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    1. 央行公開市場逆回購暫停 政策趨緊預期增強
      2013-11-08   作者:記者 劉振冬/北京報道  來源:經濟參考報
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        7日,央行再度暫停公開市場的逆回購操作。不過,由于前期央行已在不斷釋放政策收緊的信號,市場對這次暫停操作的反應不大。當日,貨幣市場利率小幅上行,但7日以內短期品種仍在4%以下。
        此前,央行周二已展開7天期逆回購,操作規模80億元,小幅度縮量,中標利率為4.10%。WIND的數據顯示,公開市場本周有130億元逆回購到期,而無央票到期。如無其他操作,本周實現資金凈回籠50億元。上周,央行在暫停三期之后重啟了逆回購,全周資金凈投放291億元。
        受再度暫停公開市場操作影響,7日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)整體小幅上漲。貨幣市場利率也小幅上漲,隔夜質押式回購R001加權平均利率3.7356%,上一交易日3.6672%,7天品種R007加權平均利率3.9028%,上一交易日3.8771%。
        但是,再度暫停逆回購的舉措,強化了市場對政策再度收緊的擔憂。銀行間債市拋盤增多,收益率上行明顯。當日,國債期貨也迎來“黑色星期四”,主力合約TF1312單日下跌0.56%,創上市以來最大跌幅,盤中并觸及92.818新低。三個合約均大幅下跌,主力合約TF1312收盤報92.828元,下跌0.522元,跌幅為0.56%;成交4139手,創10月份以來新高;持倉3275手,增倉439手。
        機構判斷,基于保持銀行間流動性相對平穩及減少資金利率波動考慮,央行流動性管理手段將更加靈活。在外匯占款回升以及財政存款投放等因素影響下,不排除正回購和央票重啟的可能性。而且,在穩增長已見成效之際,調結構去杠桿將再度成為監管層的首要任務,年內貨幣政策穩中趨緊意味更濃。
        中金公司的研報表示,央行二季度報告中刪除了的“把好流動性的總閘門”這個提法,再次出現在三季度報告中,并且貨幣政策報告和近期李克強總理講話都提到要保持貨幣政策的“定力”,李克強近期還提到貨幣多發導致通貨膨脹的問題。這些信息顯示出政府認為經濟已經基本企穩,重點再次回到調結構,貨幣政策不會放松,考慮到目前M2增速仍明顯高于目標值,三季度貸款投放也較多,四季度貨幣政策名義上穩定,實際上偏緊的可能更大。
        廣發證券認為,盡管央行顯示中性政策立場,但是短期流動性在11月初偏松態勢明顯。11月財政存款投放和外匯占款等都利好流動性,后市需留意央行進行正回購或啟動央票發行的可能性。
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