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　　房地產(chǎn)企業(yè)的再融資之路再次受阻。盡管苦等四年房地產(chǎn)企業(yè)再融資終于開閘，但是“跌跌不休”的股價(jià)早已與再融資預(yù)案中的價(jià)格倒掛。為此，榮盛發(fā)展、招商地產(chǎn)已不得不主動申請撤回再融資方案。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，金科股份、中天城投、北京城建、陽光城、首開股份、華麗家族、西藏城投、廣宇發(fā)展等8家企業(yè)的再融資方案或因股價(jià)倒掛擱淺。

　　招商、榮盛取消再融資

　　4月29日，招商地產(chǎn)發(fā)布第七屆董事會2014年第四次臨時會議決議公告，除5名關(guān)聯(lián)董事回避表決外，非關(guān)聯(lián)董事6人全票通過《關(guān)于向中國證監(jiān)會申請撤回2013年度發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請文件的議案》。
　　公告指出，2013年11月7日，公司確定以26.92元/股發(fā)行1.8億股，預(yù)計(jì)募集資金65億元。但是自去年以來，房地產(chǎn)行業(yè)波動較大，公司股價(jià)亦一路下挫，截至2014年4月25日，收盤價(jià)為17.20元/股，較本次交易發(fā)行底價(jià)26.92元/股，折價(jià)36.11%。
　　公告表示，股價(jià)因素使本次交易方案的實(shí)施基本不具備可操作性。經(jīng)公司與財(cái)務(wù)顧問審慎研究后，需對本次交易現(xiàn)有方案進(jìn)行合理調(diào)整或重新設(shè)計(jì)。鑒于方案的變化需履行必要的決策及披露程序，根據(jù)公司2013年第二次臨時股東大會的授權(quán)，董事會同意公司向中國證監(jiān)會申請撤回公司2013年度發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請文件。
　　公告同時表示，公司將加緊方案的研究和調(diào)整以更符合現(xiàn)有資本市場融資環(huán)境的要求，在履行必要決策程序后盡快公告。
　　而在此前，榮盛發(fā)展也因股價(jià)倒掛取消再融資計(jì)劃，榮盛此前公告稱，由于目前股價(jià)已低于發(fā)行底價(jià)較多，未來發(fā)行將面臨較大的銷售壓力。經(jīng)研究后，公司決定撤回申請文件，中國證監(jiān)會已終止審查，同時，公司將尋求在未來合適的時機(jī)推出新的融資方案的可能。

　　多家房企股價(jià)倒掛

　　事實(shí)上，不僅是已取消再融資計(jì)劃的招商地產(chǎn)和榮盛發(fā)展有股價(jià)倒掛的現(xiàn)象，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，金科股份、中天城投、北京城建、陽光城、首開股份、華麗家族、西藏城投、廣宇發(fā)展等8家企業(yè)均面臨著股價(jià)倒掛的尷尬局面。
　　受近日房地產(chǎn)利空傳聞影響，“五一”小長假后的第一個交易日，地產(chǎn)股再度出現(xiàn)大幅下跌。截至5月5日，金科股份再融資方案以10.81元/股價(jià)格，預(yù)計(jì)定增總額45億元，而當(dāng)日收盤價(jià)7.40元/股，折價(jià)31.54%；陽光城再融資方案預(yù)計(jì)以11.44元/股募集資金26.08億元，按收盤價(jià)8.37元/股計(jì)算，折價(jià)26.84%；中天城投預(yù)計(jì)以6.61元/股募集資金30億元，按當(dāng)日收盤價(jià)5.11元/股計(jì)算，折價(jià)22.69%；華麗家族當(dāng)日收盤價(jià)3.71元/股，與其再融資計(jì)劃的4.17元/股相比，折價(jià)11.03%；西藏城投當(dāng)日收盤價(jià)9元/股，與其再融資計(jì)劃的9.56元/股相比，折價(jià)5.86%；廣宇發(fā)展的折價(jià)比例則達(dá)到18.17%。
　　與此同時，已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)的北京城建與首開股份也面臨著股價(jià)倒掛再融資擱淺風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日，北京城建收盤價(jià)為7.59元/股，而其再融資計(jì)劃價(jià)格為9.38元/股，折價(jià)19.08%；首開股份4.56元/股的收盤價(jià)較其再融資計(jì)劃價(jià)格5.93元/股，折價(jià)23.1%。
　　對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在房地產(chǎn)市場看空預(yù)期下，房企股價(jià)大幅下挫，部分企業(yè)股價(jià)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時方案發(fā)布時的平均價(jià)格，若按原計(jì)劃價(jià)格進(jìn)行再融資，恐將難以實(shí)現(xiàn)。因此，該類房企或選擇更改發(fā)行價(jià)格，甚至取消再融資計(jì)劃。
　　上述人士還表示，按照現(xiàn)在的股價(jià)來看，房企即便愿意更改價(jià)格，改后的定增價(jià)格肯定要低于股市現(xiàn)價(jià)，這種情況會損害公司大股東權(quán)益，得不償失，公司未必會選擇這種做法。

　　房企利潤下滑難止

　　值得注意的是，資本市場是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的預(yù)演，股價(jià)則是對于房地產(chǎn)市場預(yù)期的最好印證。在房地產(chǎn)市場下滑背景下，很難有明顯利好促使已價(jià)格倒掛的房企股價(jià)短期內(nèi)回漲。
　　中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日，滬深兩市共有117家上市房企披露了一季報(bào)及業(yè)績預(yù)報(bào)。受毛利率下滑等因素影響，有61家公司業(yè)績利潤出現(xiàn)同比下滑或虧損。隨著樓市預(yù)期改變，今年房企業(yè)績釋放動能已明顯減弱。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，117家房企的合計(jì)凈利潤為96.49億元，相比2013年同期的127.36億元，下調(diào)幅度達(dá)27%。從環(huán)比來看，則有80家企業(yè)利潤下滑。營業(yè)收入方面，一季度有46家企業(yè)出現(xiàn)同比下調(diào)。
　　具體來看，金地集團(tuán)1-3月凈利潤為0.49億元，同比下滑73.65%，每股收益0.01元。期內(nèi)營業(yè)收入為31.5億元，同比下滑25.91%。萬科一季報(bào)則顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15.29億元，同比減少5.23%，這也是13年來萬科第一次出現(xiàn)一季度凈利潤同比下滑。
　　對此，上述業(yè)內(nèi)人士指出，在現(xiàn)階段，銀行資金難以放松，房地產(chǎn)下滑趨勢明顯，因此，對于業(yè)績下滑幅度高達(dá)20%-30%的房企來說，若不選擇更改再融資方案，方案擱淺可能性激增。

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