在國內(nèi)高端白酒銷售“入冬”后，五糧液的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)開始遭遇瓶頸。

　　昨晚（27日），五糧液發(fā)布了2013年第三季度財(cái)報(bào)，第三季度總營(yíng)收與凈利潤(rùn)與去年同期相比首度出現(xiàn)下滑。

　　公告顯示，第三季度，五糧液實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收36.46億元，同比下滑40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.13億元，同比下滑52.36%。受第三季度業(yè)績(jī)拖累，前三季度，五糧液總營(yíng)收191.66億元，較去年同期下滑9.28%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為71.04億元，同比下滑了8.95%。

　　由于受到政府限制“三公”消費(fèi)政策的影響，高端白酒需求下滑，相應(yīng)的價(jià)格也一路下跌，五糧液零售批發(fā)價(jià)格出現(xiàn)倒掛。平安證券一份報(bào)告顯示，價(jià)格持續(xù)倒掛導(dǎo)致經(jīng)銷商打款積極性降低。2012年五糧液酒實(shí)現(xiàn)銷售1.75萬噸、同比增長(zhǎng)19%，超出多數(shù)投資者的預(yù)期，預(yù)計(jì)渠道中擠壓了很多庫存。由于價(jià)格倒掛，導(dǎo)致經(jīng)銷商信心不足。

　　五糧液今年各季度財(cái)報(bào)已鮮明反映出經(jīng)銷商打款積極性正持續(xù)降低。三季報(bào)顯示，預(yù)收款項(xiàng)期末余額僅為13.1億元，與今年初期余額相比減少了79.75%。而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為3.14億元，較上年同期下滑了95.21%。預(yù)收款項(xiàng)與現(xiàn)金流減少的原因正是客戶預(yù)付款減少所致。

　　招商證券此前一份研報(bào)也顯示，整體來看五糧液的渠道生態(tài)鏈堪憂。經(jīng)銷商完成打款任務(wù)可以獲得公司返點(diǎn)，但由于現(xiàn)在渠道動(dòng)銷差，為了減少資金占用，許多經(jīng)銷商寧愿不拿返點(diǎn)也減少打款甚至不打款，公司對(duì)此也采取默許態(tài)度。

　　由于高端酒品類銷量承壓，五糧液也開始放低身段尋找新出路。日前，五糧液2.5億元控股河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司，并將其作為五糧液在華北地區(qū)的低端系列酒灌裝工廠。同時(shí)，五糧液推出了價(jià)位在200~500元的兩大系列3款新酒。

　　有酒業(yè)分析人士表示，目前白酒行業(yè)經(jīng)過近10年發(fā)展已進(jìn)入深度調(diào)整期。五糧液通過推出新品覆蓋全價(jià)位，并下沉渠道以轉(zhuǎn)移高端產(chǎn)品的銷售壓力。然而，在行業(yè)增長(zhǎng)趨緩，費(fèi)用率持續(xù)上升的背景下，由于此前公司在中低端酒領(lǐng)域發(fā)展不夠理想，并且公司目前還是高檔酒占比高，五糧液的轉(zhuǎn)型措施何時(shí)見效還是未知數(shù)。

　　而對(duì)于目前高端白酒的冬天，中國酒類流通協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)劉員也告訴記者，這種情況可能還需持續(xù)2~3年。“很多白酒企業(yè)都在采取措施，像五糧液現(xiàn)在已經(jīng)采取了很多對(duì)策，例如在中等價(jià)位產(chǎn)品發(fā)力，推廣低度酒。中等價(jià)位酒目前肯定比高端價(jià)位的白酒市場(chǎng)容量大，低度酒也是發(fā)展的方向。不過這些對(duì)策到底多有效目前還很難說。”劉員表示。