中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在2月28日的例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)將研究修改上市公司并購重組相關(guān)規(guī)則，大幅取消簡化并購重組審批。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著國有企業(yè)改革的進(jìn)一步深化，以及并購重組行政審批的大幅簡化，未來一段時(shí)間內(nèi)，上市企業(yè)將掀起企業(yè)并購重組的浪潮。
證監(jiān)會(huì)擬再推四大舉措
張曉軍表示，放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管是行政審批制度改革的根本方向，證監(jiān)會(huì)一直將推進(jìn)并購重組市場化改革作為促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的一項(xiàng)重要任務(wù)。2013年，經(jīng)反復(fù)論證，證監(jiān)會(huì)提出了十五條改革措施。其中，并購重組審核分道制已于10月8日實(shí)施，對符合條件的重組申請豁免審核或快速審核；借殼上市與IPO等同，不支持創(chuàng)業(yè)板上市公司借殼已明確。下一步，證監(jiān)會(huì)還將從四方面，進(jìn)一步推進(jìn)并購重組的市場化改革：
一是進(jìn)一步清理簡化行政許可。證監(jiān)會(huì)將研究修改上市公司并購重組相關(guān)規(guī)則，在2012年取消上市公司股份回購、四種情形要約收購義務(wù)豁免審批的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步大幅取消簡化并購重組審批。凡是市場能夠自我調(diào)節(jié)、市場主體能夠自主決策、社會(huì)組織能夠自律管理的事項(xiàng)，都要逐步取消行政審批。
二是完善并購重組市場化機(jī)制。改革現(xiàn)有單一股份定價(jià)機(jī)制，增加定價(jià)時(shí)間窗口，引入調(diào)價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)定價(jià)彈性；豐富要約收購履約保證方式；取消第三方并購發(fā)行股份最低數(shù)量限制和業(yè)績承諾要求。
三是豐富并購重組支付工具，拓寬融資渠道。引入定向可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股作為支付工具；支持財(cái)務(wù)顧問提供并購重組過橋融資；支持并購基金等創(chuàng)新工具發(fā)展。
四是完善并購重組監(jiān)管。推行并購重組并行審批，提高審核效率；進(jìn)一步提高并購重組監(jiān)管透明度；完善上市公司股東決策機(jī)制，加強(qiáng)投資者保護(hù)；強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，督促市場主體歸位盡責(zé)；加大違法行為查處力度。
張曉軍表示，為優(yōu)化并購重組外部環(huán)境，證監(jiān)會(huì)積極支持工信部牽頭的企業(yè)兼并重組工作部際聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，配合相關(guān)部門消除制度障礙，落實(shí)財(cái)稅政策，加大金融支持力度，完善土地使用、債務(wù)重組及職工安置等政策。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)正大力推動(dòng)建立跨部門的并聯(lián)式審批機(jī)制。未來擬不再以反壟斷、對外投資、外資審查作為證監(jiān)會(huì)并購重組行政許可的前置條件，上市公司取得證監(jiān)會(huì)行政許可批復(fù)后，同時(shí)披露重組尚需取得有關(guān)部門批準(zhǔn)，在此之前不得實(shí)施。
國企改制激發(fā)并購重組潮
2013年10月8日，并購重組分道制審核正式實(shí)施。分道制審核是依據(jù)上市公司規(guī)范運(yùn)作情況、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策建立標(biāo)準(zhǔn)化、差異化的并購重組審核制度。其中，對符合標(biāo)準(zhǔn)的并購重組申請，實(shí)行豁免審核或快速審核。下一步，證監(jiān)會(huì)將視實(shí)施進(jìn)展情況，不斷完善分道制方案；根據(jù)有關(guān)部門確定的推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè)，動(dòng)態(tài)調(diào)整支持的行業(yè)類型。
公開資料顯示，就在2月26日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了并購重組委2014年第10次會(huì)議審核結(jié)果公告，掌趣科技、梅花傘業(yè)、大唐電信、奧飛動(dòng)漫四家涉及游戲概念的上市公司并購重組申請分別獲有條件通過。清科研究中心數(shù)據(jù)則顯示，2013年中國市場完成并購1232起，同比增長24.3%，涉及交易金額93203億美元，同比漲幅為83.6%，其中，國內(nèi)并購交易量約占八成。
證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2013年度證券公司經(jīng)營數(shù)據(jù)則顯示，115家證券公司去年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1592.41億元，其中財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入44.75億元，較去年同期的35.51億元增加了26%，而財(cái)務(wù)顧問大部分來源正是并購重組業(yè)務(wù)。
稍早之前的2月19日，中石化啟動(dòng)銷售業(yè)務(wù)重組，被視作為打響十八大之后進(jìn)一步深國企改革化的“第一槍”。而來自廣東省國資委的消息則顯示，除承擔(dān)國家政策性職能、特許專營等極少數(shù)國有企業(yè)外，其他省屬國有企業(yè)均可實(shí)施資本混合。國有資本持股比例不設(shè)下限，計(jì)劃到2015年全面完成國有企業(yè)公司制改造，2017年混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過60%，到2020年混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過80%，二級(jí)及以下競爭性國有企業(yè)基本成為混合所有制企業(yè)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，在未來一段時(shí)間內(nèi)，民營資本通過參股、控股、資產(chǎn)收購等多種方式參與國有企業(yè)、事業(yè)單位的改制重組，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)濟(jì)形勢，將成為一種趨勢，大量的并購重組將應(yīng)運(yùn)而生，也將為資本市場的投資者提供足夠的機(jī)會(huì)。