中國股市經過一年的新股凍結之后，首次公開募股(IPO)的閘門有望重啟。市場近期一直在熱議改革計劃和在更大范圍引入市場機制的政策方案，因此IPO市場將是對改革至關重要的跟進測試。

 

國內股市成功重啟可能幫助支撐更大范圍的復蘇，并給金融改革提供新的動力。但同樣也存在可能事與愿違的風險。如果處理不好，大量新股發行可能會導致脆弱的股市下滑，并重燃中國正走向硬著陸的擔憂。

 

周末宣布的一些改革措施聽起來令人鼓舞：注重合規性審查以及加快審批流程的舉措應能讓上市審批減少一些政治意味。治療新股市場的一個重要任務是監管改革，另一個任務是恢復投資者信心--重塑開始投資高風險新股所需的那種“動物本能”心理。

 

有跡象表明，投資者開始逐漸恢復對中國公司海外上市的熱情，真是令人欣慰。今年截至目前，中國赴美上市公司數量已增至七家，高于去年同期的兩家。香港眼下也正為圣誕前的上市熱潮摩拳擦掌，有10多個中國公司準備在香港主板上市�；蛟S，這些公司在香港的上市情況對成功刺激中國內地投資者的胃口十分關鍵。

 

人們不可避免地會關注中國市場將如何應對可能洶涌澎湃的新股上市潮。有報道稱，首批50家中國公司將于明年1月底之前完成相關程序并陸續上市。人們現在擔心的是，新股蜂擁上市可能會令市場走低—已提交IPO申請公司共計有760家。

 

哪些公司能真正完成上市將至關重要。那些擬上市公司會是高新技術企業和服務業公司嗎？國有重工企業和金融公司會少一些嗎？面對新問題，投資者信心歷來變化無常，也很容易失去。