自紐威股份在交易所正式掛牌后，IPO重啟后一周內已有18家公司完成發行上市。在監管約束愈發嚴格的情況下，絕大部分新股在上市首日再次遭遇爆炒。幾乎所有創業板和中小板新股，在上市當天甚至僅能交易2秒鐘，堪稱股市“奇觀”。面對A股市場近乎“病態”的投機之風，監管約束還能否擋住新股爆炒？

　　奇觀：新股盤中僅能交易2秒鐘

　　23日，8只新股登陸深交所，至收盤，這批新股價格較發行價漲幅均在44%左右。
　　按照滬深交易所的交易規則，除去開盤與收盤前的集合競價交易，一只股票在交易日中可以有4個小時的自由競價交易時間。但在本輪IPO重啟后，A股出現一大“奇觀”：幾乎所有的中小板和創業板新股，一天之內僅能交易2秒鐘。人們不禁會問，交易時間到底去哪兒了？
　　去年底，深交所給新股上市首日定下了幾個限制：一是開盤價不能較發行價上漲超過20%；二是開盤后漲幅較開盤價上漲10%，需要停牌1小時；三是開盤后漲幅較開盤價上漲20%，直接停牌至14時57分。
　　以23日掛牌上市的8只新股為例，這5只創業板股票和3只中小板股票，在開盤前集合競價期間，股價就已經較發行價上漲20%，達到了交易所規定的上限。而在9時30分開始自由競價后，這批新股在2秒鐘之內股價再次飆升，超過開盤價10%，觸發臨時停牌1小時的指標，被實施臨時停牌至10時30分。
　　瘋狂還未結束。在1個小時的停牌后，10時31分新股復牌，在復牌前，通過集合競價確定的復牌后價格，較新股開盤價上漲20%，觸發臨時停牌至14時57分的指標，被再次實施臨時停牌。由于深交所最后3分鐘交易實行集合競價，這也意味著，4個小時的交易時間內，這批新股實際上只交易了2秒鐘。　

　　尷尬：監管約束難擋爆炒新股

　　在紐威股份本月17日成為首只新股之前，證監會、交易所出臺限制發行市盈率和上市首日漲幅的措施，一度讓人看到抑制“炒新”的希望。但為何新股仍然難逃被爆炒的命運？業內人士指出，兩大原因使得監管約束難擋爆炒新股。
　　首先，證監會此前緊急出臺監管措施“限制”高價發行，使得一二級市場出現價差，“意外”給新股炒作提供了空間。12日證監會出臺《關于加強新股發行監管的措施》后，新股發行價驟降，近10天以來，在定價的新股中，過半發行市盈率低于30倍，這無疑給上市后的炒作提供了空間。
　　IPO停滯前最后一只新股浙江世寶，發行價被壓低至每股2.58元，但其在上市首日開盤價居然上漲至每股15.62元。盡管此次交易所給上市首日的新股定出了價格上限，但不少股票上市后連續上漲。記者發現，在創業板新股中，除炬華科技，其他新股上市后均連續上漲。對此，東興證券一位高管對記者表示，由于二級市場創業板股價都不低，因此如何平衡發行價與上市首日價格是新股發行的一個難點。
　　其次，交易所對新股上市首日的監管約束，雖然限制了首日漲幅，卻難以限制投機之風的延續。盡管上市首日僅有2秒自由競價交易時間，但是上市后第二天、第三天，投機資金繼續推漲新股，成為近期弱勢A股的一大另類“亮點”。
　　記者根據近期每日成交公開信息發現，參與“炒新”的不僅有個人大戶，還有機構投資者，這些席位在新股上市首日之后，繼續大力買入新股。北京一家基金公司的基金經理表示，交易所限制了首日漲幅，實際上反而給機構投資者一些投資機會。“原來是新股上市大都上漲50%-100%，機構不敢再買，但現在首日才漲40%左右，后面機構反而更敢下手了。”

　　對策：對投機炒作不能“放棄治療”

　　IPO再遇“炒新”困擾，面對A股市場近乎“病態”的投機之風，業內專家表示，一方面監管部門還需要將一級市場與二級市場統籌考慮，另一方面對投資者跟風炒作心態不能“放棄治療”。
　　面對“屢改屢炒”的現狀，業內人士建議，除去近乎“行政化”的監管，監管部門應該把一級市場的“炒新”和二級市場的“高燒”統籌考慮監管。中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立認為，現在的問題是二級市場估值較高，只要二級市場定價機制不變，“炒新”就會一直存在。
　　而對于中國部分投資者跟風炒作的心態，新股不“破發”，投機者就不會停止“炒新”。深交所統計顯示，2009年7月以來，深市共有近800只新股上市，到去年末，有一半的股票跌破上市首日收盤價。而首日參與炒新賬戶普遍虧損，尤其是初次參與炒新賬戶虧損更為嚴重。據統計，近年來炒新虧損最大賬戶虧損1400萬元。
　　中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍認為，投機者攔也攔不住，不能期望監管部門勸說股民不“炒新”，只有新股跌破發行價，或者新上市公司業績不佳股價下滑等市場化行為，才能讓這些投機者止步。