近日，東阿阿膠發布了2013年年報，年報顯示，東阿阿膠的兩家控股子公司阿華包裝印務有限公司和阿華醫療器械有限公司曾在2013年下半年實施了增資擴股。值得注意的是，相關增資方認購的市盈率明顯低于行業平均水平，涉嫌向子公司管理層輸送利益，不僅如此，東阿阿膠或還存在信批違規問題，兩家子公司的增資擴股可謂疑點重重。為此，中國經濟網記者致電東阿阿膠想就相關問題對其進行采訪，卻被婉拒。

　　優質盈利企業遭“賤賣”

　　據《證券市場周刊》報道，阿華包裝是一個集彩色印刷、瓦楞紙箱、藥用玻管制瓶、印鐵制罐、鋁塑組合蓋五大門類于一體的多元化包裝裝潢生產經營企業。具有較強的盈利能力和優質的客戶資源。新股東的增資入股價格卻遠低于市場價，阿華包裝存在被轉讓價格過低的嫌疑。

　　中國經濟網記者查閱東阿阿膠2013年年報發現，阿華包裝2013年末總資產1.39億元，凈資產7147.02萬元;全年收入2.19億元，凈利潤2364.41萬元。根據東阿阿膠歷年財報數據，按照“凈利潤/期末凈資產”計算，阿華包裝2010-2013年的ROE分別為26.09%、52.7%、42.25%、33.09%。

　　按照2013年凈利潤計算，新股東增資入股阿華包裝的PE僅3.74倍，遠遠低于同行業上市公司的平均水平。Wind資訊顯示，申萬三級包裝印刷行業2013年PE均值為25.76倍，行業中值為31.07倍，最高的盛通股份為96.78倍，最低的紫江企業為13.82倍。

　　東阿阿膠的另一家子公司阿華醫療器械有限公司同樣有被轉讓價格過低的嫌疑。

　　阿華醫療主要產品有體溫計、血壓計以及關節止痛膏、傷濕祛痛膏、麝香壯骨膏三大類、十幾個品種。中國經濟網記者查閱東阿阿膠2013年年報發現，阿華醫療處置日凈資產3713.56萬元，年初至處置日凈利潤1179.1萬元。從盈利能力來看，依據歷年財報數據，按照凈利潤/期末凈資產計算，阿華醫療2010-2013年的ROE分別為28.32%、31.76%、26.96%、31.75%。

　　按照凈利潤1179.1萬元計算，新股東增資阿華醫療的PE僅為4.44倍，遠遠低于市場平均水平，也存在被轉讓價格過低的嫌疑。Wind資訊顯示，申萬三級醫療器械行業2013年PE均值為59.16倍，中值為69.87倍，最高的九安醫療為919.16倍，最低的山東藥玻為18.45倍。

　　增資擴股未披露涉嫌違規

　　據《證券市場周刊》報道，上述兩家控股子公司的增資擴股行為未發布任何公告進行披露，公開信息顯示，該事項也未經過董事會討論通過，投資者對阿華包裝、阿華醫療的增資股東、增資成本等關鍵信息一無所知，東阿阿膠或涉嫌違反相關法律法規。

　　“國有企業在改制重組中引入民間投資時，應當通過產權市場、媒體和互聯網廣泛發布擬引入民間投資項目的相關信息”，國資發產權[2012]80號文件《關于國有企業改制重組中積極引入民間投資的指導意見》明確規定。按照上述規定，作為國有企業東阿阿膠旗下的控股子公司，阿華醫療、阿華包裝在2013年下半年引入民間資本時，理應廣泛公布上述事項。

　　此外，根據證監會第40號令《上市公司信息披露管理辦法》第三十三條規定： “上市公司控股子公司發生本辦法第三十條規定的重大事件，可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產生較大影響的，上市公司應當履行信息披露義務。”而第三十條所規定的重大事件包括： 持有公司5%以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發生較大變化。阿華醫療器械有限公司實施增資擴股后，控股股東發生變化，但是東阿阿膠對此卻沒有發布過任何公告披露這一事項。

　　新增股東竟是“自家人”

　　據《證券市場周刊》報道，新增資入股阿華包裝的股東是濟南建邦投資有限公司，阿華醫療引入的新股東為上海花楹投資管理有限公司。兩家公司的主營業務與東阿阿膠的兩家控股子公司的主營業務完全不同，根據資料顯示，作為增資方的兩家公司成立時間又均為2012年11月，難道東阿阿膠在一年半之前就已經預測到了有此次增資擴股的行為?

　　不僅如此，濟南建邦投資有限公司的自然人股東，竟然與阿華包裝總經理的姓名完全一致。濟南建邦投資有限公司的自然人股東為叢長利，阿華包裝的董事兼總經理也叫叢長利。同樣的情況，上海花楹投資管理有限公司的自然人股東，竟然也與阿華醫療總經理的姓名完全相同。上海花楹投資管理有限公司的自然人股東為王衛健，而阿華醫療器械有限公司的董事兼總經理也叫王衛健。據報道，公司相關負責人已表示二人確實是兩家子公司的總經理。