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    1. 等待創業板新規落地 投行收縮IPO項目申報
      2014-03-12   作者:潘圣韜  來源:上海證券報
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        進入3月以后,IPO重啟的預期越來越強烈。不過記者從業內了解到,由于IPO尤其是創業板的發行規則是否要調整、如何調整等信息仍不明朗,券商投行當前觀望情緒濃重,不少機構甚至已經暫停申報項目,靜待新規則出臺,更有一些投行把注意力轉向了并購及定增市場。

        “證監會要求已經過會還未發行的項目補報2013年的財務數據,我們有一個擬上創業板的項目,不過這家公司去年凈利潤下滑幅度超過了20%,這讓我們很糾結。”南方一家中型券商投行部門負責人告訴記者,如果按照原來的發行規則,這家企業可能需要重新上會,這是他們所不愿意面對的結果。

        “如果新股發行規則有所調整,比如降低創業板上市門檻,或許可以出現轉機。”上述投行人士表示。

        急盼新規則出臺,成為眾多投行人士當前共同的心聲。本月9日,全國人大代表、深圳證券交易所總經理宋麗萍在接受記者采訪時表示,創業板再融資和退市制度是由證監會組織、深交所參與制定的,目前已基本完成,會很快推出。這一消息令投行業感到振奮,市場對于制度將很快取得突破的預期再度高漲。

        事實上,有關創業板發行、退市、再融資制度將調整的消息,早在資本市場里不斷發酵。本月初,證監會副主席姚剛也表示,新股發行制度改革出臺之后,發行環節出現了一些的問題,證監會將在日后規范發行制度上做一些完善和微調。但具體進展一直未有新的突破,這令很多業內人士感到焦慮。

        而預期中的制度調整,不僅影響了券商對已過會和在報項目的處理,也同樣影響到了擬申報項目的進程。

        上海某保代告訴記者,雖然目前手中的項目仍在正常跟進和操作,但已經基本暫停了IPO項目的申報,“現在大家基本都沒有新報項目,都在觀望,等新的規則出來。”

        一些投行甚至開始有意收縮IPO陣地,轉而投入見效更快的并購以及定增市場。

        “新的制度還是一團迷霧,前面排隊的企業又那么多,擠在這一條道上實在不是明智之舉。”上海一位資深投行人士表示,作為替代性選擇,并購重組其實也給企業提供了一條很好的融入資本市場之路;尤其是最近并購重組的行政審批逐步放開后,給企業和投行節約了很多時間成本,并購市場規模效應的上升,也能讓企業賣個好價錢。

        “當然,在這過程中,投行獲得的回報肯定不及IPO來的多,這也是很多投行當前糾結的關鍵所在。畢竟一單擬上市項目,投行和券商在此之前都投入了大量的精力。”有投行人士表示。

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