重啟IPO和允許地方債借新還舊，是近期市場的兩件大事。發改委允許地方債借新還舊，用低成本債券置換此前高成本融資，這一做法是解決政府債務壓力的有效途徑之一。IPO重啟的意義更無需贅言。這兩件事都需要金融市場提供充足的流動性支持。
　　1月8日，新寶股份和我武生物兩只個股開始網上申購。從當前形勢來看，IPO重啟有些超出市場預期。其一，IPO重啟時點快于市場預期。其二，新股發行節奏較快。目前，有近750家企業在排隊。到1月底，或將有約50家企業走完程序陸續上市。
　　新股發行重啟，將對市場資金面帶來較大壓力。一方面，IPO的直接資金需求量很大。排隊申請發行的企業累計有近750家，證監會表示預計需要一年左右的時間完成相關審核，發行節奏遠超市場此前預期。有機構預測，這些企業的實際融資規模近5000億元，但由于處罰力度加大，有些公司可能會主動撤交發行資料，部分公司會存在審核不通過的問題，還有部分公司也可能因需要補充材料等原因導致發行時間延后，預計2014年IPO的實際融資規模約在3000多億元。
　　另一方面，市場形成的滾動炒新資金會對A股資金產生分流作用。中金公司的測算顯示，歷史上市場較熱時炒新資金規模有近萬億元，一般情形下也有3000億元到4000億元左右。
　　觀察83家已過會企業，絕大部分為創業板和中小板公司，單只平均募資規模為2.5億至3.5億元，行業分布上主要集中在工業、科技、通訊等；但主板中也有陜西煤業這種募集規模在173億元的大公司。
　　申銀萬國的測算顯示，主板公司陜西煤業上市單日網上網下總凍結資金量約2200億元，影響很大；其他創業板和中小板公司盡管單家規模不大，但如果以每日2家凍結3天累計，日均累計凍結資金影響量也達到約每天600億元。因此將對未來資金有持續性邊際壓力。
　　由此可見，IPO重啟可能加劇市場的流動性緊張，導致貨幣市場利率快速上行，加大市場波動幅度。1月份，除了近50家企業集中發行，還有春節前大量現金需求、法定準備金補繳和財政存款季節性上升等壓力，屆時資金面將不太樂觀。有專家對歷史數據的研究顯示，IPO重啟時市場利率平均上升0.45%。典型的如2007年中石油發行時，七天回購利率上沖到10%以上，對資金面形成較大沖擊。
　　而且，2013年6月貨幣市場出現波動，并造成股市明顯下跌，市場一度高度緊張。在一系列政策指引下，市場利率隨后有所回落，但總體上一直處在相對高位。從這個角度來看，目前流動性狀況可能比此前數次IPO重啟或大盤股上市時更加敏感。由此來看，監管層對IPO重啟對資金面的沖擊應給予足夠重視。