“我們的想象力可能低估了互聯網金融的潛力”。在某券商公開發布的一份互聯網金融研究報告中，研究員寫到。
一片看好！在“阿里小貸”、“余額寶”等一系列事件的刺激下，互聯網金融成為今年以來資本市場最熱的概念板塊之一。今年以來，蘇寧云商、內蒙君正、金證股份、東方財富等概念股均經歷了大幅的上漲。
互聯網與金融的碰撞足以令人心動。此前，互聯網已經成功打入多個行業，以低廉的交易成本和全新的商業模式攻城拔寨，所向披靡，對部分行業的沖擊可謂“顛覆式”革命。在金融行業，互聯網企業又能走到哪一步呢？是一場革命還是僅僅為金融增加了一個新工具？目前，上市公司中的互聯網金融企業多數還處在起步中，從行業發展的角度來看，哪些公司最有機會突破？
榜樣在前 上市公司不甘落后
從目前的市場情況看，我國互聯網企業從事的金融業務基本可以劃分為支付結算類、融資類、投資理財、保險類等幾大類。各類業務也都有了一兩家或者更多的代表企業，不妨通過對這些企業運營模式的分析，探討互聯網金融的未來發展空間。
支付結算業務中的老大是“支付寶”，這家依托自有網上購物網站發展起來的綜合性支付平臺，具備在線支付、轉賬匯款、擔保交易、生活繳費、移動支付等功能。除支持自有購物網站的支付需求外，還已經與各類購物網站、電商平臺簽約，為它們提供支付結算服務。依靠手續費，其已擁有了成熟的商業模式及不菲的盈利能力。同類企業中做的較好的是財付通，其背景是另一家互聯網大佬騰訊。還有一些獨立的第三方支付平臺，如“快錢”、“環迅支付”、“首信易支付”、“拉卡拉”等。
截至目前，尚無A股上市公司直接介入這塊業務。但有消息顯示，南京中商正在申請第三方支付牌照。
生意寶則公告，公司已經取得融資擔保營業許可并完成網盛融資擔保公司的工商注冊，第三方支付項目基本完成技術建設，進入檢測認證階段。
融資業務的類型很多，模式差異也很大。包括無擔保線上模式（“拍拍貸”）、有擔保線上模式（“紅嶺創投”）、債權轉讓模式（“宜信”）等，其中最受關注的還是以“阿里小貸”為代表的互聯網融資模式和以“京東商城”為代表的供應鏈金融模式，其本質是運用自身平臺掌握的數據優勢給相應企業增信。從上市公司的角度看，上海鋼聯、生意寶等都可以快速介入。
目前上市公司介入較多的主要是投資理財、保險類，擔任信息中介或從事基金和保險代銷業務，更進一步則是將金融產品與自身網站賬戶結合形成新產品。此業務的典型代表正是“余額寶”，將基金公司直銷系統內置到支付寶網站中，顯示出強大的吸金能力。據了解，騰訊、蘇寧、百度和京東等都在醞釀和基金公司合作推出類“余額寶”產品，其中蘇寧旗下的易付寶已經獲取證監會關于基金銷售支付結算的許可，其產品有望在近期上線。
上市公司中，還有恒生電子推出的數米網和東方財富推出的天天基金網。恒生電子14日披露的三季報預告顯示，預計前三季度凈利潤增長52%左右，主要是受益于金融創新的節奏和資本市場的回暖，公司的主營業務和投資收益獲得相應增長所致。東方財富預計前三季度虧損，但同期公司基金第三方銷售服務業務實現了快速發展，公司金融電子商務平臺基金銷售規模大幅上升，金融電子商務服務業務收入較去年同期大幅增長，已成為公司核心的主營業務之一。
同為金融信息服務公司的同花順，于今年8月1日正式推出創新理財工具——收益寶，這是一款針對于貨幣基金的現金管理賬戶產品，目前已與8款貨幣基金進行合作。另有消息顯示，同花順和大智慧一直有意進軍“電子券商”業務。
互聯網金融的發展還刺激了相關IT服務公司，如金證股份，其董秘在接待投資者時就表示，“余額寶”項目體現了公司出色的創新能力和優秀的軟件開發實力，將有利于進一步擴大公司在基金市場的影響力。
將顛覆傳統金融？業內看法不一
隨著互聯網企業的高歌猛進，市場也是一片叫好聲，“顛覆”等字眼也時常見諸報端。有研究員就公開表示，伴隨著大數據的應用以及不斷的技術創新與商業模式創新，互聯網會顛覆人們的金融生活，就像它顛覆新聞、音樂和零售那樣。作為互聯網金融的代表人物，馬云“金融行業需要攪局者”的表態，也成為部分互聯網金融企業攻城拔寨的標語。
然而，市場也有不同的聲音。“互聯網對金融業的影響，從去年起非常突出，每天都有新聞。確實互聯網公司也感覺特別良好、雄心勃勃，認為可以顛覆掉當代金融業。”中國Visa之父、國泰君安董事長萬建華日前就表示，在他看來，以阿里金融為首的新興業務模式沒有對傳統金融構成任何實質性威脅，它們也滅不了傳統金融。“新的業態能夠存活，不等于可以叫板。能不能成長，還要拭目以待。”
針對互聯網金融等話題，知名經濟學家、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，未來互聯網金融或難以取代科技金融等傳統金融的地位，因為金融更講究“面對面”。從余額寶只能與貨幣基金合作就可以看出，由于風險提示等多個原因，更多理財產品在銷售過程中需要對客戶有更多的風險防范，單純通過互聯網渠道顯然很難做到。
這就是說，互聯網金融雖然帶來一股新風，甚至開始蠶食傳統金融企業的蛋糕，但目前其發展仍有局限性。要全面顛覆枝繁葉茂、根深蒂固的傳統金融業，為時尚早。
風險失控將是“成長的煩惱”
真正制約互聯網金融發展的，除了政策（牌照）困境，更大的問題在于其安全問題。原工商銀行行長楊凱生日前撰文表示，當前聯網金融，在提高社會資金運用效率的同時也積累著信用風險，需要重視互聯網金融的外部監管和行業自律，不能聽任其不受約束地野蠻生長。他表示，“在我們大家充分肯定互聯網金融便捷性的同時，是否在一定程度上忽略了安全性——這一任何金融交易行為須臾不可或缺的基本原則”。
事實上，市場和媒體對互聯網金融的安全問題一直也持審慎甚至質疑的態度，特別是融資類業務，近期已發生的若干起網貸公司“跑路”事件，更是加劇了市場對其的懷疑。為了快速做大業務規模，不少P2P機構都一肩挑著籌資、資金中介和擔保職能，但由于缺乏對其資金來源的監控，又沒有對P2P機構放貸行為的資本約束，隱藏的風險不容小覷。有公開信息顯示，近期央行將到深圳對互聯網金融企業進行實地調研，風險監控是重要關注內容。
另外，互聯網企業眾多的客戶基數蘊含著強大的營銷渠道能力，但這還不是決定其金融業務成功的充分條件。以“余額寶”為例，上線不到兩個月規模就超過200億元，目前規模已超過500億元。這似乎是給理財產品的銷售打通了另一條通道，而且成本低廉效率極高。真的有那么美好嗎？拋開可合作基金類型極其有限不談，余額寶的最終發展仍然取決于基金的經營業績，渠道在短期內確實能快速助長基金做大規模，但遠不是一切。
楊凱生在其文章中就講到一個案例。知名的網絡支付公司Paypal早在1999年就設立了利用賬戶余額的貨幣市場基金。該基金由Paypal自己的資產管理公司通過聯接基金的方式交給巴克萊旗下公司管理，用戶只需簡單地進行設置，存放在Paypal支付賬戶中原本不計利息的余額就將自動轉入貨幣市場基金。2007年，該基金的規模一度達到巔峰10億美元，當時也曾贏得了不錯的市場口碑。但自2008年金融危機后，美國貨幣市場基金收益水平降至0.04%，僅為2007年高峰5%的零頭。在此情形下，Paypal貨幣基金的收益優勢逐步喪失，規模不斷縮水，于是在2011年7月，Paypal不得不將該貨幣基金清盤。
正如萬建華所說：“金融業與信息業有共同的基因，是同源的。而且這個發展、變革還處于活躍期，最后會走成什么樣子，還不知道。”