2011年8月31日，郭樹強迎來了職業(yè)生涯的華麗轉(zhuǎn)身，出任天弘基金管理公司總經(jīng)理。有著10多年投研經(jīng)驗的郭樹強一直在不同層面推進(jìn)天弘基金的變革，2013年，互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展打破了全行業(yè)的傳統(tǒng)思維，而借勢余額寶的天弘基金也迎來了一個“新生點”。
開放客戶資源
4月初，上海招財寶金融服務(wù)信息有限公司在滬宣告成立。而在在成立大會上，天弘基金也與該公司達(dá)成戰(zhàn)略合作。
根據(jù)上海市工商行政管理局信息，上海招財寶金融服務(wù)信息有限公司成立于2013年12月13日，公司類型為一人有限責(zé)任公司(法人獨資)。其注冊資本1000萬元，法人代表是袁雷鳴，也就是阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)金融事業(yè)部總經(jīng)理。而這也意味著，該公司與同有“阿里血統(tǒng)”的天弘基金實際上是一家人。招財寶的經(jīng)營范圍是，金融信息服務(wù)，金融產(chǎn)品的研究開發(fā)、組合設(shè)計、咨詢服務(wù)，金融和經(jīng)濟(jì)咨詢服務(wù)、市場調(diào)研及數(shù)據(jù)分析服務(wù)，金融類應(yīng)用軟件開發(fā)、電子商務(wù)(不得從事增值電信業(yè)務(wù))。
“招財寶是提供投資理財居間信息服務(wù)的平臺。是一家獨立運營，面向銀行、保險、基金等各類金融機(jī)構(gòu)全面開放的理財開放平臺�！闭胸攲毧偨�(jīng)理陳志明表示，公司平臺基于大數(shù)據(jù)、云計算的底層服務(wù)能力，將向交易雙方提供更高效、更低成本的金融信息服務(wù)，從而實現(xiàn)幫助用戶獲得穩(wěn)健的理財收益、幫助金融機(jī)構(gòu)獲得穩(wěn)健的融資來源。
對于與招財寶的合作，天弘基金總經(jīng)理郭樹強表示，在天弘和招財寶的合作中，余額寶提供客戶和通道，招財寶和余額寶對接，是對余額寶客戶資源的深度開發(fā)，是天弘戰(zhàn)略的一個步驟。如果天弘基金有合適的定期類產(chǎn)品，也可能會選擇招財寶平臺。
“經(jīng)過十個月的快速發(fā)展，余額寶已經(jīng)度過了最快速的成長期，客戶數(shù)也累計到了8000萬以上，這個時候有很多的客戶需求需要我們滿足。有的人期望更高一些，當(dāng)然也要承擔(dān)更高的風(fēng)險。有的人半年甚至是一年都不動用這個錢，就可以得到更好的產(chǎn)品。這個時候招財寶的成立是和天弘貨幣基金是一個非常完美的結(jié)合�！惫鶚鋸娬J(rèn)為。
在郭樹強看來，招財寶對于天弘基金有著至少三方面的意義�！暗谝粚τ谠隼麑毜挠脩魜碇v，多了能滿足自己需求的產(chǎn)品，客戶的資金一部分放在余額寶里面，一部分買期限更長的，收益更高的產(chǎn)品。”他指出，天弘增利寶用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到8100萬，增利寶能夠滿足靈活理財型需求，如何滿足長期理財型需求，就把這部分需求對接給招財寶，招財寶再把這些需求對接給其他金融機(jī)構(gòu)。
而對金融機(jī)構(gòu)來講，郭樹強指出，余額寶的未來應(yīng)該是億級用戶的平臺，對所有金融機(jī)構(gòu)放開，這是非常難得的。而且這個億級用戶群，全部是和理財和金融和互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的，全部都是相關(guān)的客戶。如果一個金融機(jī)構(gòu)要發(fā)展到億級的用戶，需要很長的漫長的積累和時間，所以平臺的打通，對所有的金融機(jī)構(gòu)是一個重大的機(jī)遇。“這個時候天弘基金本著合作共贏的理念，大家一起來努力，一起來滿足客戶多方面豐富的需求。所以我們和招財寶達(dá)成了戰(zhàn)略合作協(xié)議�！�
再者，平臺的意義不僅在于有億級的用戶，還有超低的成本。“在節(jié)約大量的中間成本，讓利給實體經(jīng)濟(jì)的情況下，對于整個金融效率的提升也是非常大的促進(jìn)。所以我想招財寶公司的成立和推出，也是非常重大的事情。從原來的比較靈活的現(xiàn)金管理類的產(chǎn)品，擴(kuò)展到了有一定的期限，能夠適合更多需求的產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上一個重大的拓展，從服務(wù)的深度，對實體經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識度也會前所未有的增強。”
目前寶類產(chǎn)品收益日漸下滑，余額寶對投資者的吸引力也正在減弱，阿里推出的招財寶則是試圖增加余額寶客戶的黏性，盤活余額寶的用戶資源。據(jù)介紹，余額寶和招財寶的合作模式可能呈現(xiàn)的是，余額寶客戶可以通過招財寶購買其他的定期理財產(chǎn)品，產(chǎn)品到期后資金再回流進(jìn)余額寶。一方面，余額寶能夠維護(hù)現(xiàn)有客戶，比其他互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金更有優(yōu)勢；另一方面，其他金融機(jī)構(gòu)也能夠借助余額寶的近億客戶體量銷售產(chǎn)品。
對于招財寶平臺的其他理財產(chǎn)品是否會對余額寶造成資金分流的擔(dān)憂，郭樹強在接受采訪時表示：“短期可能會有影響，但是長期來看，雙方實現(xiàn)了很好的銜接和互補。招財寶平臺的產(chǎn)品定位是有一定期限的產(chǎn)品，短期主要是低風(fēng)險產(chǎn)品，且不會推出貨幣基金等現(xiàn)金管理類工具，因此不會對增利寶基金有直接的替代作用�！蹦壳疤詫毨碡斠呀�(jīng)上線了基金、保險等定期的理財產(chǎn)品，基金業(yè)內(nèi)人士表示，招財寶平臺一旦上線，可能會與淘寶理財產(chǎn)品產(chǎn)生一定的沖突。
質(zhì)疑中的余額寶
余額寶規(guī)模增速放緩，以及此前有關(guān)協(xié)議存款提前支取不罰息條款取消、貨幣基金協(xié)議存款要繳納存款準(zhǔn)備金等消息，使得余額寶甚至出現(xiàn)短期的凈流出，而市場也開始擔(dān)憂余額寶的投資配置。此前余額寶對銀行協(xié)議存款的配比高達(dá)90%，若投資協(xié)議存款受到限制，那么龐大體量的余額寶很難在其他市場買到足夠的標(biāo)的。
“我們已經(jīng)建議放開貨基投資銀行承兌匯票，呼吁擴(kuò)大貨基的投資范圍�！惫鶚鋸姳硎�，貨基目前配置協(xié)議存款比重高是階段性的。從美國市場來看，貨基在大額可轉(zhuǎn)讓存單、票據(jù)、債券的配比大概各占30%左右，未來隨著我國直接融資市場的不斷發(fā)展，貨基投資協(xié)議存款的比例也會下降，從這一角度看，余額寶對直接融資市場的發(fā)展將起到推動作用。他同時指出，貨幣基金的流動性管理，不能依靠提前支取條款來應(yīng)付贖回。增利寶會準(zhǔn)備自然到期資金來應(yīng)對贖回，一方面，增利寶隨時能看到申購贖回數(shù)據(jù)，較其他貨幣基金管理更有優(yōu)勢；另一方面，增利寶擁有的債券能在市場上直接拆借到錢。
自2013年6月份上線以來，余額寶憑借高收益、高流動性引來大量用戶，讓用戶享受了高于活期存款利率的收益率，推動了利率市場化的發(fā)展。然而隨著規(guī)模的快速擴(kuò)充，余額寶吸收活期儲蓄、將超過90%以上資產(chǎn)投資銀行協(xié)議存款也受到了各種質(zhì)疑，諸如被認(rèn)為推高了銀行的負(fù)債成本并推高市場利率，協(xié)議存款提前支取不罰息的紅利引發(fā)不公平競爭等。
“余額寶剛推出的時候，大家只是在算七日年化收益率和萬份收益。最近卻開始討論對實體經(jīng)濟(jì)利率、銀行體系影響等一系列問題。”郭樹強開玩笑說，“之前有了余額寶，再也不用擔(dān)心數(shù)學(xué)問題了，現(xiàn)在則變成了‘再也不用擔(dān)心經(jīng)濟(jì)學(xué)了’�！彼寡裕捎囝~寶所引發(fā)的專家學(xué)者甚至普通網(wǎng)友對互聯(lián)網(wǎng)金融的大討論，確實是沒有想到的，但這些討論中有一些說法有一定的偏頗和誤解。
“首先，余額寶對實體經(jīng)濟(jì)利率水平并未產(chǎn)生實質(zhì)性影響�！惫鶚鋸姀娬{(diào)指出，利率水平是由一個國家人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)、企業(yè)創(chuàng)新力和擴(kuò)張性等一系列復(fù)雜問題決定的。從短期來看，利率水平是由資金市場供求量決定的，余額寶并沒有影響總量的供應(yīng)。比如春節(jié)以后，余額寶的規(guī)模已經(jīng)翻倍，但同業(yè)存款利率已從7%降低至4%；從中期來看，央行貨幣政策和國家的經(jīng)濟(jì)政策決定了資金利率水平。
而對于目前市場擔(dān)憂的協(xié)議存款“提前支取不罰息”紅利取消將對余額寶構(gòu)成的影響，郭樹強表示，目前貨幣基金投資協(xié)議存款比較高只是階段性的現(xiàn)象，隨著市場上可交易品種的不斷增多以及貨幣基金投資范圍的放開，未來貨幣基金投資協(xié)議存款的比例將會降低。
“余額寶的迅速發(fā)展其實為推動直接融資的發(fā)展打下了基礎(chǔ)�！惫鶚鋸姳硎荆疽苍诮ㄗh放開貨幣基金對銀行承兌匯票的投資，并且增加市場上短期融資券、短期企業(yè)債的發(fā)行�？梢哉f，在短期債券品種上，余額寶等貨幣基金已經(jīng)是很大的買方，只要賣方一跟上，短期直接融資市場就會有很大的發(fā)展。他還強調(diào)，余額寶的流動性安排是通過資產(chǎn)配置和大數(shù)據(jù)申贖預(yù)估來實現(xiàn)的，并沒有依靠提前支取。
“關(guān)于在監(jiān)管上，說互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏監(jiān)管啊，這個我想也是有一些誤區(qū)。”郭樹強指出，貨幣基金是一個基金產(chǎn)品，其投資運作、銷售行為方方面面，都受到了嚴(yán)格的監(jiān)管�！拔覀兪茏C監(jiān)會監(jiān)管，而且有獨立的托管銀行的，現(xiàn)在是托管在中信銀行的，所有的錢都是保管在中信銀行的，只能用于本身的投資運作，基本的托管制度，保證了資金不能隨便的亂用，每天的投資對象，包括投資的比例合不合規(guī)，都要有監(jiān)管的。相當(dāng)于從監(jiān)管的角度，關(guān)于基金的法律有16部，在監(jiān)管上是非常規(guī)范和嚴(yán)格的。托管制度、收益計算、信披披露都有嚴(yán)格的規(guī)定，貨幣基金也是規(guī)范度最高的產(chǎn)品之一了。當(dāng)然我們也希望越來越完善監(jiān)管，能越來越好，我們也會全面的往這方面努力，但是如果說缺乏監(jiān)管，或者監(jiān)管不規(guī)范，那就實在是和現(xiàn)實狀況反差太大了�！�
在普惠金融的發(fā)展中，余額寶功不可沒。而郭樹強也對新形勢下的互聯(lián)網(wǎng)金融有著自己的看法。從金融業(yè)的角度來看，郭樹強指出，老百姓由于工資收入水平不同，方方面面造成了每個人的資金量是不同的。但是在傳統(tǒng)的金融體系下多年的實踐表明，高凈值的客戶享受的服務(wù)更多，收益水平總體來講也更高。對于低凈值的客戶甚至是幾百元、幾千元，收益率也是最低的，服務(wù)也是最少的。而這些最終的結(jié)果造成了窮人補貼富人，這就是貧富差距的問題。
從資產(chǎn)利用來思考，郭樹強強調(diào)，在傳統(tǒng)的服務(wù)方式下，并不是為中小企業(yè)融資和百姓服務(wù)，企業(yè)貸款可能非常低，只有幾十萬或者是一百萬，收入的利息可能還不夠信貸員出差費和差旅費�！案鶕�(jù)我們非常不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓浪�，如果所有的金融企業(yè)行動起來，包括銀行、基金、保險，能夠充分的利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，在向百姓提供金融產(chǎn)品和向企業(yè)提供金融支持方面，至少可以降低80%的成本，反過來至少也可以提高80%的效率，這樣的話整個金融業(yè)的成本，為實業(yè)提供金融支持的效果會有革命性的提升。所以我想利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，是所有金融企業(yè)團(tuán)結(jié)起來方方面面改革自己服務(wù)和產(chǎn)品，通過降低成本，提高效率，來為中國企業(yè)轉(zhuǎn)型減少貧富差距，讓普通百姓也享受到服務(wù)，一起來努力實現(xiàn)廣闊的空間�！�
逆襲“新貴”的創(chuàng)新時代
互聯(lián)網(wǎng)金融這一新變量也在打破基金業(yè)原有的格局，先行者的天弘基金無疑是最受關(guān)注的公司。借助于天弘增利寶一只產(chǎn)品，公司規(guī)模暴漲。
根據(jù)海通證券的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，今年迎來十周歲生日的12家基金公司旗下公募資管規(guī)模共計5305.72億元，平均每家公司的資管規(guī)模為442.14億元。而中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，業(yè)內(nèi)旗下有公募基金的78家基金公司的公募資管規(guī)模為30020.71億元，平均每家公司的資管規(guī)模為384.88億元。而這12家基金公司中，目前公募資管規(guī)模居首的便是天弘基金。
截至去年年底，其公募資管規(guī)模為1943.62億元，占12家基金公司公募資管總規(guī)模的36.63%，而資管規(guī)模最小的是華富基金，僅為65.32億元，占12家基金公司公募資管總規(guī)模的1.23%，天弘基金的公募資管規(guī)模是華富基金的29.76倍。值得注意的是，截至去年年底，天弘基金不僅位居上述12家基金公司的公募資管規(guī)模之首，也躍居行業(yè)第2名，僅次于華夏基金。另外，根據(jù)天弘股東內(nèi)蒙君正近期的預(yù)告顯示，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，凈利潤較上年同期增長幅度在40%—80%左右。上年同期的凈利潤為8550萬元。公司解釋主要原因，一是公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)一體化產(chǎn)業(yè)鏈條更加完善，主要產(chǎn)品產(chǎn)量增加；同時參股公司天弘基金管理有限公司業(yè)績改善導(dǎo)致公司投資收益同比增加。
事實上，除了天弘增利寶的規(guī)模助推，天弘基金的股票基金投資能力和整體綜合實力也都在穩(wěn)步提升。從今年一季度的基金業(yè)績來看，雖然一季度股、混基金整體業(yè)績不佳，但wind海通證券分類數(shù)據(jù)顯示，一季度天弘永定價值成長股票基金復(fù)權(quán)凈值增長率為9.73%，在490只股票型基金中排名第7，于馬年首個季度秀中交出了令投資者滿意的答卷。而公司早期創(chuàng)新發(fā)行的養(yǎng)老基金產(chǎn)品天弘安康養(yǎng)老基金今年以來收益率也達(dá)到6.35%，在75只可比較的偏債混合基金中排名第三，超越同類平均收益5.02個百分點。
在股權(quán)激勵方面，天弘基金也在不斷嘗試。根據(jù)證監(jiān)會最新公布的基金公司行政許可申請受理及審核情況公司表顯示，截至3月底，向中國證監(jiān)會正式提交個人持股基金公司的基金管理公司共有2家，分別是天弘基金和創(chuàng)金合信基金管理有限公司。其中天弘基金有望成為第一個獲批并在工商資料中實行高管股權(quán)激勵的基金公司。資料顯示，天弘于2月19日提交股東變更材料，該材料包括變更持有百分之五以上股權(quán)的股東以及變更基金管理公司的實際控制人，證監(jiān)會已經(jīng)于2月26日受理，并在3月26日接受第一次反饋材料。根據(jù)審核期限60個工作日來計算，天弘基金有望在5月份得到中國證監(jiān)會的答復(fù)。