國資、國企：最佳候選人國投
能夠有資金實力、有運營能力、還能獲得監管部門認可、社會大眾理解的接盤者，只能是國資巨頭。其實，最最合適的，還是中石化[微博]、中海油、延長石油、中化等本就涉足油氣行業的國有企業。
但是，這也會涉及到另外一些問題。第一，同業競爭的問題。比如中石化，與中石油同為石化雙雄之一，兩家企業在諸多業務上都存在競爭關系。相比較而言，中石油的上游實力更強，包括油氣管道。如果將管道業務賣給中石化，中石油等于是自廢武功，180萬的中石油員工不會答應。
第二，員工安置的問題。雖然同為國企，但中石油與其他幾家還是有著明顯不同，企業氛圍、員工福利等等。從“共和國長子”門下被拋給老二、老三、甚至老四，成千上萬的石油子弟在感情上是無論如何難以接受的。
那是不是國企就沒有合適的接盤者？事實也并非如此。華夏能源網研究員王康鵬分析認為：最佳接盤者可能是國家開發投資公司(簡稱“國投”)。如果國投接盤，事情將簡單很多。
國投成立于1995年，是國務院批準設立的國家投資控股公司和中央直接管理的國有重要骨干企業之一。2013年，國投實現經營收入986億元，截至當年底資產總額3481億元。國投國內實業重點是投向電力、煤炭、交通、化肥等基礎性、資源性產業及戰略性新興產業，從這一點來講，油氣管道業務是有益補充。
此外，國投的運作一般是資本投入獲得股權、股權管理提升企業價值、股權轉讓或股權經營分紅獲得收益等模式，這樣的接盤者是最合適不過的了。
國投接手，基本就是一場資本運作，一方面可以滿足中石油的融資需求；另外，也可以為下一步管道獨立成立國家管道公司做好鋪墊。如果是讓中石化等國企接手，將來再要想盡辦法往外分就非常費事。國投接手就不一樣，先過渡一下，下面管道獨立成立國家管道公司，干凈利索、一氣呵成。
當然，這只是理論上的分析，國投愿意不愿意接手、中石油愿意不愿意賣還是問題。但基本可以肯定的是，最終的接盤者是脫不了國資、國企這個大圈圈。
警惕利益輸送與國資流失
在所有的接盤者中，我們不能將一個最有實力的競爭者排除在外，那就是中石油股份的控股方：中國石油天然氣集團公司。
就如我們在一開始寫這個系列文章所特別區分給大家的那樣，這次出售管道資產的是中國石油天然氣股份有限公司，這與中國石油天然氣集團公司，是兩家公司，只不過存在股份控制關系。
如果中石油集團接盤，那所有的資金問題、運營問題、監管問題等等，都將不成為為題。但如果最后證明走的真是這樣一步棋，那就是自賣自買、左手倒右手。中石油的管理層如果想這么做，那目的就只能有一個：掏空上市公司，讓上市公司為集團公司輸送利益。這樣明目張膽、昭然若揭的套路，他們應該不會傻到這個程度吧？
以上所做的所有預判，都是根據當前的能源市場環境、國企治理結構等等，所做的合理分析。需要提醒大家的是，假設基礎可能會變，分析前提也可能落空。最終的接盤者會是誰，我們只能等待事實來驗證。
但無論最后是誰接盤，兩個關鍵性的問題需要關注：會不會存在利益輸送？是不是會導致國有資產流失？
西氣東輸管線建設耗資巨大，一線工程投資預算1200億元(加上上游氣田開發、主干管道鋪設和城市管網，總投資超過3000億元)二線工程，管線建設總投資約1422億元，如果再加上建成投產后這幾年的維護、運營費用，總投入實在是大的驚人。
那么，中石油這一次能賣多少錢呢？根據公告數據，畢馬威華振會計師事務所和北京中企華資產評估有限責任公司的評估資產分別為816.7億和916.3億。如果最后的掛牌價和成交價與總投資差距天壤之別，那國資流失的疑問就會被坐實。
與國資流失緊密相連的，就是利益輸送問題，這得看最后的接盤者是誰，以及此人背后的背景。這樣的事情，在能源行業的歷史上也并非沒有發生過，不幾年前國家電網[微博]旗下的山東魯能改制，就是738.05億元的總資產，被兩家背景神秘的企業以37.3億元買去91.6%股份。
這一次，中石油的資產大出售，背后又會是怎么樣的玄妙？在中央對能源行業強力反腐的大背景下，我們期望這一單曠世大買賣，最終會是公正、透明、市場化地進行下去。
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