占所有證券投資基金總份額的比例達29.3%，該比例已超越全球平均水平。

　　目前，海外貨幣市場基金大約占共同基金規模的1/5—1/4。當前，美國貨幣市場基金與銀行存款比例為23%，占共同基金份額約為22.44%，而其他市場上貨幣市場基金也已成為主流品種，歐洲、日本、香港地區 貨幣市場基金分別占其基金規模的 20%、15%、20%。

　　2003年，博時、華安、招商三家基金公司推出國內首批貨幣基金：博時免傭收益基金、華安現金富利基金、招商現金增值基金。有趣的是，為了不刺激作為其銷售主渠道的銀行，其產品的名稱中回避了“貨幣市場基金”字眼。

　　邊曉瑜對記者表示：“貨幣基金未來的走向是多元化發展。目前貨幣基金分為普通開放式貨基、保證金貨基、短期理財型貨基、互聯網平臺貨基等幾類，這幾類的功能和針對人群有一定區別。其實對于理財產品而言，投資者除了看重收益率外，還看重其流動性、便利性、功能等，今后貨幣基金品種將更加豐富，滿足消費者個性化需求。 ”

　　易歡歡對《證券日報》記者表示：“貨幣基金年化收益率應該在4%左右，未來其規模上可能會達到幾萬億元，將逐步取代活期存款。”