近來，上海證券交易所動作頻頻，擬推出的個股期權和戰略新興產業板引起市場熱議。

　　昨日，在申銀萬國證券2014年A股春季投資策略會上，上交所資本市場研究所負責人施東輝透露了個股期權標的的三個標準，上交所擬借個股期權推出提升藍籌股的價值；并表示主板上市功能嚴重閑置，推出戰略新興產業板不是重復建設，意在打造為經濟轉型服務的升級版市場。

　　三方面提升藍籌價值

　　個股期權推出在即，上交所擬借此提升藍籌股的價值。

　　昨日，在申銀萬國證券2014年A股春季投資策略會上，上交所資本市場研究所負責人施東輝表示：“股票無非有三種價值：投資價值、交易價值、投機價值，而從這三方面看，藍籌股的價值不是很樂觀。”

　　一來上交所行業的分布結構不均衡，大部分都是周期性行業，沒辦法給高估值；二來小盤股的波動性更大，大盤股的產品體系和交易機制不發達抑制了活躍性，交易價值目前并不突出；另外，很多國有企業的藍籌股，缺乏積極主動的市值管理動機。截至2014年3月，上交所只有130家公司實行了股權激勵，占比僅14%。而創業板有40%的公司實行了股權激勵。

　　施東輝表示，上交所將開發多元化的產品，方便投資者在不同的投資風格轉換時選擇投資方式。他提出將從三個方面提升藍籌股的價值：制度建設方面，包括優先股、分紅回購、戰略新興產業板和國資國企改革；交易機制方面，包括個股期權、T+0、可交換債券；增量資金方面，引入長期資金、納入MSCI新興市場指數、國際化。

　　“個股期權的標的應滿足以下標準：規模大、抗操縱能力強、流動性好、波動性適中。”施東輝透露。具體而言，股票標的選擇標準包括：上證50指數樣本股，且是融資融券標的；上市時間不少于6個月；最近6個月日均流通市值不低于500億元、日均成交金額不低于3億元、日均波動率不超過基準指數的3倍，日均持股賬戶數不低于1萬戶。

　　打造升級版市場

　　施東輝表示，目前的資本市場存在許多問題：多層次資本市場格局由行政主導產生，缺乏有效競爭，各層次市場“同質化”，運作模式趨同。

　　“有人認為上交所推戰略新興產業板與深交所創業板雷同，是重復建設，其實不然。”施東輝表示，主板市場功能沒有充分發揮，上市能力嚴重閑置。而資本市場受制于現有的市場體系和發行上市體制，與戰略新興產業的對接還不理想，行業服務能力有待提高，未能對戰略新興產業提供足夠的支持和服務。過去十多年，我國一大批互聯網、新能源、生物醫藥等新興產業遠赴海外上市，這也是原因之一。

　　施東輝表示，上交所意欲打造在現有市場上升級版的市場，能契合中國經濟轉型升級，即中國量身定制的板塊，為重大戰略意義的新興產業企業提供專業化的金融服務，這就是戰略新興產業板的功能定位。“然后通過增量帶動存量”，他說道。

　　未來，戰略新興產業板具有三個特點：在規模方面，在擬上市公司產業屬性上，限定為戰略性新興產業以及依托其上的其它新業態企業，與主板市場形成差異化發展；在企業發展階段上，注重處于快速成長、跨越創業階段的企業，與創業板市場形成錯位發展；在市場創新與包容性上，側重創新能力更強、市場化程度更高、容納不同類型的戰略新興產業。

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