日本在本周公布的月度經濟報告中首次未使用“通貨緊縮”來描述日本的物價狀況，這是四年來的首次。

    過去幾個月來每個月的數據都進一步證實，日本央行在4月份推出的寬松貨幣政策已經成功地推動物價水平上漲。周五將公布的11月份通貨膨脹數據可能會突破一個重要心理關口。經濟學家們預計，消費者價格指數(CPI)將同比上升1%以上。

    日本央行暫時已成功地結束了通貨緊縮局面，但是距離通貨膨脹率到2015年4月份左右達到2%的目標還有很長的路要走。私人部門的預測人士幾乎一致懷疑屆時是否能夠實現這一里程碑式的目標。

    妨礙政府雄心的主要障礙是其自身的一個計劃：政府計劃把銷售稅從5%上調至8%。該計劃在明年4月份生效后勢必抑制消費者需求。在此之前的搶購活動可能會進一步推高第一季度CPI，不過之后物價壓力將會減輕，因為消費者將減少購物。匯豐控股預計，明年6月份日本核心CPI將回落至0.7%，到2016年3月份仍將低于1%。

    通貨膨脹率低于1%不太可能令日本人擺脫通貨緊縮心態，這種心態導致日本投資者把大量資金存入銀行及購買國債。這種狀況也可能促使日本央行推出更多寬松措施。

    推動通貨膨脹率接近2%對于日本央行維持公信力非常重要，因為央行不斷重申該目標能夠達到、應該認真對待。如果消費稅上調對需求的影響程度與預測人士擔心的那么嚴重，則央行將不得不在目前已經非常積極的刺激計劃基礎上加大力度。