在股價持續走低后，華誼兄弟再遭大股東減持。

　　華誼兄弟日前發布公告稱，公司收到公司董事、高級管理人員馬云有關減持股份的告知函。馬云先生于2013年10月28日，通過深圳證券交易所大宗交易系統減持公司無限售流通股合計1046萬股，減持數量占公司總股本0.86%。

　　今年，華誼兄弟受投資者熱捧，大股東卻屢屢悄然減持，是業務基本面不夠穩定還是企業家急于套現?

　　大股東頻頻減持

　　此次，馬云將所持有非限售股(占公司總股份的0.86%)1046萬股全部減持，僅保留占總股本4.13%的限售股，套現約2.6億元，。

　　今年，華誼兄弟大股東已經多次減持，8月末，華誼兄弟發布公告稱，華誼兄弟實際控制人、控股股東之一王中軍分別兩次減持共計1100萬股，套現4億元。今年6月3日，馬云減持華誼兄弟308.87萬股，交易均價30.32元/股，套現9364.94萬元。此外，上個月初華誼兄弟曾發公告宣布2.52億元收購浙江常升影視制作有限公司70%的股權，市場有觀點認為公司董事長王中軍、執行總裁王中磊[微博]兄弟涉嫌通過運用此次現金收購的方式，從2.52億元收購金中曲線獲取1.52億元，變相減持。

　　高管頻繁減持引來質疑，大股東的減持讓投資者對華誼兄弟的基本面也產生擔憂，昨日股價也應聲下跌，跌幅5.68%。

　　昨日，《第一財經日報》記者多次聯系華誼兄弟相關負責人，相關負責人一直未接通電話。業內人士認為，大股東的減持某種程度上有逢高減持套利的因素，但更大可能是股東們對華誼兄弟的基本面不看好。北大文化產業研究院副院長陳少峰更是向記者表示，總的看華誼兄弟基本面尚未發生大的變化，大股東的減持或許跟大股東缺乏企業家精神有關。

　　業務基本面不穩?

　　資深獨立影評人周威告訴記者，三中全會改革預期中，文化發展顯然不在首要或顯著位置，配合創業板近一周的大幅出逃，華誼的跌跌不休顯然是獲利回吐和基金調倉換股所致，其未來恐怕還有一定下跌空間。

　　在周威看來，華誼兄弟目前的業務情況很難支撐起這么高的股價。“華誼兄弟之前的資本運作和兼并收購只能是抓人眼球的一些小型資本運作秀，或許回歸正途做好電視電影這一發家的起點才是長遠發展的根本立足點。”周威表示。陳少峰也坦言，從市盈率上看，華誼兄弟的股價已經偏高，即便經過近幾日的股價走低，依舊有57倍市盈率，蘋果這樣的公司市盈率才12倍，A股市場的不理智成分顯然更多一些。

　　今年第三季度，華誼兄弟各項業務表現平淡。華誼兄弟董事長王中軍曾表示，要將華誼兄弟發展成電影、電視、藝人經紀、游戲“四駕馬車”協同作戰的格局。不過，今年這四大業務乏善可陳，特別是發家的影視劇業務表現平平。電影方面，第三季度上映的為《大明猩》和《狄仁杰之神都魔王》，前者創造了4586.53 萬元分賬和衍生收入，后者盡管票房很好但確認在三季度的僅6363.50 萬元，因而整個電影業務的收入同比去年增幅不大;電視劇依然表現不佳，第三季度實現收入5581.35 萬元，同比去年8312.73 萬元的水平下滑較明顯;藝人經紀業務下滑幅度仍較大。

　　在樂正傳媒研發咨詢總監彭侃看來，股價偏高以及業務基本面根基不穩是大股東頻頻減持的重要原因。彭侃向記者表示，諸如華誼兄弟這樣的影視公司，雖然在國內已經算是頂尖，但依舊面臨影視作品量不夠多，營收不穩的狀況。好萊塢六大影視公司，每年都有20部以上的電影產出，保證了營收的穩定性，而華誼兄弟這樣的公司，今年產出的電影不足十部，而且很多是發行或者合資方式聯合制作，加上影視產業包括投資的游戲業務營收風險較高，因此，即便是國內影視“一哥”，華誼兄弟也面臨根基不穩的局面。

　　華誼兄弟大股東的頻繁減持也引發業內學者的擔憂。周威向記者提醒，電影是造夢的機器，影視公司不能一味追求市夢率帶來的資本快感。目前，華誼兄弟的傳媒帝國夢任重而道遠，唯有真正電影電視這一技傍身才能安身立命，打通垂直產業鏈和發展衍生品才有可能和意義。“如果持續追求資本運作帶來的高收益，也許某一天昔日大佬淪為資本市場和觀眾市場的雙重棄兒也不無可能。”