藍籌股、創業板兩極分化，大盤股弱者恒弱成為近一年A股市場獨特的“風景線”。隨著IPO重啟，上市企業批量登陸中小板、創業板，藍籌股更趨“邊緣化”。近日，上海證券交易所提出“做大做強做活藍籌股市場”以圖扭轉大盤頹勢，其中，“上證50藍籌股T+0交易”能否推出成為關注熱點。

　　A股分裂為兩個市場

　　盡管近幾個交易日，石油石化等大盤藍籌股連續上漲護盤股指，但依然難改大盤疲弱態勢，上證指數始終在2000點上方低位徘徊;與之形成鮮明對比的是，創業板指數即便見頂回落，仍被不少投資者視為“假摔”。

　　除國內投資者外，海外投資者關心創業板的人數也在顯著上升。瑞銀證券透露，其最近在海外路演拜訪的所有客戶都會提及創業板，這是前所未有的。

　　“主板的不活躍與創業板、中小板的強勁表現和充沛流動性相比差距巨大，已令A股分裂為兩個市場。所有的海外投資者都對A股主板市場充滿擔憂，半數海外投資者認為創業板有泡沫，但不會因此轉向主板，許多投資者甚至期望小盤股調整后再介入。”瑞銀證券路演人員表示。

　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來，這兩年藍籌股表現低迷主要還是和宏觀經濟轉型期有關。經濟轉型有利于新興產業，對傳統行業形成一定打壓，從而造成了藍籌股和創業板兩極分化的局面。

　　“除基本面因素外，利率市場化背景下投資者風險偏好的變化和金融衍生工具的助推作用是估值分化變得嚴重的重要因素。”交銀趨勢基金經理曹文俊認為，利率市場化導致資金成本上行，股票市場整體的估值水平下行，但投資者的風險偏好不但沒有下降，反而快速上升了。“中規中矩的藍籌被拋棄，而故事多、切合主題的中小盤股票受到熱捧。”

　　藍籌股悄然出現邊緣化之憂

　　曾幾何時，全球備受矚目的藍籌股市場——滬市，悄然出現了“邊緣化”之憂。尤其在IPO重啟后，48家上市企業中僅6家登陸上交所，不可避免出現大量“打新”“炒新”資金外流。

　　上交所首席經濟學家胡汝銀認為，上交所在過去兩年就沒幾家公司上市，這導致了市場發展的嚴重不平衡。此外，當前最不合理的是滬深兩市市值配售分開計算，加劇了藍籌股的下跌和小盤股的炒作，也加劇了市場的結構性扭曲和資產的結構性泡沫，使得整體市場的運作效率進一步降低。

　　面對A股市場深強滬弱的格局，近日上交所通報了2014年各項重點工作部署，首要任務就是繼續實施藍籌股市場戰略，努力做大做強做活藍籌股市場。

　　按照上交所的部署，今年將穩妥推出優先股。按照有關法規要求，完成優先股的規則、流程、技術等各項配套準備和實施工作。同時，完善藍籌股交易機制創新，研究藍籌股市場實施符合其特征的差異化交易機制。繼續督促、引導上市公司分紅，促進資本市場投融資平衡。研究建設高收益藍籌股板塊，推動完善相關會計政策、監管政策，使其成為吸引社保、保險、社會公益基金等各類長期資金入市實現保值增值的重要渠道。

　　扭轉頹勢需配套政策先行

　　在上交所部署的方案中，最引人關注的是藍籌股交易機制的創新。上交所理事長桂敏杰表示，藍籌股推出“T+0”不存在障礙，令市場各方對“上證50藍籌股T+0交易”的期待大增。

　　盡管多數專家對此表示歡迎，稱之為A股市場的大利好，不過財經評論家周俊生卻指出其中的弊端：“由交易所來主導藍籌股的市場戰略，其合理性令人懷疑。實施藍籌股T+0與其它股票T+1兩種不同交易制度，為藍籌股開小灶，破壞了市場的公平原則。”

　　與此同時，也有專家擔憂，就當前情況要做活藍籌股市場并非易事。從上交所繼續實施藍籌股市場戰略的安排來看，某些措施的作用或許非常有限。

　　面對可能出現的一系列的問題，財經評論員皮海洲建議，要做活藍籌股市場必須實行幾項措施：其一，在上市公司中尤其是在國企公司中推行市值管理制度，規定上市公司及大股東在股價破凈的情況下有回購股份與增持股份的義務;其二，允許大盤藍籌股公司縮股，以此與小盤股公司的送轉股相對應;其三，取消紅利稅，避免投資者因為參與上市公司現金分紅而承擔繳納紅利稅帶來的損失;其四，取消滬市股票交易過戶費，減少投資者購買滬市股票構成成本。