國家統計局9日公布，4月全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.8%，漲幅比上月回落0.6個百分點，創18個月新低，且低于市場預期0.1個百分點。同日公布的全國工業生產者出廠價格同比下降2.0%，環比下降0.2%，連續第26個月負增長。專家認為，雖然不能說中國經濟將會通貨緊縮，但是通縮的壓力確實正在由生產部門擴散，當前中國經濟已經在面臨全面通縮壓力。
據國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀，4月CPI同比漲幅比3月回落較多，主要有兩個原因。一方面，去年4月受“倒春寒”天氣影響，鮮菜價格大幅上漲，而今年4月全國平均氣溫較常年同期高1.1℃，鮮菜價格大幅下跌，兩相比較導致鮮菜價格同比下降7.9%，影響CPI同比下降0.28個百分點。另一方面，受供大于求的影響，豬肉價格連續4個月同比下降，4月降幅為7.2%，影響CPI同比下降0.21個百分點。從發布的環比數據看，4月份鮮菜和豬肉價格下降比較突出，兩者合計影響CPI下降0.51個百分點，超過了CPI總降幅，是環比下降的主要原因。從歷史數據看，鮮菜價格為近三年同期最低水平。國家統計局此前發布的50個城市主要食品價格監測數據也顯示，今年4月份黃瓜、豆角、西紅柿和油菜每千克均價分別為5.42元、10.74元、7.07元和4.53元，比3月份均價分別下降了23.2%、18.7%、16.0%和14.1%，價格下降較多。不過余秋梅同時認為，未來消費物價仍將保持溫和上漲態勢，4月CPI同比漲幅可能是上半年的低點。
至于PPI，余秋梅認為，同比降幅比3月縮小0.3個百分點，主要是由于去年4月工業生產者出廠價格環比下降較多（-0.6%），對比基數降低所致。從發布的分行業出廠價格環比數據看，在30個主要工業行業中，14個行業產品價格穩中有升，16個行業下降。
國資委研究中心研究員胡遲對《經濟參考報》記者點評稱，展望未來的物價走勢，隨著氣候逐漸變暖，農產品價格總水平會繼續下降，并制約物價水平上揚。從目前的經濟運行看，今年中國經濟的總需求依然同去年相仿，穩健而不夠強勁，經濟增速很可能比2013年年略有下降，這應當是抑制CPI水平上揚的最主要因素。因此，完成今年政府工作報告提出的CPI上漲3.5%的物價目標應該是可以預期的。許多機構對今年CPI水平的預測均在3%以下。當然，一些推高物價水平的因素也不應當忽視，例如，2014年是改革之年，前期一直擱置，或緩動的水、天然氣等資源類產品價格改革不可避免地在一定程度上推高物價漲幅。這很可能是影響今年物價水平的最重要變數。
美銀美林大中華區經濟研究部主管兼首席經濟學家陸挺對《經濟參考報》記者表示，4月較低的CPI和PPI漲幅對市場既有壞消息，也有好消息。壞消息是這反映了當前包括消費和投資在內的總需求偏弱，其中消費主要是受名義收入增長放緩的影響，投資則和房地產行業的低迷有關。好消息則是低通貨膨脹率給了中國人民銀行確保信貸穩定增長的空間。政府也可以進行繼續通過小幅加快財政支出來提高總需求。
現在更需要討論的也許是通縮壓力對經濟的影響。海通證券宏觀債券首席分析師姜超說，4月制造業采購經理人指數（PMI）中的購進價格指數和產出價格指數雙雙回升，與近幾周商務部生產資料價格企穩相匹配，PPI料將環比回升。但是CPI回落加速。一季度國內生產總值（GDP）平減指數僅為0.4%，如果4月CPI降至2%以下，則預示著二季度GDP平減指數或繼續下降，全面通縮風險正在顯著上升。國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁也提醒，如果未來物價持續走低，就可能掉入通縮。“物價在適度的范圍之內對經濟和老百姓比較合適，物價過高是膨脹，各方面開支壓力會增大，但過低則是通縮，表明經濟收縮，雖然開支會變少，但老百姓收入也會變少。”
也許現在談論全面通貨緊縮還為時尚早，但是連續負增長的已經表明生產領域確實存在通貨緊縮，這導致了工業企業的利潤大幅滑落。國家信息中心首席經濟師范劍平對《經濟參考報》記者表示，現在PPI是下降的，同時勞動力成本又是提高的，這個時候對于工業企業來講，它的利潤增長是比較困難的，很難有明顯的改善。今年可能有部分行業利潤狀況比較好，比較突出的是汽車行業和電力行業。目前老百姓的汽車消費熱情很高，所以汽車產銷兩旺。而電力行業是在煤價下降，但上網電價沒有調整的情況下產生的利潤。無論是在規模以上工業的企業利潤總額中，還是在國有企業的利潤總額中，這兩個行業都占很大的權重。如果拋掉這兩個行業，其它行業今年基本都處于微利，也出現了像鋼鐵行業等部分行業一季度已經是全行業虧損的情況。今年整個工業的利潤狀況應該說是最近幾年以來比較低的一年，這也是產能過剩的副產品。因為只有在產能過剩情況下才有PPI連續兩年多的負增長。
根據深圳證券交易所發布的報告，2013年深市上市公司整體業績向好，但行業分化加劇的現象更加明顯，在整體凈利潤實現17.34%的較高增長背后，有5個一級行業、10個制造業二級行業出現利潤負增長。部分傳統行業受制于產能過剩的持續存在，經營業績繼續惡化。如化學原料和化學制品行業、采礦業凈利潤連續兩年下滑，其中采礦業2012和2013年下滑幅度分別為26.62%和27.73%，化學原料和化學制品行業同期下滑幅度分別為15.04%和43.27%；黑色金屬冶煉和壓延加工行業2013年雖扭轉2012年行業整體性虧損，但營業收入仍然是負增長，且資產負債率達66.85%，存在一定程度的財務風險。涉農上市公司的整體經營狀況尤其不容樂觀。全部54家涉農企業中，2013年營業收入較上年增長6.65%，低于市場整體平均水平，凈利潤下降17.01%，并且連續兩年下滑。54家涉農企業中2013年有10家出現虧損，比2012年增加3家。