在3月14日的例行新聞發(fā)布會上，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍對超日債進行了詳細的回應(yīng)。他表示，目前債券市場風(fēng)險總體可控，但不排除局部地區(qū)個別債券違約事件發(fā)生的可能，債券市場出現(xiàn)局部違約，只要不是普遍性、連鎖性的違約事件，應(yīng)屬于正常現(xiàn)象。同時，這位新聞發(fā)言人還證實，89家具有資管業(yè)務(wù)資格的證券公司已按照中證資本市場發(fā)展監(jiān)測中心的要求上報目前各公司資管計劃持有AA級以下的低評級債券情況，包括大集合、小集合和定向產(chǎn)品持有的數(shù)量及規(guī)模。
回應(yīng)
債市風(fēng)險總體可控 局部違約屬正常現(xiàn)象
張曉軍強調(diào)，目前債券市場風(fēng)險總體可控。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟增速保持穩(wěn)定，CPI處于較低水平，金融市場體系穩(wěn)定，為債券市場發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。另一方面，在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的大背景下，債券市場投融資需求依然旺盛，與發(fā)達市場相比，我國整體債務(wù)率水平不高，風(fēng)險整體可控。
當(dāng)然，也不排除局部地區(qū)個別債券違約事件發(fā)生的可能。債券市場經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，已經(jīng)達到一定規(guī)模，2014年將進入償債高峰期。同時，目前市場流動性偏緊，資金成本高，企業(yè)融資壓力增大，加之受行業(yè)周期影響，個別經(jīng)營困難的企業(yè)不排除有違約的可能性。但債券市場違約是正常的市場規(guī)律起作用的結(jié)果，應(yīng)客觀、理性地看待。任何市場化的融資方式都存在違約的可能性，如銀行貸款，只要不良貸款率被控制在一定范圍內(nèi)就屬于正常。美國、歐洲等境外成熟市場每年也有一些違約事件發(fā)生。
國內(nèi)債券市場過去一直存在隱性信用背書，隨著政府與市場邊界的厘清，債券市場出現(xiàn)局部違約，只要不是普遍性、連鎖性的違約事件，應(yīng)屬于正常現(xiàn)象。
3月5日，超日太陽公司發(fā)布公告不能按期兌付利息，有人稱之為中國債券市場首例實質(zhì)性違約事件。證監(jiān)會關(guān)注到媒體廣泛報道，認為這是債券市場規(guī)律的一個正常體現(xiàn)，有利于債券市場的長遠健康發(fā)展。從市場走勢看，低信用等級債券的價格出現(xiàn)一些波動，但沒有持續(xù)擴散性影響。有市場人士認為信用利差擴大一些也是正常的，有利于完善收益率曲線。同時，超日債的投資者通過信訪等渠道也表達了維權(quán)訴求，證監(jiān)會將積極引導(dǎo)市場各方依照法律規(guī)定和債券契約履行權(quán)利義務(wù)，依照、市場化、法治化原則處置違約事件，維護投資者合法權(quán)益。
表態(tài)
證監(jiān)會將多方面做好制度監(jiān)視工作
張曉軍表示，下一步，證監(jiān)會將多方面做好制度監(jiān)視工作。包括加強債券市場信息披露和投資者教育；對于出現(xiàn)違約風(fēng)險苗頭的債券加強投資者適當(dāng)性管理；完善債券受托管理人和持有人會議制度；督促債券發(fā)行人、中介機構(gòu)以及投資者按照法律規(guī)定以及債券契約切實履行各方權(quán)利和義務(wù)；加大對債券發(fā)行、交易過程中違法違規(guī)行為的查處力度，切實維護債券市場投資者的合法權(quán)益；推動進一步健全信用債違約救濟的司法審理機制。同時，也要加強對系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)測防范，做好應(yīng)對準備，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。
張曉軍同時證實，為了加強對證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險和流動性風(fēng)險監(jiān)測，中證資本市場發(fā)展監(jiān)測中心為及時掌握證券公司資管產(chǎn)品持有較低信用評級債券的情況，評估資管業(yè)務(wù)可能面臨的債券違約等信用風(fēng)險，于3月11日下午通過常規(guī)檢測渠道，要求證券公司上報目前各公司資管計劃持有AA級以下的低評級債券情況，包括大集合、小集合和定向產(chǎn)品持有的數(shù)量及規(guī)模。89家具有資管業(yè)務(wù)資格的證券公司均按期上報了相關(guān)數(shù)據(jù)。
稍早之前的3月4日晚間，*ST超日發(fā)布公告稱，“11超日債”本期利息將無法于原定付息日2014年3月7日按期全額支付，僅能夠按期支付共計人民幣400萬元。至此，“11超日債”正式宣告違約，并成為國內(nèi)首例違約債券。這同時也宣告“中國式”剛性兌付的最為核心的領(lǐng)域--公募債務(wù)的“零違約”被正式打破。
3月11日，“11超日債”上市保薦人、債券受托管理人以及發(fā)行人上市公司*ST超日的持續(xù)督導(dǎo)人中信建投證券股份有限公司發(fā)布公告，將于3月26日召開“11超日債”2014年第一次債券持有人會議，審議就逾期付息對超日太陽提起民事訴訟、處置“11超日債”擔(dān)保物用于付息，以及授權(quán)受托管理人有權(quán)代表債券持有人參與超日太陽整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序等重大事項。
專家談
系內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化 增強投資者風(fēng)險意識
盡管債券市場的整體風(fēng)險可控，但是超日債的違約依然在業(yè)內(nèi)引發(fā)了巨大的震動。據(jù)統(tǒng)計，今年3月份以來，已有先后22家企業(yè)宣布推遲發(fā)行債券，計劃發(fā)行總規(guī)模超過100億元。遂寧川中經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)公司于3月13日決定將10億元企業(yè)債的發(fā)行計劃延后，原因是“由于ST超日3月4日晚公告無法支付利息，債券市場引發(fā)嚴重動蕩，本公司決定推遲本期債券的發(fā)行。”
博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，超日債違約的整體性或者趨勢性影響不大，主要在于內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分化。由于風(fēng)險意識的回歸，避險資產(chǎn)中包括國債、高等級信用債等前期攀高的收益率有望繼續(xù)走低，而能源礦產(chǎn)以及其他產(chǎn)能過剩行業(yè)的產(chǎn)業(yè)債，將因這次信用風(fēng)險的爆發(fā)而重新定價。
評級機構(gòu)中誠信國際則表示，11超日債打破國內(nèi)債券市場零違約，真正讓企業(yè)的信用風(fēng)險完全釋放出來，讓投資者切身感受到債券的違約風(fēng)險，增強投資者主動識別風(fēng)險的意識。同時，這也是推動市場修正當(dāng)前金融市場風(fēng)險收益錯配的開始，信用評級和信用利差也將更加有效地反映市場風(fēng)險水平。
在股票市場，國泰君安則表示，超日違約改變市場對政策方向認識，這次違約顯示政策治理過剩產(chǎn)能和調(diào)整金融秩序的決心，A股市場面臨的無風(fēng)險利率在這一環(huán)境下快速下滑，但由于風(fēng)險偏好短期內(nèi)急劇變化，將導(dǎo)致A股短期內(nèi)不存在明顯投資機會。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月5日以來，滬指累計下跌3.24%，最低下探至1974.38點。（完）