如果每個人都認同美國股市尚未到達泡沫階段，那為什么這個話題還會受到如此多的關注？

    最近媒體上關于股市和泡沫的討論猛增：一家外媒作者拉哈特表示，過去三個月中，通過Factiva搜索“股市”加“泡沫”，返回了391篇新文章，數量高于去年同期的130篇。

    標準普爾500指數今年已經上漲25%并且一再刷新紀錄高點，一些投資者擔心漲得太多、太快。嘉信理財首席投資策略師松德斯則給泡沫相關討論潑了盆冷水。
周一她在節目中表示，泡沫通常意味著一定程度的高估值或杠桿過度，而當前市場并非如此。

    松德斯在上個月發布的報告中將三個指標與此前牛市時期的進行了對比，來說明為什么市場看起來并無泡沫。這三個指標：標準普爾500指數10年滾動回報、股票估值、當前上漲行情的幅度和持續時間。

    她于周一指出，當前股市估值仍然明顯低于曾經泡沫時期水平。標準普爾500指數在2000年創下高位時，按照前一年收益衡量的本益比為28倍，而目前本益比為17倍；納斯達克綜合指數在峰值時本益比為142倍，而目前為22倍。

    受經濟危機影響，投資者連續四年將數十億美元資金撤出股市，只是今年才開始再度入市。這種趨勢顯示市場尚未達到泡沫階段。

    松德斯說，最近環境促使人們輕易使用泡沫這個詞來描述當前市場狀況。這種心理一定程度上源于投資者在不到十年時間內經歷了兩次明顯的市場觸頂(分別在2000和2007年)。她說，很多人在前兩次中受了傷，不想重蹈覆轍，因而會更迅速地給市場貼上泡沫標簽。

    她說，過去四年三個季度股市確實實現了可觀的上漲，但還是要根據估值等傳統指標來判斷股市是否出現了泡沫。

    現在市場還沒到那個階段，至少暫時還沒有。