美國財(cái)經(jīng)媒體Business
Insider從華爾街分析師、策略師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家那里征集了大量他們自認(rèn)為最重要的圖表，新浪財(cái)經(jīng)從中精選出16張進(jìn)行了漢化，讀者通過這些圖表可以對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)以及邏輯有更深入的理解。
1. 中國必須讓增長放緩以調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)
“中國正在試圖調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，擺脫經(jīng)濟(jì)增長對(duì)信貸的過度依賴。目標(biāo)是將消費(fèi)占GDP比重提升至45%。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就必須讓經(jīng)濟(jì)放緩。現(xiàn)在已經(jīng)開始放緩，但尚不清楚這是政策產(chǎn)生的效果還是因?yàn)樾枨蟛蛔�。這一點(diǎn)值得密切關(guān)注�！薄谑笨偛肂yron
Wien
2. 美國股市的一個(gè)全新現(xiàn)象
“歷史上第一次，美國股市在一輪牛市中出現(xiàn)成交量下降。”——德意志銀行外匯策略全球主管Bilal Hafeez
3. 萬億差距解釋歐元強(qiáng)勢(shì)
“美國經(jīng)常帳加凈股市資金流入與歐元區(qū)經(jīng)常帳加股市資金流入存在萬億美元的差距。這很好地解釋了歐元相對(duì)于美元的強(qiáng)勢(shì)，或者說美元相對(duì)于歐元的糟糕表現(xiàn)！”——德意志銀行G10外匯策略全球主管Alan
Ruskin
4. 領(lǐng)先指標(biāo)顯示美國資本支出將上升
“大量關(guān)于資本支出的領(lǐng)先指標(biāo)都印證了我們對(duì)企業(yè)設(shè)備支出的建設(shè)性觀點(diǎn)。商業(yè)圓桌CEO經(jīng)濟(jì)前瞻指數(shù)一季度升至2012年一季度以來的最高值，同一調(diào)查中的資本支出擴(kuò)散指數(shù)一季度也大幅攀升，來到2011年年中以來最高水平。Duke
CFO調(diào)查也有一個(gè)關(guān)于資本開支計(jì)劃的問題，數(shù)據(jù)顯示的結(jié)果類似。這種樂觀情緒受多個(gè)因素所推動(dòng)，首要的一點(diǎn)就是對(duì)營收增長加速的預(yù)期。根據(jù)商業(yè)圓桌CEO調(diào)查，截止到一季度，受訪者預(yù)計(jì)2014年增速為2.4%，為2011年以來對(duì)未來一年最強(qiáng)勁的預(yù)測(cè)。財(cái)政政策可見度上升也起到了重要作用，目前政策不確定性大致處于2008年以來最低水平�！薄ㄅd銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta
Markowska
5. 當(dāng)心美股進(jìn)入調(diào)整
“圖為摩根士丹利周期性指數(shù)與標(biāo)普必需消費(fèi)品指數(shù)的比率，是我觀察周期性股票與防御性股票關(guān)系的一種方法。該比率在2012年見底，最終預(yù)示著標(biāo)普500指數(shù)仍有進(jìn)一步上升動(dòng)能——此后指數(shù)出現(xiàn)了36%的上漲。現(xiàn)在我們看到比率上升到2011年5-6月的位置。當(dāng)時(shí)指數(shù)位于1400下方，現(xiàn)在的點(diǎn)位在那時(shí)看來像是一個(gè)遙遠(yuǎn)的夢(mèng)。更重要的是，這可能是上次指數(shù)出現(xiàn)大幅調(diào)整的地方。市場(chǎng)在1360見頂，然后在接下來5個(gè)月內(nèi)跌了大約20%。”——IG
Markets首席市場(chǎng)策略師Brenda Kelly
6. 非洲人口趨勢(shì)非常有利
“下圖顯示在2015到2020年之間工作年齡(20-64)人口的百分比變化。綠色代表新興市場(chǎng)，藍(lán)色代表前沿市場(chǎng)，黑色代表發(fā)達(dá)市場(chǎng)�！薄獜�(fù)興資本全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家charlie
Robertson
7. 支撐美股的一個(gè)重要因素是凈股份發(fā)行為負(fù)
“雖然大家都在擔(dān)心美股估值的泡沫(在某種程度上是有理由的)，但我們不要忽略一個(gè)事實(shí)，過去幾年極低的凈股份發(fā)行(發(fā)行減回購)給股市提供了很大的支撐�！薄狟TIG首席全球策略師Dan
Greenhaus
8. 美國企業(yè)需要通過投資來提升銷售
“更強(qiáng)的標(biāo)普500銷售增長有賴于資本支出的加速�！薄乱庵俱y行美國股市首席策略師David Bianco
9. 中國嚴(yán)重投資不當(dāng)
“在2008-2012年間，中國私人債務(wù)占GDP比重激增53個(gè)百分點(diǎn)，為全球第二大升幅(僅次于盧森堡)。香港債務(wù)的大幅上升很可能大部分都來自中國大陸。這意味著嚴(yán)重的投資不當(dāng)和壞賬風(fēng)險(xiǎn)�！薄楞y美林中國股市策略主管崔偉
10. 中國影子銀行膨脹
“中國面臨著七大問題：經(jīng)濟(jì)增長放緩、從出口導(dǎo)向向內(nèi)需驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型、與周邊軍事對(duì)峙上升、反腐運(yùn)動(dòng)、通過人民幣貶值來懲罰投機(jī)者、利率市場(chǎng)化，以及影子銀行快速膨脹。傳統(tǒng)銀行實(shí)際存款利率為負(fù)，而影子銀行可以提供更高的回報(bào)。但它們的高風(fēng)險(xiǎn)投資類似于美國當(dāng)年的次貸，因此中國政府試圖進(jìn)行打壓。當(dāng)初聯(lián)儲(chǔ)有資金和意愿控制次貸危機(jī)爆發(fā)以及向華爾街蔓延，但2008年1月，在次貸危機(jī)幾乎爆發(fā)一年之后，聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克承認(rèn)他們‘反應(yīng)滯后’。中國是否會(huì)采取果斷行動(dòng)來防止影子銀行或其他重大問題造成一場(chǎng)危機(jī)呢？”——經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gary
Shilling
11. 索斯比股價(jià)與股市泡沫
“雖然索斯比和它的擁護(hù)者試圖否認(rèn)一目了然的事情，但不可否認(rèn)，拍賣行業(yè)是周期性的�！薄狵ynikos Associates創(chuàng)始人及執(zhí)行合伙人Jim
Chanos
12. 一張圖說明中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型
“當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)中最重要的一件事：中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型�！薄案呤⒔�(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O'Neill
13. 動(dòng)物精神可能在蘇醒
“過去15周美國銀行貸款急劇加速，現(xiàn)在年率增幅已經(jīng)達(dá)到8.6%，可能意味著動(dòng)物精神正在蘇醒。但它也意味著我們需要密切關(guān)注貨幣流通速度，來衡量通脹風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。”——Charles
Schwab首席投資策略師Liz Ann Sonders
14. 美國經(jīng)濟(jì)上升空間還很大
“從傳統(tǒng)商業(yè)周期的框架來看，美國經(jīng)濟(jì)還有很大改善空間。此圖為耐用品支出和私人投資整體占GDP的比重，這兩個(gè)板塊都是典型的周期性板塊。此圖可以說明3點(diǎn)。首先，自從2009年衰退結(jié)束之后，企業(yè)和消費(fèi)者都非常謹(jǐn)慎。周期性板塊仍處于1991年衰退之后的低迷水平。第二，美國再次衰退的風(fēng)險(xiǎn)非常小。比如說，在過去兩個(gè)周期中，金融市場(chǎng)的泡沫都演變成實(shí)體經(jīng)濟(jì)的泡沫——90年代的科技投資和2000年后的住宅投資。現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)沒有過熱跡象，所以你無法想象如果出現(xiàn)衰退的話，哪一部分會(huì)變冷。最后，這個(gè)周期還有很長一段路要走。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張不會(huì)僅僅因?yàn)槟挲g太大而死去。這輪擴(kuò)張已經(jīng)5歲了，但從周期的角度來看，其內(nèi)心依然是年輕的。”——Renaissance
Macro美國經(jīng)濟(jì)主管Neil Dutta
15. 美國房地產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)趨緊
“最近美國住房空置率(包括出租和自住)的趨勢(shì)意味著房地產(chǎn)泡沫時(shí)期積累的大量空置房已經(jīng)完全消化。只要住宅投資依然維持在最近的歷史低位(占GDP比重)，尤其是家庭形成速度回歸到與潛在人口增長更一致的水平，空置率下降的趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)下去。這意味著住宅建設(shè)還將繼續(xù)成為增長的引擎之一。”——德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter
Hooper
16. 歐央行需要嚴(yán)肅對(duì)待低通脹
“歐元區(qū)CPI目前只有0.5%，ECB繼續(xù)收縮資產(chǎn)負(fù)債表，沒有出臺(tái)寬松措施。由于通脹是一個(gè)滯后指標(biāo)，歐元區(qū)通脹的領(lǐng)先指標(biāo)并不支持歐央行的通脹預(yù)測(cè)，所以我們有必要問一個(gè)問題：歐央行是否真的明白其目標(biāo)是溫和的通脹，而不是溫和的通縮�！薄猂ichard
Bernstein Advisors創(chuàng)始人Richard Bernstein
