資料圖片

　　新年公開市場第一個操作日，央行延續既不釋放也不回收流動性的中性政策，1月2日繼續保持公開市場零操作。
　　WIND數據顯示，本周公開市場有290億元逆回購到期，無央票到期。如無其他操作將凈回籠資金290億元。不過，由于財政存款的流入，以及銀行年末沖存款需求已完成，流動性出現明顯緩解。
　　WIND數據顯示，1月2日，上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)隔夜、1周、2周和1月期品種依次下探1.7BP、26.9BP、20.3BP、0.3BP，行至3.131%、4.981%、5.759%和5.91%。
　　聯訊證券宏觀高級分析師楊為敎認為，從月末、年末跨入月初、年初，商業銀行應對月末考核的壓力消失，資金面的剛需也明顯減少，市場流動性需求不再像月末那么大，這是央行沒有繼續通過逆回購向市場釋放流動性的原因。
　　值得一提的是，周四有市場消息稱，本周一、周二，央行曾連續開展非公開市場操作，向指定銀行進行了定向正回購。隨著財政資金在2013年末最后幾日集中投放以及銀行逐步完成年末考核準備工作，2014年元旦前幾日銀行間市場資金面持續好轉，各期限資金利率全線下行，央行定向正回購旨在避免資金面短期內發生泛濫，同時也避免了通過公開市場回籠可能引發的資金面恐慌。
　　交易員稱，2日資金面較寬松，相對于短期資金，中長期資金供應仍顯不足。1個月以上的資金均已能跨月及春節長假，機構借出資金普遍謹慎。由于1月6日又將面臨存款準備金例行調整日，屆時補繳壓力可能不小，1月下旬又進入春節長假資金備付高峰以及新股IPO重啟等因素影響，下一輪資金面階段性趨緊可能在春節前后上演。
　　中金公司判斷，在美聯儲2014年1月正式縮量QE、春節臨近、IPO重啟、1月財政存款出現季節性上升等諸多因素的共同作用下，預計1月流動性仍將面臨挑戰。即使央行可能會進行逆回購投放來緩沖，但從過去每年春節前回購利率的表現考慮，2014年可能仍會出現回購利率的明顯上升。
　　專家認為，考慮到重啟IPO和化解政府債務的需求，銀行間市場應該保持適度流動性。外部流動性已成2014年最大不確定性，隨著美聯儲退出QE，外部流動性供給減弱，央行有必要降準對沖。