報告稱信托通道業(yè)務(wù)五年內(nèi)恐消亡
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傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式亟待轉(zhuǎn)型
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2013-11-29 作者:記者 鐘源/北京報道 來源:經(jīng)濟(jì)參考報
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平安信托和麥肯錫咨詢公司28日聯(lián)合發(fā)布2013年中國信托業(yè)發(fā)展研究報告指出,在五年的迅猛發(fā)展后,信托行業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式不可持續(xù),其中88%的收入來源面臨不確定性。如果中國持續(xù)放松非信托金融機(jī)構(gòu)對于信托業(yè)務(wù)的介入,目前貢獻(xiàn)了全行業(yè)39%營收的通道業(yè)務(wù)將在五年內(nèi)走向消亡。 報告顯示,截至2013年11月,首批11家試點銀行已經(jīng)成功發(fā)行100億元銀行資產(chǎn)管理計劃。雖然此次試點規(guī)模較小,對信托通道業(yè)務(wù)影響有限,但是此類業(yè)務(wù)的全面推廣只是時間問題。信托業(yè)務(wù)去通道化將成為必然趨勢,而這將使當(dāng)前全行業(yè)收入的39%逐步消失。 與此同時,私募投行是一個高波動性的業(yè)務(wù),若作為信托公司的單一主業(yè),將面臨很大的挑戰(zhàn)。目前市場上,與銀行貸款和發(fā)行債券等傳統(tǒng)融資途徑相比,信托貸款的承銷門檻較低。再加上信托貸款主要集中在房地產(chǎn)及地方融資平臺等高風(fēng)險領(lǐng)域,若出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行周期,這類貢獻(xiàn)了信托業(yè)收入49%的投行業(yè)務(wù)將有可能受到極大沖擊。 對此,一不愿具名的信托資深人士對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,短期內(nèi),券商資管計劃和基金子公司的發(fā)展將持續(xù)壓縮信托公司在通道業(yè)務(wù)上的市場份額和費率。中長期來看,銀行將可以直接運用信托的法律形式設(shè)計理財產(chǎn)品,從而繞過所有通道,導(dǎo)致銀信合作的通道業(yè)務(wù)完全消失。 該報告還指出,在傳統(tǒng)資產(chǎn)管理領(lǐng)域,已經(jīng)有眾多規(guī)模大、成熟度高的基金和證券公司在展開激烈競爭。而信托公司對于開展資本市場的相關(guān)業(yè)務(wù)涉足尚淺、經(jīng)驗不足。反觀另類資產(chǎn)管理和私人財富管理領(lǐng)域,整個中國市場尚處于發(fā)展的初級階段,預(yù)計將會在未來十年中高速發(fā)展。目前這兩個領(lǐng)域中的從業(yè)者規(guī)模較小,分散度高,為信托公司提供了發(fā)展空間。 報告進(jìn)一步分析稱,盡管未來在另類資產(chǎn)管理和財富管理領(lǐng)域會有諸多競爭對手,信托公司具備其獨特的競爭優(yōu)勢,有能力為投資者提供差異化的價值主張。另類資產(chǎn)管理和個人財富管理在信托公司收入中的占比還很小(分別約為3%和9%),上升的空間還很大。 不過,對于未來信托業(yè)從傳統(tǒng)重投行業(yè)務(wù)和通道業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)型為另類資產(chǎn)和私人財富管理業(yè)務(wù),報告直言,信托公司的轉(zhuǎn)型除了內(nèi)生式的變革之外,也需要有一個市場化的、開放式的政策環(huán)境。 麥肯錫全球董事徐軍表示,信托行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型危機(jī),在明確轉(zhuǎn)型方向的基礎(chǔ)上,還要盡快建立一系列轉(zhuǎn)型經(jīng)營能力與平臺,并配以監(jiān)管環(huán)境和行業(yè)形態(tài)方面提供的優(yōu)越外部土壤,信托業(yè)可以期待行業(yè)發(fā)展的黃金十年。
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