央行網站消息，周三中國人民銀行網站網站公布的貨幣政策工具多了一項：常備借貸便利。從國際經驗來講，中央銀行通常綜合運用常備借貸便利和公開市場操作兩大類貨幣政策工具管理流動性。

    中國央行首次披露SLF余額數據

    數據顯示，6月、7月、8月及9月SLF余額分別為4160億、3960億、4100億和3860億。這也是中國央行首次披露SLF余額數據。

    常備借貸便利的主要功能與特點：

    中國人民銀行于2013年初創設了常備借貸便利(StandingLendingFacility，SLF)。常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。期限為1-3個月。利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等。

    常備借貸便利的主要特點：一是由金融機構主動發起，金融機構可根據自身流動性需求申請常備借貸便利；二是常備借貸便利是中央銀行與金融機構“一對一”交易，針對性強。三是常備借貸便利的交易對手覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機構。

    2013年1-9月常備借貸便利開展情況

    受國際經濟金融形勢不確定性增強以及各種影響流動性的因素波動較大影響，近年來我國銀行體系短期流動性供求的波動性有所加大，尤其是當多個因素相互疊加或市場預期發生變化時，有可能出現市場短期資金供求缺口難以通過貨幣市場融資及時解決的情形，不僅加大了金融機構流動性管理難度，而且不利于中央銀行調節流動性總量。為提高貨幣調控效果，有效防范銀行體系流動性風險，增強對貨幣市場利率的調控效力，客觀上需要進一步創新和完善流動性供給及調節機制，不斷提高應對短期流動性波動的能力，為維持金融體系正常運轉提供必要的流動性保障。

    借鑒國際經驗，中國人民銀行于2013年初創設了常備借貸便利，在銀行體系流動性出現臨時性波動時運用。1-9月，中國人民銀行開展了常備借貸便利操作，取得了較好的效果。

    2013年春節前，中國人民銀行通過常備借貸便利解決了部分商業銀行因現金大量投放產生的資金缺口。

    6月份，在貨幣市場受多種因素疊加影響出現波動時，中國人民銀行通過常備借貸便利向貸款符合國家產業政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經濟、總量和進度比較穩健的金融機構提供了流動性支持；對流動性管理出現問題的機構，也視情況采取了相應措施提供流動性支持，維護了金融穩定。中國人民銀行通過續發行三年期央票凍結長期流動性，通過常備借貸便利和公開市場逆回購提供必要的短期流動性支持，兩種操作相結合，既有利于在未來國際收支形勢不確定的情況下保持流動性適中水平，也有利于維護貨幣市場的穩定。

    三季度以來，鑒于我國國際收支形勢的變化，外匯流入量的增加，常備借貸便利適度有序減量操作，保持銀行體系流動性的平穩�？傮w看，開展常備借貸便利操作有助于有效調節市場流動性供給，促進金融市場平穩運行，防范金融風險。

    機構：央行欲先做銀行間貨幣利率的市場化

    在今年6月“錢荒”正勁時，中國央行曾表示，要根據市場流動性的實際狀況，積極運用公開市場操作、再貸款、再貼現及短期流動性調節工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等創新工具組合，適時調節銀行體系流動性，平抑短期異常波動，穩定市場預期，保持貨幣市場穩定，為金融市場平穩運行和經濟結構調整、轉型升級創造良好貨幣條件。

    此次增加SLF欄目，是央行對于近年來銀行體系短期流動性波動加大的應對措施之一，幫助央行對于流動性總量進行適時調節，防范系統性風險。

    中國銀河期貨首席宏觀經濟研究員趙先衛表示，央行公布新的貨幣政策工具SLF常備借貸便利，看來是要先做銀行間貨幣利率的市場化啊。