由于日本企業(yè)依然不愿大幅加薪，日本央行抗通縮措施的實(shí)施時(shí)間可能要比此前預(yù)期更長(zhǎng)，這給央行實(shí)現(xiàn)在兩年內(nèi)將通脹率提高至2%的目標(biāo)帶來(lái)阻力。

     近期公布的數(shù)據(jù)顯示，日本全國(guó)核心CPI連續(xù)三個(gè)月同比上升，日本央行因此有理由宣稱其推行的大規(guī)模抗通縮政策正在收效。然而熟悉日本央行思路的知情人士表示，有一個(gè)問題央行非常擔(dān)心，那就是如果基本工資不提高，那么相關(guān)措施所取得的成效可能僅僅是暫時(shí)的。

    日本央行認(rèn)為，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，消費(fèi)者價(jià)格開始上升大約六個(gè)月后，工資也將開始呈上升趨勢(shì)。但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，隨著勞動(dòng)力新規(guī)和全球化等因素的介入，這兩者的關(guān)聯(lián)度已經(jīng)減弱了。

     黑田東彥近期發(fā)表的言論還在日本央行觀察人士中引發(fā)這樣一種猜測(cè)，即央行可能將把寬松措施的實(shí)施期限延長(zhǎng)至2014年年底以后。 填補(bǔ)供需缺口并最終實(shí)現(xiàn)供不應(yīng)求應(yīng)被視為實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的一種方式，但黑田東彥已明確表示，就算供需達(dá)到平衡通脹率也應(yīng)保持在2%。

     經(jīng)濟(jì)學(xué)家們指出，這意味著就算經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始減速，但物價(jià)依然應(yīng)以每年2%左右的速度上漲，這要求央行拿出比實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)力度還要大的措施來(lái)，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過(guò)程中面臨的是供應(yīng)不足的情況。這也意味著如果經(jīng)濟(jì)加速擴(kuò)張，央行將允許通脹率進(jìn)一步上升。

     摩根大通首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Masaaki Kanno稱，到2015年，政府將進(jìn)一步把消費(fèi)稅從8%提高至10%，屆時(shí)央行將無(wú)法收緊政策。有鑒于此，他預(yù)計(jì)更多寬松政策的實(shí)施期限將持續(xù)到2018年或2019年。