證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍11日在例行新聞通氣會上，對滬港通與已有QFII、QDII業(yè)務的區(qū)別，推出后如何協(xié)調監(jiān)管、開展投資者保護，尚需完成的準備工作，以及未來深港開展互聯(lián)互通合作等問題集中進行回應。

　　他表示，滬港通與已有QFII、QDII制度在業(yè)務載體、投資方向、交易貨幣、資金管理、投資自主性等方面存在顯著區(qū)別，兩者不會相互影響，而是互為補充。兩地在滬港通業(yè)務監(jiān)管權限如何劃定方面的安排已經形成，投資者則將按照交易發(fā)生地原則實行保護。

　　在該業(yè)務正式推出前的半年內，還需完成進一步完善方案、優(yōu)化業(yè)務流程、做好技術準備；與香港證監(jiān)會溝通業(yè)務監(jiān)管及跨境執(zhí)法問題、協(xié)調滬港交易所簽署互聯(lián)互通的合作協(xié)議；制定有關交易方式、交易時間安排、信息披露等細則和應急處置方案等三方面準備工作。

　　不影響既有業(yè)務

　　與QFII QDII制度存在五方面區(qū)別

　　張曉軍表示，滬港通與QFII、QDII、RQFII制度都是在我國資本賬戶尚未完全開放的背景下，為進一步豐富跨境投資方式，加強資本市場對外開放程度而作出的特殊安排。但滬港通與既有業(yè)務存在五方面顯著區(qū)別。

　　一是業(yè)務載體不同，滬港通是以兩地交易所為載體，互相建立市場連接，對訂單進行路由，從而實現(xiàn)跨市場投資；QFII等以資產管理公司為載體，通過向投資者發(fā)行金融產品吸收資金以進行投資。

　　二是投資方向不同，滬港通包含兩個投資方向，分別是內地投資者投資香港市場的港股通，以及香港投資者投資上交所市場的滬股通；QFII等都是單向的投資方式。

　　三是交易貨幣不同，滬港通僅以人民幣作為交易貨幣，投資者須以人民幣進行投資；QFII的投資者以美元等外幣進行投資。

　　四是跨境資金管理方式不同，滬港通對資金實施閉合路徑管理，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回，不能留存在當?shù)厥袌觯籕FII等買賣證券的資金可以留存在當?shù)厥袌觥?/P>

　　五是投資者的自主性不同，滬股通投資者可以通過這個渠道自由選擇試點股票直接進行投資；對于QFII等，額度申請、投資決策、信息披露的主體均為資產管理公司，投資者間接向對方市場進行投資，無法自由選擇投資標的。

　　張曉軍表示，滬港通不僅不會對QFII、QDII、RQFII等現(xiàn)行制度的正常運行造成影響，反而可以更好地實現(xiàn)優(yōu)勢互補，為投資者跨境投資提供更加靈活的選擇。

　　劃定監(jiān)管權限

　　按交易發(fā)生地原則保護投資者

　　對于滬港通推出后，兩地在監(jiān)管合作、投資者權益保護方面的職責安排，張曉軍介紹說，從監(jiān)管對象看，滬港通業(yè)務的監(jiān)管權限包括上市公司、券商、證券交易服務公司三方面，對于投資者權益，則按照交易發(fā)生地原則實行保護。

　　具體而言，對上市公司，將按照上市所在地原則進行監(jiān)管；對于證券公司，原則上由持牌所在地監(jiān)管機構監(jiān)管，同時證券公司通過滬港通代理投資者從事跨境證券交易行為時，境外監(jiān)管機構有權對其跨境交易行為進行監(jiān)管；交易所在對方市場設立承擔訂單轉發(fā)職能的公司（證券交易服務公司），由對方監(jiān)管機構頒發(fā)牌照并進行監(jiān)管。

　　滬港通推出后，投資者保護則是按照交易發(fā)生地原則，以“在哪里交易，在哪里保護”的方式進行，即投資于誰的市場，由誰進行監(jiān)管。

　　同時，投資者還可依涉外民事訴訟法，向有管轄權的法院提起民事賠償訴訟，并通過兩地司法協(xié)助機制予以執(zhí)行，維護自身合法權益。

　　張曉軍介紹，兩地在投資者保護方面主要有三方面具體制度安排：

　　在監(jiān)管機構層面，在中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會于1993年簽署的《監(jiān)管合作備忘錄》及其附函基礎上，針對滬港通涉及的具體跨境監(jiān)管問題，進一步簽署補充協(xié)議，就內幕交易、操縱市場等違法交易行為認定標準差異的處理、監(jiān)管信息共享機制、違法違規(guī)線索提供機制、協(xié)助調查取證和配合采取相關監(jiān)管措施等方面作出具體約定。

　　在交易所層面，滬、港交易所在雙方《監(jiān)管合作備忘錄》的基礎上，通過簽訂《監(jiān)管合作補充協(xié)議》的方式，明確滬港通的具體監(jiān)管合作機制。

　　同時，考慮到目前內地與香港尚無司法協(xié)助的相關協(xié)定，民事及刑事的跨境執(zhí)法只能依靠個案處理。行政執(zhí)法層面雙方已有過合作，但仍缺乏充分的法律依據(jù)。跨境司法協(xié)助問題將根據(jù)滬港通的實踐情況積極推動、逐步解決。

　　未來6個月

　　還需完成三方面準備工作

　　張曉軍介紹，在滬港通正式推出前，證監(jiān)會將按照有序可控的原則，會同有關各方積極開展三方面準備工作。

　　一是進一步完善方案，優(yōu)化業(yè)務流程，出臺該項業(yè)務的規(guī)范性文件及配套措施，做好技術準備。二是與香港證監(jiān)會溝通業(yè)務監(jiān)管及跨境執(zhí)法問題，對現(xiàn)有的《監(jiān)管合作備忘錄》進行補充。同時協(xié)調滬港交易所簽署互聯(lián)互通的合作協(xié)議。三是制定有關交易方式、交易時間安排、信息披露等細則和應急處置方案。

　　上述這些準備工作大約需要6個月時間。

　　在滬港通試點基礎上

　　推進深港互聯(lián)合作

　　針對媒體詢問未來是否將深交所納入股票交易互聯(lián)互通機制試點范圍的問題，張曉軍表示，此次股票交易互聯(lián)互通機制試點暫未納入深交所，主要基于以下幾點考慮：

　　首先，滬港通是推進我國資本市場國際化的重要探索，相關制度安排還需在實踐中不斷完善，初期由滬、港交易所先行先試比較穩(wěn)妥。

　　其次，上海與香港兩地市場估值水平較為接近，滬港通對兩市場估值水平影響相對較小，有利于試點平穩(wěn)起步。

　　再者，滬、港交易所根據(jù)自身的市場定位，是通過商業(yè)談判，自主選擇以互聯(lián)的方式開展合作。

　　張曉軍說，在滬港通試點經驗的基礎上，下一步深、港兩地市場可以具備更好的條件，在更高的起點上自主探索包括互聯(lián)互通在內的各種合作形式，證監(jiān)會也將一如既往地繼續(xù)支持深港兩地市場加強合作與交流。