同業(yè)存單業(yè)務(wù)發(fā)行、交易細則于市場期盼中出爐。
　　繼央行宣布啟動同業(yè)存單業(yè)務(wù)發(fā)行之后，12月9日晚間中國外匯交易中心發(fā)布了《銀行間市場同業(yè)存單發(fā)行交易規(guī)程》（以下簡稱《交易規(guī)程》）。
　　同時，昨日有消息稱，信托產(chǎn)品等可能被排擠在交易之外，而《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱《交易規(guī)程》發(fā)現(xiàn)，信托公司、信托產(chǎn)品也可以參與交易。發(fā)行人還可通過發(fā)行系統(tǒng)為每期同業(yè)存單設(shè)定投資人范圍。

　　信托可參與同業(yè)交易

　　昨日，有消息稱，同業(yè)存單投資和交易主體為銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。由于同業(yè)拆借市場成員主要為法人金融機構(gòu)和商業(yè)銀行分行，這意味著信托產(chǎn)品等可能被排除在交易之外。
　　而《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，信托公司、信托產(chǎn)品可以作為投資人參與同業(yè)存單業(yè)務(wù)交易。
　　《交易規(guī)程》中規(guī)定，“投資同業(yè)存單的機構(gòu) （以下簡稱投資人）應(yīng)為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司級基金類產(chǎn)品，包括政策性銀行、商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社縣級聯(lián)合社、中資商業(yè)銀行（不包括城商行、農(nóng)商行和農(nóng)村合作銀行）授權(quán)的一級分支機構(gòu)、外國銀行分行、企業(yè)集團財務(wù)公司、信托公司、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司、汽車金融公司、證券公司、保險（放心保）公司、保險資產(chǎn)管理公司、基金管理公司、基金公司的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券公司的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、保險產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等。”
　　“信托公司可以參與交易的原因，是因為他們是同業(yè)機構(gòu)；而同業(yè)存單就是針對金融同業(yè)發(fā)行的存單，因此他們可以參與投資。”東莞銀行金融市場分析師陳龍指出。
　　一家證券機構(gòu)的郭姓分析師也指出，雖然同業(yè)拆借市場成員主要為法人金融機構(gòu)和商業(yè)銀行分行，但信托公司也屬于同業(yè)機構(gòu)，而一些金融機構(gòu)經(jīng)營范圍也包括信托產(chǎn)品的。

　　發(fā)行規(guī)模或不大

　　上述 《交易規(guī)程》中還規(guī)定，“發(fā)行人可通過發(fā)行系統(tǒng)為每期同業(yè)存單設(shè)定投資人范圍。”
　　“此規(guī)定的意思就是設(shè)定白名單，限制投資人范圍，一般不超過100家，這有利于發(fā)行，因為銀行間市場畢竟是場外市場，設(shè)定投資人范圍使得發(fā)行人在前期的發(fā)行工作有針對性。”陳龍指出。
　　值得注意的是，此次關(guān)于發(fā)行額度的具體細節(jié)并未公布，而是規(guī)定“發(fā)行人設(shè)定范圍內(nèi)的投資人可以點擊報價，在發(fā)行人設(shè)置的單筆最大點擊量范圍內(nèi)發(fā)行系統(tǒng)自動成交，報價一經(jīng)點擊則不可撤銷。投資人單次點擊量不得少于1000萬元。”
　　中投證券研究員何欣在研究報告中表示，此次央行最主要的是從發(fā)行額度上控制，規(guī)定發(fā)行需要制定年度額度，關(guān)于額度的具體細節(jié)沒有公布，預(yù)料監(jiān)管層對于同業(yè)存單在初期是較為謹慎的。何欣預(yù)計，整個2014年同業(yè)存單的規(guī)模都不會太大。
　　此外，針對同業(yè)存單業(yè)務(wù)發(fā)行的方式，《交易規(guī)程》中規(guī)定公開發(fā)行包括招標(biāo)發(fā)行和報價發(fā)行，而招標(biāo)發(fā)行又包括價格招標(biāo)和數(shù)量招標(biāo)兩種方式。目前，價格招標(biāo)采用單一價格招標(biāo)方式進行。
　　所謂單一價格招標(biāo)標(biāo)的包括價格、利差和利率。招標(biāo)時，按照發(fā)行人設(shè)置的招標(biāo)約束，將有效投標(biāo)按照投標(biāo)價自高向低 （或者利差、利率由低而高）的順序排列、依次中標(biāo)，直至滿足計劃發(fā)行量（當(dāng)有效投標(biāo)總量大于計劃發(fā)行量時）或所有有效投標(biāo)中標(biāo)（當(dāng)有效投標(biāo)總量小于計劃發(fā)行量時）為止。