銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東近日在天首基金舉辦的中國(guó)私募基金行業(yè)高峰論壇上表示，全社會(huì)都在講改革、講利率市場(chǎng)化、講民營(yíng)銀行放開牌照之際，還出現(xiàn)限制余額寶等貨幣型基金的現(xiàn)象，原因在于債務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致集中兌付壓力，避免銀行出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　潘向東指出，為什么當(dāng)前要限制余額寶的發(fā)展？還是要看背景。目前我國(guó)地方政府債務(wù)有17.89萬(wàn)億，債務(wù)的擴(kuò)張主要是在2008年、2009年。當(dāng)時(shí)，為了經(jīng)濟(jì)救助實(shí)施了4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激，開工了很多項(xiàng)目，這些項(xiàng)目大多是5年期，如果計(jì)算時(shí)間的話，今年會(huì)集中到期。
　　此外，在2010年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)表外業(yè)務(wù)的擴(kuò)充很多是三年期，現(xiàn)在也要快到期了，假如銀行存款搬家，怎么通過(guò)借新還舊？所以，為了避免金融風(fēng)險(xiǎn)，延續(xù)地方債務(wù)、企業(yè)債務(wù)還有表外，必須把市場(chǎng)利率降下去。降下去最好的辦法就是延緩存款搬家，讓它不出系統(tǒng)性問(wèn)題。
　　潘向東同時(shí)強(qiáng)調(diào)，未來(lái)貨幣基金也存在一種風(fēng)險(xiǎn)，“就是如果包括余額寶在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金快速擴(kuò)充，將來(lái)企業(yè)也可能會(huì)將錢放入其中，這就會(huì)產(chǎn)生‘期限錯(cuò)配’風(fēng)險(xiǎn)。目前投資余額寶的多為普通百姓，由于普通百姓的行為很難是一致性行動(dòng)，所以未能帶來(lái)威脅。但是，由于余額寶在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金的高收益率，企業(yè)將來(lái)很可能也會(huì)將大量的資金投入。
　　潘向東舉例說(shuō)，比如一個(gè)企業(yè)在未來(lái)半個(gè)月要支付一千億或者一百億，但是在未支付的半個(gè)月內(nèi)，這筆錢放在銀行幾乎沒(méi)什么收益率，企業(yè)會(huì)想將其放入余額寶或者貨幣市場(chǎng)基金中去。但是在15天之后要取出進(jìn)行償還時(shí)，這就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。