存款利率市場化的步伐再度向前邁進。昨日(12月8日)，央行發布《同業存單管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，稱是
“為規范同業存單業務，拓展銀行業存款類金融機構的融資渠道，促進貨幣市場發展�！痹摗掇k法》自2013年12月9日起施行。這也是央行利率市場化三大近期任務中最后一大任務落地。
此前，已有10家銀行獲準進行首批同業存單試點的消息�！掇k法》雖然沒有提及試點，不過，規定發行同業存單應是市場利率定價自律機制成員單位，而今年市場利率定價自律機制成立時，央行提及有10家成員機構代表參加會議。
興業銀行首席經濟學家魯政委對《每日經濟新聞》記者表示，上述《辦法》的推出，是為未來存款利率市場化作參照，對未來貸款利率提供了一個鐵底。而同業存單利率定價參考上海銀行間同業拆借利率(Shibor)，讓Shibor更加市場化，也夯實了Shibor作為貨幣市場的基準利率。
單期發行金額不低于5000萬元
同業存單推出的預期已經有幾個月，直至今日才終于露出廬山真面目。
根據《辦法》對同業存單的定義，是指 “由銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具�！�
魯政委告訴 《每日經濟新聞》記者，這應該意味著同業存單將獲得未來出臺的存款保險制度的保護。
依照《辦法》，發行同業存單的存款類金融機構應是市場利率定價自律機制成員單位。據悉，首批參與同業存單試點的商業銀行為10家，除工、農、中、建、交五大行之外，還包括國家開發銀行、招商銀行、中信銀行、興業銀行和浦發銀行。
《辦法》未提及需先試點，不過，2013年9月24日，市場利率定價自律機制成立暨第一次工作會議在北京召開，當時有工行等10家成員機構代表參加了會議。
發行方面，《辦法》規定，存款類金融機構發行同業存單，應當于每年首只同業存單發行前，向中國人民銀行備案年度發行計劃。存款類金融機構可以在當年發行備案額度內，自行確定每期同業存單的發行金額、期限，但單期發行金額不得低于5000萬元人民幣。發行備案額度實行余額管理，發行人年度內任何時點的同業存單余額均不得超過當年備案額度。同業存單發行采取電子化的方式，在全國銀行間市場上公開發行或定向發行。
交易方面，《辦法》規定，同業存單的投資和交易主體為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。公開發行的同業存單可以進行交易流通，并可以作為回購交易的標的物。定向發行的同業存單只能在該只同業存單初始投資人范圍內流通轉讓。同業存單二級市場交易通過同業拆借中心的電子交易系統進行。另外，發行人不得認購或變相認購自己發行的同業存單。全國銀行間同業拆借中心提供同業存單的發行、交易和信息服務。
《辦法》還規定，建立同業存單市場做市商制度。同業存單做市商由市場利率定價自律機制核心成員擔任。
魯政委認為，回購和做市商制度都可以增加同業存單的流動性�！澳壳埃瑯I存單的競爭性產品有商業銀行票據、短期央票、短期國債、短期政策性金融債等�！�
《辦法》規定，同業存單在會計上將單獨設立科目進行管理核算;在統計上單獨設立存單發行及投資統計指標進行反映。這可能是央行為了讓同業存單與目前比較混亂的現有同業業務進行區分。
夯實Shibor利率基準
11月，在利率市場化方面，央行行長周小川曾表示，近期，著力健全市場利率定價自律機制，做好貸款基礎利率報價工作，推進同業存單發行與交易�，F在，這三項都已落地。
作為利率市場化進程中的一步，周小川當時提到“同業存單”的作用是可以逐步擴大金融機構負債產品市場化定價范圍。而《辦法》中最重要的條款或許應該是同業存單的定價方式。
《辦法》規定，同業存單的發行利率、發行價格等以市場化方式確定。其中，固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。
魯政委認為，一年期以內之所以采用固定利率，是因為短期利率好預測，而一年以上的利率不好預期，所以采取浮動利率。
魯政委對《每日經濟新聞》記者表示，對利率市場化來說，同業存單利率是首個和存款性質相近的市場化利率，為未來存款利率市場化作參照，給未來貸款利率提供了一個鐵底，同時為銀行提供了一個穩定的負債工具。目前，定期存款隨時可以變為活期取出，而同業存單到期前只能流通，不能兌付，增加了中長期同業利率的真實性。
他還稱，同業存單參照Shibor定價，增加了Shibor的真實性，夯實了Shibor作為基準利率的地位，同業存單期限很多，對利率曲線的形成有幫助。
目前,Shibor品種期限主要包括隔夜、7天期、14天期、1個月期、3個月期、6個月期、9個月期、1年期。
交行首席經濟學家連平也對《每日經濟新聞》記者表示，Shibor是貨幣市場利率定價參考依據，對于銀行間后續產品有影響，首先影響的是存款利率�？赡芡瑯I存單和Shibor差距比較小，所以在這個基礎上來確定同業存單價格，將來Shibor將更多用于存款類產品定價，有助于市場化。Shibor是市場化基準利率的組成部分，先影響存款，再影響貸款。
連平認為，同業存單在當下推出，對調節銀行業流動性持續偏緊有一定作用，市場化價格機制有助于調節市場供求關系，資金充裕的銀行可獲得一個好的價格，有需要時轉讓也方便。流動性的調節不能只依靠央行，市場需要一個自我調節機制，同業存單就是此類工具。另外，同業存單是利率市場化進程中大額產品的向前推進，接下來是面向企業的大額可轉讓存單。