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    1. 創業板全面放寬準入門檻
      一年盈利也可上市 申報范圍突破九大行業限制
      2014-03-22   作者:記者 吳黎華/北京報道  來源:經濟參考網
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        在正式掛牌了近5年的時間后,飽受爭議同時在2013年制造了一場令人瞠目結舌的牛市的創業板終于迎來了從發行、再融資、并購重組到退市制度的全方面改革。
        證監會新聞發言人張曉軍表示,此次將從六方面推進創業板市場改革:一是修訂《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》,適當降低創業板首發財務準入指標,取消持續增長要求,簡化發行條件,進一步加強對創新型、成長型企業發展的扶持力度。 二是拓展市場服務覆蓋面,停止執行《關于進一步做好創業板推薦工作的指引》,創業板申報企業不再限于九大行業。 三是建立符合創業板特點的再融資制度,合理設定發行條件,強化再融資的市場約束機制,推出“小額、快速、靈活”的定向增發機制,支持創業板上市公司持續發展的融資需求。 四是完善創業板并購重組制度,簡化審核程序,完善并購定價機制,豐富并購重組支付手段,拓寬融資渠道,支持創業板上市公司通過并購實現持續發展。五是完善首發信息披露規則,以信息披露為中心,以投資者決策為導向,提高信息披露的有效性和針對性,強化風險揭示,強化對信息披露的監管。六是嚴格執行退市制度,抑制投機炒作。創業板上市公司一旦觸發退市條件,將堅決、快速退市,不允許借殼上市,明確市場預期,保護投資者的合法權益。
        當天,中國證監會正式就《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》修訂稿、《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》公開征求意見。《經濟參考報》記者注意到,在上市門檻上,上述文件規定,發行人需“最近兩年連續盈利,最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元;或者最近一年盈利,最近一年營業收入不少于五千萬元。”
        張曉軍表示,創業板設立時,為確保順利推出、平穩運行,對企業有兩套財務準入指標,要求企業營業收入須增長30%或凈利潤持續增長,使得部分業績波動大,或未來增長潛力很大但目前盈利水平較低的企業,難以在創業板上市。修訂后的創業板首發管理辦法取消了營業收入或凈利潤持續增長的硬性要求,允許收入在一定規模以上的企業只需要有一年盈利記錄即可上市,更為符合創新型中小企業的特點,顯著擴大市場覆蓋面。
        不過,他強調,適當放寬財務準入指標并不意味著創業板市場“放水”。首先,放寬發行條件,還權于市場,交由投資者判斷,是推進股票發行注冊制改革的重要一步;其次,放寬財務準入指標,簡化發行條件,可以支持更多的企業發行上市,拓寬服務覆蓋面;第三,簡化發行條件后,監管導向轉為披露導向,不會降低對企業的實質性要求,風險可控。
        在創業板再融資制度的設計上,上述文件顯示,本次改革推出了“小額快速”定向增發,體現“小額、快速、靈活、便捷”的機制。一是將“小額快速”定向增發的數額限定為不超過5000萬元且不超過公司凈資產的10%,作為需聘請保薦人的例外規定,允許“小額快速”定向增發在特定發行對象范圍內“不保薦不承銷”。
        張曉軍表示,在發行定價上,創業板遵循“隨行就市”原則,將再融資定價與二級市場價格掛鉤,并通過持股鎖定期來約束定價行為。定向增發的差異化的定價方式和鎖定要求如下:非公開發行股票價格不低于發行期首日前一個交易日公司股票均價的,不鎖定;非公開發行股票價格低于發行期首日前20個交易日或者前一個交易日公司股票均價但不低于90%的,鎖定12個月;上市公司控股股東、實際控制人或者其控制的關聯方,以及董事會引入的境內外戰略投資者以不低于董事會作出本次定向增發決議公告日前20個交易日或者前一個交易日公司股票均價的90%認購的,鎖定36個月。
        在行業限制上,張曉軍表示,創業板申報企業將不再限于九大行業,戰略性新興產業以及其他行業和業態的創新型、成長型企業均屬于創業板市場支持的范圍。需要指出的是,國家產業政策明確限制的產能過剩、高污染及高能耗行業的企業仍不能發行上市。
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