“現(xiàn)在離400點(diǎn)大反彈，還差400多點(diǎn)！”隨著大盤持續(xù)弱勢，國泰君安400點(diǎn)大反彈論調(diào)成為部分投資者的調(diào)侃話題。
到5月8日，剛好是國泰君安400點(diǎn)反彈論出爐一個(gè)月的日子。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，5月4日，國泰君安發(fā)布研報(bào)稱，藍(lán)籌股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正在越過頂峰，A股底部正在形成，政府進(jìn)一步出臺出臺“微刺激”政策仍有空間；5月5日，安信證券迅速發(fā)布研報(bào)反駁稱：“SellinMay(5月賣出)可能被再次驗(yàn)證”，并堅(jiān)稱A股延續(xù)下跌行情。
那么，自國泰君安喊出二季度400點(diǎn)大反彈以來，滬指到底表現(xiàn)如何呢？
大勢風(fēng)向
◎券商對全面降準(zhǔn)存分歧
國泰君安和安信證券目前無疑已成為券商多空兩大陣營的主將。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，5月4日，國泰君安發(fā)布最新策略觀點(diǎn)稱：“A股市場，特別是藍(lán)籌股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正在越過頂峰。當(dāng)前政策環(huán)境漸趨緩和，增量利好環(huán)境正在出現(xiàn)”。
國泰君安稱，“我們觀察到，2014年以來地產(chǎn)下行的速度超出市場預(yù)期，使得政府在經(jīng)濟(jì)增速基本達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的背景下提前出手。4月25日中央政治局會議定調(diào)
‘加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度’這一表態(tài)不能被忽視，政策環(huán)境正漸趨緩和”。
該券商還認(rèn)為全面調(diào)降存準(zhǔn)率的條件正在形成：“央行調(diào)降部分涉農(nóng)機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率是貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的重要標(biāo)志，我們認(rèn)為全面調(diào)降存準(zhǔn)率的條件正在形成。另外，由于房價(jià)環(huán)比漲幅的持續(xù)趨緩和通脹持續(xù)處于低位，政府進(jìn)一步出臺
‘微刺激’政策仍有空間，增量利好環(huán)境正在出現(xiàn)。”
在4月8日國泰君安提出400點(diǎn)大反彈論調(diào)后，安信證券當(dāng)天下午即進(jìn)行了反駁。這一次，安信證券再度快速而堅(jiān)定地重申了看空觀點(diǎn)。
5月5日，安信證券分析師吳照銀、諸海濱、趙揚(yáng)、李科四人聯(lián)合發(fā)布研報(bào)稱：“SellinMay”可能被再次驗(yàn)證。
安信認(rèn)為，“SellinMayandgoaway(5月賣出并離場)”是美國股票投資的一句俗語，描述出每年5～10月股市的相對弱勢。2010年～2013年，A股市場4年中僅2013年滬指在5月出現(xiàn)上漲，其他年份均現(xiàn)下跌。
安信同時(shí)還提出進(jìn)行防御性配置：“具體而言，經(jīng)濟(jì)增速下行、流動性環(huán)境趨緊的宏觀背景下，IPO、大小非套現(xiàn)、二級市場融資縮量等因素將帶來市場資金面的進(jìn)一步抽緊。降低倉位仍然是我們策略上的主要建議，防御是股票類資產(chǎn)配置的主要方向。首選大銀行、大地產(chǎn)、大石化為代表的消極防御品種，依靠的是低估值、大市值；對于創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值超級成長股，目前的估值水平承載了過高的成長預(yù)期，下跌風(fēng)險(xiǎn)很大；明顯調(diào)整后的白馬成長股短期配置價(jià)值強(qiáng)于黑馬成長股，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的中長期背景是戰(zhàn)略配置的著眼點(diǎn)。”
記者注意到，國泰君安看好大盤的核心邏輯集中于政策放松，尤其認(rèn)為可能全面調(diào)降存準(zhǔn)率，中信證券也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，認(rèn)為“央行日前發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告里已現(xiàn)全面降準(zhǔn)信號，預(yù)計(jì)定向降準(zhǔn)轉(zhuǎn)為全面降準(zhǔn)可能性大增。如果5～6月貨幣市場利率能持續(xù)保持低位，特別是1月回購利率能低于4%，央行將會下調(diào)公開市場操作利率”。不過，興業(yè)證券、海通證券則表示“信貸寬松遙遙無期”。
國泰君安自4月8日提出二季度滬指將現(xiàn)400點(diǎn)大反彈以來，直到4月21日，一共發(fā)布了8份研報(bào)支撐上述論點(diǎn)。4月8日，滬指收于2098.28點(diǎn)；5月7日，滬指收于2010.08點(diǎn)，20個(gè)交易日下跌了88.2點(diǎn)。
市場關(guān)注度：★★★★★
驅(qū)動周期：中短期
重點(diǎn)關(guān)注：全面降準(zhǔn)是否可實(shí)現(xiàn)
行業(yè)熱點(diǎn)
◎特斯拉2016年或推經(jīng)濟(jì)型轎車
新能源汽車板塊一直是“機(jī)構(gòu)情報(bào)站”欄目的重點(diǎn)關(guān)注板塊，本周中金公司在紐約邀請了知名新能源專家JonathanSilver就各類新能源技術(shù)、電池技術(shù)、新能源汽車等最新發(fā)展進(jìn)行交流。Silver是美國最重要的新能源領(lǐng)域?qū)＜抑唬?jīng)負(fù)責(zé)美國能源部的500億美元新能源專項(xiàng)投資基金。該基金當(dāng)時(shí)是全球最大的單一領(lǐng)域投資基金。Silver擔(dān)任該基金負(fù)責(zé)人時(shí)，主持了向特斯拉提供6億美元投資的項(xiàng)目。
Silver認(rèn)為，電動車的拐點(diǎn)在2～3年后，使不含補(bǔ)貼的電動車均價(jià)降低到2萬美元。對于燃料電池車，他認(rèn)為“如果商業(yè)化，當(dāng)然會使電動車消亡，但那至少要等20年。”
對于特斯拉，他認(rèn)為核心優(yōu)勢是電池管理技術(shù)
“它的電池組件已被梅賽德斯-奔馳和尼桑Leaf采用。它通過軟件實(shí)時(shí)管理電池組，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定性。目前公司正在聚焦三項(xiàng)任務(wù)：充電站建設(shè)、電池工廠和國際擴(kuò)張。在美國建廠生產(chǎn)，銷往全球，享受品牌溢價(jià)，是正確的戰(zhàn)略。但充電接口是品牌獨(dú)有而非通用的
(其他電動車品牌也如此)是個(gè)敗筆，解決了短期問題，但長期會形成負(fù)擔(dān)。新車型2015年會推出SUVModelX，但原先的鷗翼車門會被改掉，因?yàn)椴贿m合下雪天和層高低的車庫，2016年會推出經(jīng)濟(jì)型轎車。”
市場關(guān)注度：★★★★
驅(qū)動周期：短期
重點(diǎn)關(guān)注：特斯拉業(yè)績是否超預(yù)期
◎中信證券：豬價(jià)反轉(zhuǎn)趨勢確立
“機(jī)構(gòu)情報(bào)站”在4月28日文章中，引述機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱“二季度禽類上市公司開始盈利”，認(rèn)為投資者可果斷布局。從目前情況看，當(dāng)時(shí)所涉?zhèn)�股均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，行業(yè)復(fù)蘇正進(jìn)一步推進(jìn)。
最新監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，5月7日豬價(jià)繼續(xù)大幅上漲，全國均價(jià)以每公斤5～6毛錢的速度上漲，部分地區(qū)漲幅達(dá)1元以上，牧原股份(39.92,
1.22,
3.15%)(002714，收盤價(jià)39.92元)出欄價(jià)5月6日單日從12.6元/公斤跳漲9毛至13.5元/公斤，7日再漲5毛至14元/公斤。中信證券監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國能繁母豬淘汰量大超市場預(yù)期，數(shù)量有望超100萬頭，預(yù)計(jì)存欄下降趨勢將持續(xù)，豬價(jià)反轉(zhuǎn)趨勢確立。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中信證券表示堅(jiān)定看好豬價(jià)反轉(zhuǎn)，建議投資者積極加倉養(yǎng)殖股。“我們繼續(xù)對豬價(jià)保持樂觀看法，短期的豬價(jià)報(bào)復(fù)性上漲只是市場博弈因素的擾動，不會對周期趨勢產(chǎn)生方向性影響，且很快將理性回歸，維持對豬價(jià)方向和節(jié)奏的判斷，豬價(jià)有望于5～6月逐步震蕩回升，三季度進(jìn)入快速上漲通道。繼續(xù)大力推薦畜禽養(yǎng)殖股：牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、圣農(nóng)發(fā)展、新希望；以及彈性標(biāo)的正邦科技、天邦股份、益生股份、*ST民和、唐人神等；飼料早周期標(biāo)的推薦大北農(nóng)。”
市場關(guān)注度：★★★★
驅(qū)動周期：中短期
重點(diǎn)關(guān)注：能否直接貢獻(xiàn)業(yè)績