廈門大學與經濟參考報社20日聯合發布中國季度宏觀經濟模型(CQMM)2014年春季預測報告。報告認為，2014年中國經濟增速和通貨膨脹水平將維持基本穩定，當前中國經濟主要風險在于不斷增長的地方政府債務規模加大了違約風險，并威脅到金融體系的穩定。
　　與會專家認為，應該有序釋放地方債務風險：在金融方面，要清理信托產品，對部分銀行資產進行資產證券化處理；在財政方面，要力爭把全部政府收入納入統一預算。
　　本次是CQMM預測與政策模擬結果的第16次發布。報告預測，2014年中國經濟增速將繼續下行，GDP同比增速比2013年略微下降0.08個百分點至7.62%，但2015年有望回升至7.79%。通貨膨脹水平可望維持基本穩定，居民消費價格(CPI)將同比上漲2.82%，比上年提高0.2個百分點。以美元、按現價計算的出口總額預計增長9.66%，比上年提高1.57個百分點；進口總額增速可能上升至8.28%，比上年提高1.06個百分點；貿易順差進一步收窄。受控制地方政府債務風險的影響，按現價計算的城鎮固定資產投資增速預計為18.42%，比上年回落1.3個百分點。按現價計算的社會消費品零售總額將增長13.56%，比上年略提高0.4個百分點。
　　報告指出，2013年，盡管快速上升的政府公共投資在一定程度上抵消了制造業和房地產業投資增速的下滑，保證了全社會固定資產投資的穩定增長，但是，不斷增長的地方政府債務規模卻加大了違約風險，并威脅到金融體系的穩定。因此，能否有效控制地方政府性債務規模，優化其融資結構，降低地方政府債務違約風險，是下一階段全面深化改革的關鍵所在。為此，在本次預測中，課題組選擇了提高地方政府債券融資占比的宏觀經濟效應問題進行政策模擬。政策模擬結果顯示，規范地方政府舉債融資方式，提高地方政府債券融資占比，以改善資金市場上的供求關系和抑制融資成本上升，有助于穩定經濟增長，促進私人投資，擴大居民消費，同時也有助于擴大進口，縮小貿易順差。若在此基礎上壓縮地方政府的舉債規模，則宏觀經濟效果更為顯著。
　　“控制地方政府債務規模，規范地方政府舉債行為，不僅是防范地方政府債務風險的重要措施，更是界定政府與市場邊界，減少政府對資源的直接配置，讓市場在資源配置中起決定性作用的必要前提。政府收入占GDP的比例是市場經濟條件下處理好政府與市場關系的關鍵比例之一。政府利用稅收、非稅收入以及舉債融資等各種方式從國民收入中汲取多大的份額，以何種方式獲取資源，以及如何使用這些資源，反映了特定經濟體中政府與社會、與市場的關系。因此，必須控制政府收入占GDP的比重，規范政府獲取資源的方式，審議并監督政府收入的使用去向。如果對政府收入占GDP的比重，獲取資源的方式，政府收入的使用去向沒有任何限制，也就沒有市場經濟。”廈門大學宏觀經濟研究中心主任李文溥說。
　　這一判斷受到多位與會經濟學家肯定。中國社會科學院學部委員張卓元表示：“地方政府債務規模膨脹過快，拉高了利率水平，也擠占了中小企業銀行貸款額度，提高了融資成本。從地方政府債務規模膨脹過快，談改善融資結構，抓到了當前一個非常重要的著力點。”會上同時發布的“年度中國宏觀經濟形勢和政策問卷調查”也顯示，63%的受訪經濟學家認為地方政府債務風險嚴重是中國當前宏觀經濟運行面臨的最大挑戰。
　　直面地方政府債務風險，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長余斌建議有序釋放風險，并出售部分國有資產來償還債務。他說，中國現在面臨的風險很多，比如說房地產泡沫，地方政府債務，影子銀行，嚴重產能過剩，出口競爭能力下降，這些問題相互關聯，相互傳染，相互影響。哪個領域出了問題政府都去兜底的話，風險只會不斷積累，不可能從根本上得到解決。“我認為對于那些地方政府債務嚴重的地方應該采取極端措施。這個窟窿你補不上，所有的政府官員不得提拔，當地所有的基礎設施建設中止，工資一律停止上調，應該有這樣的懲罰性措施。”
　　清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵提出，當前中國最主要的宏觀經濟風險就是地方債。它會通過金融體系影響中國經濟，一個渠道是銀行，一個渠道是信托。解決方法應分為長短期兩類。從長期上講，地方政府必須找到一個新的融資方式，這關鍵在于引進民營經濟。從短期講，則首先要清理信托產品，讓一兩個信托產品破產重組，讓相關的投資者受到一定的損失。其次，把銀行手中的一部分資產，尤其是房屋貸款，有序地、合理地、部分地打包轉移到債券市場，讓銀行輕裝前進，在化解銀行自身風險的同時做大債券市場。
　　中國社科院財經戰略研究院院長高培勇認為，政府的總財力現在已經很難再度擴張，為了緩解地方債務風險，就必須把全部的政府收入都納入統一預算，改變當前公共財政預算、政府基金預算、社會保險基金預算和國有資本經營預算共存的局面。